非银行金融行业：明确资质及产品要求，险企加速参与个人养老金制度

明确资质及产品要求，险企加速参与个人养老金制度 [Table_Industry] 非银行金融行业 [Table_ReportTime] 2022 年 9 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评报告 [Table_StockAndRank] 非银金融 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 联系电话：+86（010）83326877 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 明确资质及产品要求，险企加速参与个人养老金制度 [Table_ReportDate] 2022 年 9 月 30 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 事件：9 月 29 日，银保监会人身险部向各银保监局、人身险公司、中国银保信公司下发《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）。根据《征求意见稿》，满足一定条件的保险公司都可以参与个人养老金制度建设，只要符合一定条件的保险产品都可以成为个人养老金产品，都可以享受税优政策。 ➢ 点评： ➢ 明确产品范畴和渠道要求，规范产品开发和展业。1）从产品端看，《征求意见稿》明确保险公司可提供的商业养老保险包括年金保险、两全保险以及银保监会认定的其他产品，并符合保险期间不短于 5 年，保险责任包括生存保险金给付、满期给付、死亡、全残、达到失能或护理状态，能满足参加人缴费灵活性及满足银保监会其他要求的产品均可纳入个人养老产品范畴。整体看，该产品定义范畴较宽，并突出了产品长期性和稳定性等特质，我们预计各大险企均能快速完成符合上述要求的产品开发，同时不断发挥险企在健康、养老和护理方面的服务优势，切实有效地参与到个人养老金产业中来。2）从渠道端看，《征求意见稿》明确保险公司应在自营网络平台、移动客户端等为经营个人养老金相关业务建立专区，主动进行相关信息披露，同时个人养老金产品相关业务发生的各类资金往来应符合资金账户封闭管理要求。我们认为上述规定将有效强化信息披露，有利于加强产品宣传和保障参与者权益，从而推动个人养老金长期稳健发展。 ➢ 设定各项资质门槛，头部险企有望加速参与。《征求意见稿》从资本、偿付能力、准备金水平、信息系统建设等方面对参与个人养老金的险企提出了相关要求，我们预计头部上市险企凭借稳健和良好的经营能力，均能迅速参与到个人养老金产品的开发和系统建设，在产品供给侧满足参与者需求。 ➢ 压实险企主体责任，规范养老保险流程管理。《征求意见稿》要求保险公司应当切实履行销售管理主体责任，健全管理制度体系建设，加强机构管理、人员管理和销售行为的全流程管控，销售宣传材料由保险公司负责制作销售并督促使用，同时还要求险企应于每年 1 月 15 日向银保监会及其派出机构报送上一年个人养老金相关业务经营报告。我们预计相关规定将督促险企规范个人养老金产品的销售管理，预防相关销售乱象，有利于养老保险产品长期稳定运营。 ➢ 投资评级：《征求意见稿》的出台有利于险企针对性开发个人养老保险产品，将更多保险产品纳入到个人养老金制度范畴中，不断提升相关养老保险产品的吸引力，深化险企在个人养老金制度的参与程度。结 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 合近期国常会有关个人养老金税收优惠的规定，我们预计个人养老金将加速落地，《征求意见稿》的各项规定和个人养老金税优政策有望提升居民个人养老金的参与意愿。从产品和渠道端看，更加利好头部机构，我们建议关注中国平安和中国太保。 ➢ 风险因素： 政策实施不及预期；居民财富增长不及预期 [Table_Introduction] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 表 1：保险公司参与个人养老金业务须满足相关要求 项目 具体要求 资本水平 上季度末所有者权益不低于 50 亿元且不低于公司股本（实收资本）的 75% 偿付能力 1）上季度末的综合偿付能力充足率不低于 150% 2）核心偿付能力充足率不低于 75% 准备金水平 上季度末责任准备金覆盖率不低于 100% 合规水平 最近 3 年未受到金融监管部门重大行政处罚 系统建设 具备完善的信息管理系统，与保险行业个人养老金信息平台实现系统连接并按相关要求进行信息登记和交互 其他 银保监会规定的其他条件 资料来源：银保监会，澎湃新闻，信达证券研发中心 表 2：个人养老金保险产品应符合要求 编号 要求 1 保险期间不短于 5 年； 2 保险责任限于生存保险金给付、满期给付、 死亡、全残、达到失能或护理状态； 3 能够满足个人养老金制度参加人交费灵活性要求； 4 银保监会规定的其他要求 资料来源：银保监会，澎湃新闻，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 研究团队简介 王舫朝，非银&中小盘首席分析师，毕业于英国杜伦大学企业国际金融专业，历任海航资本租赁事业部副总经理，渤海租赁业务部总经理，曾就职于中信建投证券、华创证券。2019 年 11 月加入信达证券研发中心，负责非银金融研究工作。 冉兆邦，硕士，山东大学经济学学士，法国昂热高等商学院经济学硕士，三年非银金融行业研究经验，曾任天风证券研究员，2022 年 8 月加入信达证券，从事非银金融行业研究工作。 张凯烽，硕士，武汉大学经济学学士，波士顿大学精算科学硕士，四年保险精算行业经验，2022 年 6 月加入信达证券研发中心，从事非银金融行业研究工作。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 章嘉婕 13693249509 zhangjiajie@cindasc.com 华北区销售 秘侨 18513322185 miqiao@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cinda