轻工制造行业周报：家居文具建议左侧布局

行业周报：家居文具建议左侧布局 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 09 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李宏鹏 轻工行业首席分析师 执业编号：S1500522020003 邮 箱：lihongpeng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 家居文具建议左侧布局 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 09 日 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 周观点： 1）家居：进入四季度，随着地产政策以及各地保交楼举措的持续出台，未来地产销售若有所回暖，家居板块尤其定制板块由于前期估值回调幅度较大，未来具备较大的估值修复空间。同时，我们认为对明年家居行业需求不必过度悲观，后续如果疫情影响逐步可控、国内消费稳步复苏，家居作为大件可选消费品的需求释放预计也有较大空间。建议投资者把握家居板块底部配置价值机会，公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚，软体板块顾家家居、慕思股份、喜临门。2）造纸：截止 2022 年 9 月 30 日过去一周，双胶纸、白卡纸价格上涨，现货浆价持续高位，我们认为随着后续供求格局改善，未来浆价逐步回落是大概率事件。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：持续推荐大包装龙头裕同科技，大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，预计三季度盈利能力修复趋势延续。4）文娱个护：建议底部布局文具龙头晨光股份，公司产品和渠道升级深化，本册、体育用品品类顺利扩张，科力普持续高增步入良性成长通道，预计三季度开始有望迎来逐季环比改善。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修复的中顺洁柔、百亚股份、豪悦护理。5）出口链：出口企业需求分化，建议关注细分领域需求向好、盈利能力预期改善的依依股份、家联科技、嘉益股份、共创草坪、浙江自然。 ➢ 轻工制造板块上周（2022.9.26-9.30）表现跑输市场。上周轻工制造行业指数下跌 2.0%，沪深 300 指数下跌 1.3%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.2%，文娱用品行业指数-1.6%，造纸行业指数-3.4%，包装印刷行业指数-3.6%。 ➢ 家居：8 月家具制造业收入增速环比改善，原材料及海运费下降。8 月家具制造业收入同比-4.06%，较 7 月增速提升 6.91pct。截至 2022 年9 月 30 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+1.5%、-1.1%、-0.5%。五金原料方面，铜价环比-2.1%。海运费回落，上周 CCFI:美西航线海运指数环比-11.3%。 ➢ 造纸：双胶纸、白卡纸价格上涨，废纸价格下跌，木浆现货价格持平。截至 2022 年 9 月 30 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 6800 元/吨(上涨 200 元/吨)，太阳纸业 6800 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业5500 元/吨(上涨 200 元/吨)，博汇纸业 5310 元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6200 元/吨(不变)，太阳纸业 6200 元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3900 元/吨(不变)，东莞九龙地龙牛卡箱板纸 4180 元/吨（不变)。截至 2022 年 9 月 30 日，天津玖龙废黄板纸收购价格为 1850元/吨（下跌 50 元/吨）。截至 2022 年 9 月 30 日，纸浆期货价格为6,788.00 元/吨（下降 53.60 元/吨）。截至 2022 年 9 月 30 日，巴西金鱼阔叶浆价格为 860 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为 970 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 美元/吨（不变）。 ➢ 包装：马口铁价格持平、铝价格下跌。截至 2022 年 9 月 30 日，马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 6950 元/吨(下跌 0 元/吨)，A00 铝价格 18232 元/吨（下跌 442 元/吨）。 风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现跑输市场 ...................................................................................................6 二、家居：8 月家具制造业收入增速环比改善，原料及海运费下跌......................................................7 2.1 地产跟踪 .................................................................................................................................................................7 2.2 家具行业 .................................................................................................................................................................7 2.3 成本跟踪 .................................................................................................................................................................8 三、造纸包装：8 月造纸业收入累计同比+1.8%, .............................................................................................9 3.1 价格跟踪 ...................................................................................................................