国际宏观资讯周报

9 月 13 日–9 月 19 日  2022 年第 34 期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 本周头条：  全球央行加速紧缩 通货膨胀可能正在见顶  世行警告加息潮推高全球衰退风险  美国 8 月通胀持续高位 经济数据扰乱全球市场  新加坡 7 月失业率 2.1% 保持低位  南非 7 月份矿业产量下降 银行交易显示经济复苏缓慢  高油价利好推动海合会国家经济反弹持续至 2023 年  阿联酋电力行业规划和开发中的投资超过 260 亿美元 8 月 PMI 升至 56.7 达两年多来最高水平  伊朗伊历一季度经济增长 3.8% 央行持续收紧货币政策  阿根廷今年以来累计通胀率达 56.4%  希腊 GDP 二季度同比增长 7.7%  今年以来阿拉伯国家主权基金共向埃及主权基金投资 33 亿美元 埃及财政部长宣布多举措加强国家财政治理  阿布扎比发展基金累计向发展中国家提供 1,569 亿迪拉姆资金支持  从 13,700 亿跌到 1,370 亿 俄罗斯财政盈余暴跌 90%  Eskom 或需要南财政部更多救济 世界银行将为其提供贷款帮助  葡萄牙政府已经动用近 17 亿欧元缓解天然气和燃料价格  泰国将恢复课征柴油税 每公升 1.13 铢  埃尔多安：土耳其望加入上合 外媒：兼有经济因素和政治考量  首次对成员国启动“制约机制” 欧盟拟停供匈牙利 75 亿欧元资金  普京：若欧盟同意放松制裁 俄罗斯将向发展中国家免费提供化肥  北约：只要乌克兰需要 将一直支持  俄土热络推拉本币天然气贸易 “去美元化”路线徐徐展开  罕见默契联手 沙特、俄罗斯都有意将油价推向百元大关  天然气跌势不止 欧盟干预政策细节浮现 高盛预测气价短期腰斩  乌克兰危机对南非出口造成冲击  卡塔尔第二季度外贸顺差 271 亿美元  埃及推动以卢布结算对俄贸易 成为非洲吸引外资最多的国家  伊历前 5 个月伊朗对经合组织、上合组织国家出口均实现增长  “雷曼时刻”临近 欧央行却称：无法向能源企业提供流动性支持  非洲部长论坛呼吁大幅增加气候融资并反对突然放弃化石燃料  阿联酋致力于与国际社会合作以应对全球能源挑战  沙特制定电动汽车充电站基础设施相关规范  世界自然基金会称可再生能源是巴尔干地区能源安全的关键 经济 财政 国际收支 ESG 政治 国际业务部 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐 010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 差快报 国际宏观资讯周报 2 1、全球央行加速紧缩 通货膨胀可能正在见顶 【待观察】 央行收紧政策正在加速而不是在减缓。在过去一周，加拿大央行和欧洲央行均加息了 75 个基点——欧洲央行的存款利率目前已经为正的 75 个基点。英国央行和美联储可能会紧随其后，也加息 75 个基点。美联储以前在每次会议加息 25 个基点的做法现在看来已经是太久远的历史了。75 bps 甚至 100 bps 成为了新常态。 但与此同时，通胀可能的确正在见顶。全球央行（至少在发达经济体）日益鹰派，再加上通胀可能达到顶峰，表明央行收紧政策可能最终会从 2023 年开始放缓。此处“减缓”并非指 75 基点到 50 基点的放缓可能会在今年剩下的几个月里就会发生。我说的减缓是指降低到 25 个基点的加息，然后最终暂停加息。这种情况，我们可能需要等到 2023 年才会看到。通胀明显见顶和央行暂停收紧政策，将是风险资产见底的时候，因为通胀和央行加息本来就是导致市场下跌的原因。这样来看，2023 年的时候市场可能会好些。 竞争性紧缩 英国央行比较早期就进入了加息周期，比大多数其他发达国家的中央银行要更早。自今年以来，英国央行一直在积极收紧。 新兴市场进入加息周期的时间更早。许多新兴市场国家于 2021 年年中就开始了加息。 经济 差快报 国际宏观资讯周报 3 唯一的例外是中国。自 2022 年以来，中国一直在降息。与其他国家相比，中国显然处于不同的周期。 通胀可能正在见顶 全球央行现在都很着急，这是因为通货膨胀居高不下且各地都在上升，尤其是对于发达市场，尤其是对于欧洲。由于俄罗斯与乌克兰的战争，通货膨胀对包括英国在内的欧洲来说是一个大问题。但英国和欧盟国家正在采取措施为消费者的能源设置价格上限。这可能会降低他们的通货膨胀率。 差快报 国际宏观资讯周报 4 新兴市场通胀似乎正在见顶。 近期油价下跌缓解了通胀压力。如果仅仅是很幼稚的对曲线瞄一眼的话，油价最近的下降，英国会带来通胀的显著下降。不过现实是，除了石油之外，导致通胀的还有许多供给方面的问题。 而且美联储可能很关注劳动力市场，担心工资的通胀。飞利浦曲线曾经是平坦的，甚至是正倾斜的。但自 2020 年以来，飞利浦曲线再次急剧负倾斜。 差快报 国际宏观资讯周报 5 2、世行警告加息潮推高全球衰退风险 【负面】 世界银行 9 月 15 日发布的一项研究显示，全球央行同步加息以应对通胀，可能令世界经济陷入衰退，并给新兴市场和发展中经济体带来金融危机，造成持久伤害。研究呼吁发达经济体充分考虑自身货币政策调整时的外溢效应。 研究指出，全球央行今年一直在以过去 50 年未曾见过的同步程度加息，这一趋势可能会持续到明年。投资者预计，到 2023 年，全球货币政策利率平均水平将升至近 4%，比 2021 年高出逾 2 个百分点。然而，目前预期的加息轨迹和其他政策行动可能不足以将全球通胀降至疫情前水平。研究显示，要将通胀降至目标水平，各国央行可能需要将利率平均再提高 2 个百分点。在此情况下，如果叠加金融市场压力，2023 年全球国内生产总值增长率将放缓至 0.5%，按人均计算则萎缩0.4%，符合全球衰退的技术定义。 研究认为，全球央行应当并且能够在应对通胀的同时不引发全球衰退，而这要求政策制定者采取协调行动。例如，央行在保持独立性的同时有必要就决策进行清晰明确的沟通，发达经济体央行在收紧货币政策时应充分考虑其外溢效应。世行行长马尔帕斯表示，全球经济增长正急剧放缓，随着更多国家陷入衰退，全球增长可能会进一步放缓。这一趋势如果持续下去，将给新兴市场和发展中经济体民众带来毁灭性的长期后果。 差快报 国际宏观资讯周报 6 3、美国 8 月通胀持续高位 经济数据扰乱全球