建筑装饰行业周报：各地方、部门协调推动项目落地形成实物工作量，继续关注基建施工进度和保交楼推进情况

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 09 月 25 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 景丹阳 S0350121090066 jingdy@ghzq.com.cn [Table_Title] 各地方、部门协调推动项目落地形成实物工作量，继续关注基建施工进度和保交楼推进情况 ——建筑装饰行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 -4.6% -7.3% 沪深 300 -7.3% -11.2% 相关报告 《——建筑装饰行业深度研究 ： “稳增长”政策发力叠加需求回暖，看好基建板块投资机会 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-05-08 《——建筑装饰行业周报 ： 基建投资逐渐形成实物工作量，继续关注重点基建项目落地情况 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-09-20 投资要点： ◼ 近日召开的国务院常务会议要求做好跨周期调节，提出“加强财政、金融、就业政策联动”，特别强调财政主导加快支出进度和专项债使用进度，金融机构加大配合力度，使基建项目尽快转化为实物工作量。同时，会议强调下一步要将问题转地方和部门整改，各工作组要与督查整改衔接，协调解决问题，重点推进支持基础设施建设。我们认为随着基建政策持续推进、发力重点关注地方与部门衔接落实过程，上半年基建项目落实进度缓慢的问题将进一步得到解决，同时政策性开发性金融工具增加额度，上半年筹备开工项目有望在下半年陆续形成更多实物工作量，支撑基建板块需求。维持行业“推荐”评级。 ◼ 政策支持下，各地基建施工进度加快，主要建筑原材料需求筑底企稳，各项指标有所好转。9 月 6 日至 12 日，单周水泥企业出货量814.1 万吨，环比上升 2.15%，整个三季度基建端水泥周平均用量在190-210 万吨之间。随着多地高温天气结束、电力供应紧张与施工受限得到缓解，全国各地均陆续迎来基建赶工高潮，施工进度逐步加速，带动建筑产业链需求回暖。地产端，近期包括郑州、南宁、浙江、湖北、陕西等多地政府牵头，联动地方 AMC、地方国企等多种形式的国有资本，共同成立房地产纾困基金，稳定房地产市场发展。杭州、郑州等地出台政策支持地产需求恢复，部分地区数据显示 8 月份地产行业开始筑底复苏。推荐中国交建、中国化学、中国中铁、中国建筑、安徽建工。 ◼ 9 月 2 日工信部举行新闻发布会，会上表示近期工信部牵头制定有色金属、建材行业碳达峰方案，拟于近期发布实施。工信部组织遴选了原材料工业“二十大低碳技术”，积极推动氢冶金、非高炉炼铁等新工艺新技术推广应用。原材料工业因工艺特点等因素影响，是高耗能、高排放行业，原材料工业碳排放约占规模以上工业排放总量的2/3 以上，约占全社会排放总量一半以上，原材料工业碳减排将大幅降低整个建筑领域碳排放，助推建筑全流程实现绿色化。随着工业原材料领域碳达峰方案的推出和落实，水泥、钢铁等行业节能降碳与碳捕集、碳利用技术的推广落实有望加速，相关行业设计工程龙头公司将直接受益。推荐中材国际、中国中冶。 -0.0804-0.03900.00230.04360.08500.126322/522/622/822/9建筑装饰沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/09/23 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601800.SH 中国交建 7.56 1.02 1.28 1.44 7.41 5.91 5.25 买入 601390.SH 中国中铁 5.53 1.04 1.26 1.43 5.32 4.39 3.87 买入 601668.SH 中国建筑 5.22 1.25 1.36 1.55 4.18 3.84 3.37 买入 600502.SH 安徽建工 5.24 0.64 0.78 0.97 8.19 6.72 5.40 买入 601117.SH 中国化学 8.61 0.84 1.06 1.21 10.25 8.12 7.12 买入 601669.SH 中国电建 7.19 0.50 0.69 0.82 14.38 10.42 8.77 买入 600970.SH 中材国际 9.15 0.82 1.02 1.20 11.16 8.97 7.63 买入 601618.SH 中国中冶 3.13 0.35 0.47 0.54 8.94 6.66 5.80 买入 002541.SZ 鸿路钢构 33.36 2.19 1.91 2.43 15.23 17.47 13.73 未评级 600477.SH 杭萧钢构 4.41 0.19 0.20 0.24 23.21 22.05 18.38 买入 600496.SH 精工钢构 3.93 0.34 0.42 0.5 11.56 9.36 7.86 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（鸿路钢构、精工钢构盈利预测来自万的一致预期，其余盈利预测来自国海证券） ◼ 8 月 18 日，科技部等九部门发布关于印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030 年）》的通知，到 2025 年实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破，支撑单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比 2020 年下降 18%，单位 GDP 能源消耗比 2020 年下降 13.5%。建筑领域全周期碳排放量大、减排空间大，绿色节能趋势将加速推进，绿色建筑、装配式建筑、光伏建筑一体化等方向有望持续受益，推荐中国电建、杭萧钢构，重点关注装配式建筑龙头鸿路钢构、精工钢构。 ◼ 风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出现不利变化。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、 周内行业关键数据 .................................................................................................................................................. 6 3、 行业要闻 ......................................................................................................................