钢铁行业周报：高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 09 月 25 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（9.19-9.25） 高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值(亿元) 8,950.03 流通市值(亿元) 8,738.04 行业市盈率 TTM 11.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（9.12-9.18）：需求改善预期向好，关注利润修复机会 (2022-09-18) 2. 钢铁行业周报（9.5-9.11）：地产需求回暖，关注“金九银十”后期表现 (2022-09-12) 3. 钢铁行业周报（8.15-8.21）：高温限电持续，供需双弱局面加剧 (2022-08-22) 4. 钢铁行业周报（8.8-8.14）：普钢持续走强，特钢成本承压上行 (2022-08-15) 5. 钢铁行业周报（8.1-8.7）：普钢持续反弹，特钢成本上行 (2022-08-08) [Table_Summary]  行情回顾：本周沪深 300 指数收报 3856.0，周跌幅 1.9%。钢铁指数收报2354.1，周跌幅 0.9%。钢铁各子板块，普钢下跌幅度为 0.6%,特钢下跌幅度为 2.6%。  普钢：本周普钢行情偏强运行，美联储加息落地，钢价企稳反弹。根据 SMM调研，本周高炉开工率为 93.61%，周环比下降 0.74 个百分点；高炉产能利用率为 93.88%，周环比下降 0.87 个百分点，开工率受部分高炉复产推迟影响略微下降。供应端，钢厂前期亏损严重，增产意愿较弱，建材供应小幅增加；需求端，终端需求集中释放，商家出货意愿较强，总体需求略有好转。短期来看，多地保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，在“金九银十”的背景下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：本周美联储加息落地，与此同时，欧洲多国也在本周宣布大幅加息。在连续 5 轮高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，压制金属价格。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。  铁矿：本周铁矿石价格偏稳运行。美联储加息落地，符合市场预期，市场情绪有所好转。根据 SMM 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为 223.67 万吨，周环比下降 2.08 万 吨。钢厂在国庆节小长假 补库需求明显增加，根据Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存为 13184.20 万吨，环比下降534.72 万吨，去库明显。短期来看，保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，需求有回暖预期，钢厂国庆节假期前补库需求强烈，对矿价形成支撑，但难以改变供应宽松局面，预计矿价偏稳运行。主要标的：海南矿业。  煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据 Mysteel 统计数据，本周 230 家独立焦化企业产能利用率为 75.1%，环比下降 1.1%；焦炭库存 118.2 万吨，环比下降 2.1 万吨，焦企开工维持高位，低利润运行，焦炭库存总体低位。钢厂方面，节前补库需求加快，市场情绪稍有回暖。短期来看，首轮提涨落地，地产需求预期向好，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。  动力煤：本周动力煤市场偏强运行。大秦线检修造成动力煤的有所减量，目前气温不断下降，电厂煤耗已进入下行通道，下游非电水泥、化工等中游企业开工率回升，用煤需求增多。短期来看，大秦线检修造成减量，非电煤需求旺季开启，金九银十”有望带动化工市场非电用煤需求逐步增加，后续供需格局可能偏紧，海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 -40%-31%-22%-13%-4%5%21/921/1122/122/322/522/722/9钢铁 沪深300 67896仅供内部参考，请勿外传 钢 铁行业周报（9.19-9.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................. 1 1.1 行业表现 .................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ...................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 普钢：利空出尽，钢价企稳反弹 ..................................................................................