有色钢铁行业周策略(2022年第39周)：宏观预期回暖，关注需求改善力度

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：国内经济延续回温态势，三大政策利好房地产市场。国内统计局发布制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升 0.7 个百分点，升至扩张区间，我国经济总体延续回温态势；三大利好政策促房地产市场健康发展，铜铝钢等基本金属需求或有望回升。9 月 30 日中央相继发布三大房地产利好政策，分别为 1）央行下调公积金利率；2）财政部换房免个税政策；3）央行首套房贷利率下限自由下调。预计三大政策对 Q4 房地产市场行情将发挥较为显著的提振作用，进而提振相应铜铝钢等基本金属消费需求。 ⚫ 钢：9 月份全国钢铁行业 PMI 为 51.3%，环比小幅回落 5.5 个百分点。本周螺纹钢产量环比小幅上升 0.87%，消耗量环比大幅上升 10.63%。2022 年 9 月份全国钢铁行业 PMI 为 51.3%，环比小幅回落 5.5 个百分点，继续居于荣枯线上方，分指标来看，9 月虽然各分项指数均出现高位回落表现，不过新订单、产出、成品材库存、原料采购价指数仍处于荣枯线上方。 ⚫ 新能源金属：碳酸锂、氢氧化锂价格再创历史新高。本周锂盐市场“涨声不断”，在国内碳酸锂现货供应偏紧的情况依旧未能得到改善之际，碳酸锂价格持续高位震荡。本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 51.3 万元/吨，环比明显上升 2.60%；国产56.5%氢氧化锂价格为 50.25 万元/吨，环比明显上升 2.66%。本周 MB 标准级钴环比小幅上升 0.87 %，四氧化三钴环比小幅上升 0.62%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 22290 美元/吨，环比明显下降 3.65%。 ⚫ 工业金属： LME 对俄金属潜在禁令引发供应担忧，伦铝一度涨超 2%。受到 LME 可能对俄罗斯金属实施禁令引发了市场对供应的担忧，伦铝在周四收涨 3.44%，周五，伦铝延续涨势，一度涨超 2%。价格方面，本周 LME 铜现价环比明显下跌1.98%，LME 铝现价环比小幅上升 0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。 ⚫ 金：美联储加息终点预期上调，金价承压。本周 COMEX 金价环比小幅上升1.01%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降 20.76%；本周美国 10 年期国债收益率为 3.83%，环比微幅上升 0.14PCT。2022 年 8 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比明显上升。 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 ⚫ 贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，买入)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022 年 10 月 05 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 22-23 年钼供需紧平衡，钼价或维持高位：——钼行业深度报告 2022-09-29 美元加息未尽，金属价格承压：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 38 周） 2022-09-26 用电紧张再现，关注铝锌冶炼减产幅度：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 37周） 2022-09-18 宏观预期回暖，关注需求改善力度 ——有色钢铁行业周策略（2022 年第 39 周） 看好（维持） 仅供内部参考，请勿外传 有色、钢铁行业行业周报 —— 宏观预期回暖，关注需求改善力度 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：宏观预期回暖，关注需求改善力度............................................. 6 1.1 宏观：国内经济延续回温态势，三大政策利好房地产市场 ............................................ 6 1.2 钢：9 月份全国钢铁行业 PMI 为 51.3%，环比小幅回落 5.5 个百分点 .......................... 6 1.3 新能源金属：碳酸锂、氢氧化锂价格再创历史新高 ...................................................... 7 1.4 工业金属：LME 对俄金属潜在禁令引发供应担忧，伦铝一度涨超 2% .......................... 7 1.5 金：美联储加息终点预期上调，金价承压 ..................................................................... 7 2. 钢：9 月份全国钢铁行业 PMI 为 51.3%，环比小幅回落 5.5 个百分点 ........ 8 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比明显下降 ............................................... 8 2.2 库存：钢材库存环比明显下降，同比大幅下降 ............................................................. 9 2.3 成本：长流程环比微幅上升，短流程环比微幅上升 .................................................... 10 2.4 钢价：普钢综合价格指数环比小幅上升 .....................................................