通信行业“西部数谷”算力产业大会追踪点评：中卫IXP签约落地，助推“东数西算”稳步发展

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2022 年 09 月 18 日 推荐（维持） 中卫 IXP 签约落地，助推“东数西算”稳步发展 TMT 及中小盘/通信 宁夏首届“西部数谷”算力产业大会第五届云天大会于 9 月 16 日在中卫市开幕，由宁夏回族自治区人民政府主办，旨在促进“东数西算”工程高水平推进，助力构建国家算力网络一体化协同创新体系。 ❑ 中卫是全国唯一新基建“双中心”城市，即“全国一体化大数据中心国家枢纽节点”和“国家新型互联网交换中心”。2021 年 12 月 20 日，国家正式启动全国一体化算力网络国家枢纽建设，宁夏被列入全国一体化算力网络八大枢纽节点，中卫市被列入十大数据中心集群。2021 年 6 月，国家（中卫）新型互联网交换中心正式揭牌，国家（中卫）新型互联网交换中心是继杭州、深圳后第三个落地试点的国家新型互联网交换中心。 ❑ “西部数谷”算力产业大会签署 420 亿项目投资合同，助推“东数西算”本地化落地。中卫市将按照宁夏枢纽“1357”总体建设思路，打造全国一流绿色数据中心集群，建成国家“东数西算”示范、信息技术应用创新、国家级数据供应链培育“三大”基地。到 2025 年，标准机架达到 69.5 万个，服务器装机能力达 700 万台，拉动大数据及相关产业收入突破 3000 亿元。 ❑ IXP 由政府牵头确保三家运营商同步接入、政策对等，并充分鼓励第三方数据中心接入。（1）政府牵头有利于争取更多的地方扶持政策，作为独立第三方，确保交换中心运营的“中立、公平”；（2）三大运营商作为行业的国家队和主力军，将发挥主导作用；（3）互联网企业既是交换中心的建设者，也是交换中心的最终用户，可以促进整个行业生态的健康发展。 ❑ 投资建议：宁夏地区 IXP 落地助力算力节点网络资源共享，推动国家“东数西算”工程进一步发展，或将（1）助力大量数据的应用（如 VR、元宇宙等）加速落地；（2）推进算力基础设施和骨干传输网络建设和转型，CT 网络率先受益；建议关注：【中兴通讯】、【亨通光电】、【长飞光纤】、【天孚通信】、【中际旭创】；（3）伴随着数据生态圈的完善，后续将为 IDC 产业链带来收入和业绩贡献；建议关注：【宝信软件】、【奥飞数据】、【英维克】、【紫光股份】、【锐捷网络】 ❑ 风险提示：5G 建设不及预期；IDC 投资进度及需求不及预期；云巨头资本开支波动，疫情及宏观经济波动。 重点公司主要财务指标 股价 21EPS 22EPS 23EPS 22PE 23PE PB 评级 中兴通讯 24.56 1.44 1.88 2.24 13.1 10.9 2.1 强烈推荐 紫光股份 16.70 0.75 0.89 1.05 18.7 15.9 1.6 强烈推荐 中际旭创 26.33 1.09 1.38 1.77 19.0 14.9 1.8 强烈推荐 天孚通信 27.95 0.78 1.00 1.34 27.9 20.8 4.6 强烈推荐 奥飞数据 8.77 0.21 0.25 0.37 35.0 24.0 4.0 强烈推荐 中国联通 3.48 0.20 0.24 0.28 14.7 12.7 0.7 强烈推荐 亨通光电 17.04 0.61 0.91 1.20 18.8 14.2 1.9 强烈推荐 宝信软件 40.67 0.92 1.12 1.38 36.4 29.5 7.9 强烈推荐 中国移动 63.50 5.43 5.84 6.44 10.9 9.9 1.1 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券 行业规模 占比% 股票家数（只） 171 3.6 总市值（亿元） 19905 2.5 流通市值（亿元） 14206 2.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -12.6 -1.3 -9.7 相对表现 -6.8 4.1 8.5 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《蜕变拐点，迎业绩、分红、科技升级三级火箭—三大运营商 2022上半年年报点评》2022-08-21 2、《激光雷达放量时代，上游器件引领未来》2022-08-11 3、《光缆行业：量价齐升新周期已至？》2022-07-08 余俊 S1090518070002 yujun@cmschina.com.cn 梁程加 S1090522060001 liangchengjia@cmschina.com.cn 孙嘉擎 研究助理 sunjiaqing@cmschina.com.cn -30-20-100102030Sep/21Jan/22May/22Aug/22(%)通信沪深300“西部数谷”算力产业大会追踪点评： 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 一、我国互联网网间互联经历 3 段发展历程 我国互联网网间互联的发展，经历了 3 个阶段： ➢ 通过国外转接：2000 年之前，我国互联网骨干网之间的互联还要通过美国转接。网络资料显示，早期 ChinaNet也仅仅是有 6 个 2M 国际线路分别联到美国的 Sprint、MCI 和 AT&T，还有两个 128K 速率的线路分别联到日本和新加坡。交换中心最开始于 1991 年，当时全球互联网仍在发展阶段，交换中心不论用户规模还是交换流量的规模都非常小。以 AMS-IX 为例，到 1998 年，其平均流量仅有 81Mbps。 ➢ 互联网交换中心（简称 NAP，Network Access Point）：2000 年开始，信息产业部牵头，陆续在北京、上海、广州建成互联网交换中心，这就是“传统”的互联网交换中心。由于接入成员、接入带宽较少，长期以来实际通过这几个交换中心疏导的网间流量很少，主要还是三大运营商缺乏接入动力。 ➢ 互联网骨干直联点：联网骨干直联点用于汇聚和疏通区域乃至全国网间通信流量，是我国互联网网间互联架构的顶层关键环节。截止目前，我国共有 19 个国家级互联网骨干直联点，大大降低了跨区域间的流量绕转，实现流量就地交换。2002 年，在北京、上海、广州建立第一批国家级互联网骨干直联点；2013 年 12 月，第二批 7 个（成都、武汉、西安、沈阳、南京、重庆、郑州）国家级互联网骨干直联点获批；2016 年 11 月，第三批 3 个（杭州、福州、贵阳）国家级互联网骨干直联点获批；2020 年 1 月，呼和浩特互联网骨干直联点获批；2021 年 1 月，南宁互联网骨干直联点获批。第一批目前承担着网间互联的大部分任务，第二批、第三批主要承担省内网间互联。教育网和部分 IDC 大部分只连接了北上广直连点（即第一批直联点），第二、三批直联点基本上是互联了三大运营商。 ➢ 2019 年 10 月，国家（杭州）新型互联网交换中心在乌镇挂牌，2020 年 6 月正式投入使用。至此，出现了一种新的互联方式——新型互联网交换中心（简称 IXP，或 Internet eXchange Point）。 图 1 ：网间互联发展历程 资料来源：连通梦想、招商证券整理 目前国内有 7 家骨干网互联单位,需要有互联网协议和物理连接实现网络之前互通，主要通过三种方式实现互联互通：