银行行业研究：央行设立设备更新再贷款，有望带动贷款规模增长

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 央行设立设备更新再贷款，有望带动贷款规模增长 方正证券研究所证券研究报告 重大行业事件点评报告 行业研究 银行行业 2022.09.29 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 郑豪 登记编号： S1220511040003 [Table_Author] 联系人： 李倩 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 42 总股本(亿股) 18609.03 销售收入(亿元) 55919.16 利润总额(亿元) 23201.08 行业平均 PE 6.18 平均股价(元) 7.19 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 《整体增速放缓，优质区域性银行业绩突出——2022H1 银行业综述》2022.09.16 《成都银行：增长势头强劲，资产质量优异》2022.09.03 《 理 财 公 司 与 理 财 市 场 的 上 半 年 》2022.09.02 《江苏银行：净息差逆势增长，资产质量稳中向好》2022.09.02 事件：为贯彻落实国务院常务会议关于支持经济社会发展薄弱领域设备更新改造的决策部署，增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心，人民银行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于 3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为 2000 亿元以上，利率 1.75%，期限 1 年，可展期 2 次，每次展期期限 1 年，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等 21 家金融机构，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100%提供资金支持。 核心观点： 由于疫情后宏观经济的恢复势头不足，为进一步推动“宽信用”进程、改善消费疲弱，央行精准聚焦薄弱领域，发放设备更新改造再贷款，旨在加强新基建的投资需求，促进制造业、服务业的高质量转型，提升产品质量和客户服务体验，从而刺激市场消费需求，带动经济增长。 本次再贷款的发放对象以教育、卫生健康、文化体育、充电桩等 10 个领域为主，这些领域集中在制造、医疗以及新基建行业，皆受疫情冲击较大。再贷款发放对象及用途明确，其中制造业对经济影响重大，景气度的回升尤为紧要。 央行此次设备更新改造专项再贷款针对具体问题、具体项目，实行分领域的名单制管理，央行提供与贷款本金等额的资金支持，采取“先贷后借”的机制按月发放，措施直达主体。金融机构将于 2022 年 9 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，按清单中的项目自主发放贷款，利率不高于 3.2%，远低于 22 年 8 月末，企业贷款平均 4.05%的利率。22 年 1—8 月，我国制造业投资同比增长 10.0%，增速比 1—7 月份加快 0.1 个百分点；制造业技改投资同比增长 12.1%，增速高于全部制造业投资 2.1 个百分点；技改投资占全部制造业投资的比重为 41.3%。支持制造业设备更新改造，有利于扩大制造业需求，技术设备更新迭代提供更好地产品和服务将形成良性循环，从而带动更多需求。 以医疗方面为例，9 月 7 日，国务院常务会议提出需求不足是当前突出矛盾，要着力以消费和投资拉需求、促进社会投资、以投资带消费。其中，明确提到对医院在“设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策”的支持。随后，9 月 13 日的国常会确定通过专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，以达到扩市场需求、增发展后劲的目标。从国常-22%-16%-10%-4%2%8%2021/92021/122022/32022/6银行沪深300仅供内部参考，请勿外传 2 [Table_Page] 银行-行业重大点评报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 会制定的财政贴息具体计划来看，计划合计涉及 1.7 万亿贷款总额由中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行及中国银行等 18 家全国性商业银行共同参与；中央财政贴息 2.5%，期限 2 年；贷款利息不多于 3.2%，补贴后利息小于等于 0.7%。 央行通过再贷款结构性工具，支持特定领域，使用规模不断上升。今年以来，央行先后推出科技创新、普惠养老、交通物流等领域的专项再贷款，满足实体经济的融资需求，此次设备更新再贷款，利率与前几次专项再贷款基本一致，为制造业定向降息，补充资金缺口，疏通“宽货币”传导机制，拉动社融规模，同时也将带动银行贷款规模，缓解利率下调带来的压力。 风险提示：再贷款推行不顺利；银行业重大政策转向；宏观经济持续下滑。 仅供内部参考，请勿外传 3 [Table_Page] 银行-重大行业事件点评报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表1： 近两年央行出具的再贷款工具梳理 日期 工具名称 具体政策 2021H1 信贷投放再贷款 对 10 个信贷增长缓慢省份增加再贷款额度 2000 亿元，引导 10 个省份地方法人金融机构对区域内涉农、小微和民营企业等领域进一步加大政策支持力度。截至 2021 年 6 月末，人民银行发放再贷款 1600 亿元，发放进度达 80%。 2021.09.07 支小再贷款 新增 3000 亿元支小再贷款额度，在今年剩余的 4 个月，也就是 9 月至 12月之内发放。央行提供商业银行的再贷款利率是 2.25%，商业银行拿到这笔贷款，其发放对象主要是小微企业，发放贷款的平均利率在 5.5%左右。 2021.11.08 碳减排支持工具 人民银行按贷款本金的 60%向金融机构提供资金支持，利率为 1.75%，期限 1 年，可展期 2 次。金融机构需向人民银行提供合格质押品。 2021.11.17 煤炭清洁高效利用专项再贷款 新设立的专项再贷款，按照聚焦重点、更可操作的要求和市场化原则，专项支持煤炭安全高效绿色智能开采、煤炭清洁高效加工、煤电清洁高效利用和推进煤层气开发利用等。全国性银行自主发放优惠贷款，人民银行按贷款本金等额提供再贷款支持。会议要求，统筹研究合理降低项目资本金比例、适当税收优惠、政府专项债资金支持、加快折旧等措施，加大煤炭清洁高效利用项目支持力度。 2022.04.28 科技创新再贷款 科技创新再贷款额度为 2000 亿元，利率 1.75%，期限 1 年，可展期两次，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等 21 家金融机构。 2022.05.01 普惠养老专项再贷款 普惠养老专项再贷款试点额度为 400 亿元，利率为 1.75%，期限 1 年，可展期两次，按照金融机构发放符合要求的贷款本金等额提供资金支持。试点金融机构为国家开发银行、进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行共 7 家全国性大型银行。试点地区为浙江、江苏、河南、河北、江西 5 个省份。 2