《大国博弈》第三十四篇：为石油而战：美国石油霸权还能走多远？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 9 月 28 日 总量研究 为石油而战：美国石油霸权还能走多远？ ——《大国博弈》第三十四篇 引言： 今年以来，俄乌冲突推升全球能源价格，推高各国通胀水平。美国也深受高通胀困扰，美国总统拜登不断寻求各方途径，增加原油供给，但并未见效。这是否意味着美国石油霸权已经难以为继？在此背景下，本文重点阐述美国建立和维系石油霸权的关键机制，以帮助读者更好地从地缘政治角度理解石油价格的运行逻辑。 核心观点： 20 世纪 80 年代以来，美国通过搅局中东、石油美元、页岩油革命等一系列举措，重塑石油霸权、巩固美元和军事霸权。但 2016 年以来，随着全球石油供给主体和消费重心的变化，美国推行的中东收缩战略，使其逐步失去中东地区的主导地位，美国独霸正转变为多元平衡，石油霸权的推行遭遇多重阻力。 美国石油霸权的真相 历史上，各国对石油资源和定价权的争夺从未止步。二战后，美国凭借着其军事、政治、经济等一系列综合实力的崛起，深刻影响着全球石油供给、需求、运输、交易等各个环节。可以说，石油霸权，是强国属性的综合映射。总体而言，经历多年培育，美国建立的石油霸权，顺利实现其四大政策诉求。 第一，保障本国能源安全，经历多年发展，美国最终从石油进口国转变为净出口国。第二，间接遏制欧盟、日本和印度等石油消费国，使得其在国际关系中拥有更多运作的筹码。第三，借助低油价打压石油生产国，遏制他国经济发展。第四，维护美元霸权地位，确保霸权机制持续运转。 美国石油霸权如何构建和维系？ 垄断期（1861 年-1944 年）：早期美国以中东为战略支点、以跨国公司为载体、以全球布局的军事为保护，构建石油霸权体系。 衰落期（1945 年-1983 年）：进入 1940 年之后，随着中东石油力量的崛起，第三世界产油国开始陆续反抗英美石油巨头。随着利润半分协议的签署、OPEC 组织成立，美国对于中东产油国的控制力逐步减弱，石油定价权转向OPEC，这一时期美国石油霸权走向衰落。 重塑期（1984 年-至今）：进入 1980 年之后，全球石油供需形势扭转，中东产油国的垄断定价权随之松动。这一时期，美国重整旗鼓，重塑石油霸权：1）搅局中东，平衡阿以力量，加剧产油国对立和分歧，间接影响沙特等 OPEC 产油国的石油政策；2）建立石油美元机制，重塑美元霸权；3）建立消费国联盟，防止潜在的供给短缺风险，稳定石油价格；4）发起页岩油革命，大幅提升本土原油产量、挤压 OPEC 市场份额，实现能源独立。 现如今，美国石油霸权遭遇多重阻力 随着全球石油供给主体和消费重心的变化、以及美国推行的中东收缩战略，导致美国愈发难以满足中东地区在经贸往来、国家安全层面的诉求。中东国家开始积极寻求与中国、俄罗斯等大国的外部合作，同时减轻内部矛盾，在外交关系上表现出中立、温和态度，削弱美国对中东地区的主导权。总体而言，世界石油市场正在从美国独霸，转向多元平衡。美国虽然仍然可以通过其美元霸权的外溢，影响各国经济和政策，但显然在大国博弈的赛场上，已经遭遇多重阻力。 风险提示：俄乌冲突时间持续超预期；全球原油价格超预期上行。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：刘星辰 执业证书编号：S0930522030001 021-52523880 liuxc@ebscn.com 相关研报 价格回落与库存去化，或继续制约盈利修复——2022 年 8 月工业企业盈利数据点评（2022-09-27） 美元指数何时有望见顶？——光大宏观周报（2022-09-25） 美联储短期将维持大步加息——2022 年 9 月FOMC 会议点评（2022-09-22） 政策护航融资，LPR 年内有望续降——2022 年8 月金融数据点评（2022-09-09） 海外需求回落速度超预期——2022 年 8 月进出口数据点评（2022-09-07） 若伊核协议恢复，原油走向如何？——《大国博弈》第三十二篇（2022-09-04） 美国金融霸权如何攫取全球财富？——大国博弈系列之三十一（2022-08-31） 鲍威尔的坚定不移——2022 年 8 月杰克逊霍尔全球央行年会点评（2022-08-27） 广义财政再度发力，四季度基建仍有韧性（2022-08-25） 黄油与大炮：美国如何构造军事霸权？——《大国博弈》系列第三十篇（2022-08-16） 芯片法案、削减通胀法案，透视民主党手牌——《大国博弈》系列第二十九篇暨光大宏观周报（2022-08-14） 美联储明确紧缩态度，剑指通胀——2022 年 6月美联储议息会议纪要点评（2022-07-07） 如何看待美国滞胀和美股走势？——美联储观察系列九（2022-07-05） 房地产投资有哪些新变化？——光大宏观周报（2022-07-03） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 目 录 1、 美国石油霸权的真相 ........................................................................................................ 5 2、 美国石油霸权如何构建和维系？ ....................................................................................... 8 2.1 垄断期：抢占中东油田、跨国公司垄断定价 ............................................................................................ 8 2.2 衰落期：中东石油力量崛起、OPEC 联盟诞生 ....................................................................................... 10 2.3 重塑期：石油美元、搅局中东、页岩油革命 .......................................................................................... 14 3、 现如今，美国石油霸权遭遇多重阻力 ............................................................................... 21 3.1 全球石油消费重心东移，中东转向新的贸易伙伴 ...................................................