行业景气观察：8月消费数据边际改善，移动通信基站产量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 9 月 21 日 定期报告 ——行业景气观察（0921） 相关报告 8 月社会消费品零售超预期改善，尽管一定程度上受基数影响，但仍有一些结构性亮点，近期猪肉价格持续上行，消费板块景气度继续改善。中游制造领域新能源产业链继续维持较高近期高度，随着施工的落地，工程机械等景气度出现边际改善。推荐关注后续受益于消费旺季到来、疫后修复的消费板块以及受益于施工项目落地的工程机械等领域。 ❑ 【本周关注】8 月消费同比有所改善，尽管一定程度上受基数影响，但仍有一些结构性亮点。特征一，消费总量的复苏和线上消费占比的持续扩大，表示消费复苏的大方向不变，但是消费逐渐向线上消费转移，电商、线上超市等或许因此受益；特征二，服务业回暖与餐饮的复苏，大众服务业触底反弹，对前期受压严重的旅游、餐饮、酒店属于利好信号，可以等待相关板块的反转；特征三，必选消费增速提升与可选消费的同比增速下降而环比大幅改善，粮油等必选消费的旺季在年末，化妆品等可选消费有望在双十一获得机会，推荐关注板块复苏的机会。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器价格下跌，64GB NAND flash 存储器、32GB NAND flash 存储器价格与上周持平；8 月 LED 芯片、多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比降幅扩大； 8 月份智能手机、集成电路产量同比降幅扩大；1-8 月光缆累计产量同比增幅扩大；1-8 月 TMT 工业增加值累计同比增幅收窄，固定资产投资完成额累计同比增幅略有扩大；8 月份移动通信基站、程控交换机产量当月同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、六氟磷酸锂、电解镍、电解锰、氢氧化锂、三元材料以及电解钴、氧化钴、四氧化三钴等价格均上行，部分锂材料价格不变。本周光伏行业综合价格指数与上周持平，电池片、组件、硅片、多晶硅价格指数均与上周持平，光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均下行。8 月太阳能电池产量当月同比增幅缩窄。1-8 月包装专用设备累计产量同比降幅扩大；8 月金属切削机床产量当月同比降幅收窄，金属成形机床产量当月同比继续下降，工业机器人产量当月同比降幅收窄。BDI、CCBFI、BDTI 上行，CCFI 下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格上行。本周仔猪价格下行，生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖盈利缩小，外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石价格下行，钢坯价格下行，螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存上行，国内港口铁矿石库存上行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率上行，唐山钢厂产能利用率上行。动力煤期货结算价下行，焦煤期货结算价上行，焦炭期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数下跌；有机化工品期货价格涨跌互现，其中纯苯、苯乙烯、苯酐、辛醇等涨幅较大。甲醇、PTA、二甲苯、甲苯跌幅较大。本周工业金属价格涨跌互现，铜、锡、钴、镍价格上涨；库存半数下行；黄金现货价格下跌、白银下跌。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼 20 亿元，隔夜 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率下行、日成交额下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。1-8 月我国发电量累计同比增幅扩大，8 月我国用电量同比上行，其中第一、第二、第三产业用电量同比增幅扩大。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《新能源车月度产销再创新高，全球半导体销量同 比增幅 收窄（0914）》 《建筑钢材成交量上行，欧洲能源危机持续发酵（0907）》 《油运景气上行，部分工程机械销量改善（0831）》 《基建产业链景气上行，7 月移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0824）》 《限电带来部分工 业品价 格上涨，7 月新能源车产销持续高增（0817）》 《工程机械销量边际改善，水泥价格指数上行（0810）》 《建筑钢材成交量上行，工业金属价格多数上涨（0803）》 《6 月工业企业盈利继续改善，建筑 钢 材 成 交 量 周 环 比 上 行（0727）》 《6 月工业机器人产量同比转正，光 伏 装 机 保 持 较 高 增 速（0720）》 《6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨（0713）》 《猪肉价格涨幅明显，5 月多数工程机械销量降幅收窄（0706）》 《建筑钢材成交量继续上行，酒店餐饮等景气度改善（0629）》 《商品房成交回暖，移动通信基站产量同比增幅扩大（0622）》 《5 月消费数据回暖，新能源车产销保持高增速（0615）》月暖 《建材成交继续回暖，煤炭价格景气上行（0608）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 8 月消费数据边际改善，移动通信基站产量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ............................................................... 5 1、 本周关注：8 月消费边际改善，餐饮服务、纺服家电或有结构性机会 ............................. 5 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................... 7 二、 信息技术产业 ........................................................................... 8 1、 存储器价格下跌 ........................................................................... 8 2、 8 月 LED 芯片台股营收、多层陶瓷电容台股营收同比降幅扩大 ................................... 8 3、 8 月智能手机、集成电路产量同比降幅扩大 ................................................... 9 4、 1-8 月光缆累计产量同比增幅扩大 ........................................................... 9 5、 1-8 月 TMT 制造业工业增加值累计同比增幅缩窄，固定资产投资同比增幅略有扩大 ........