商贸社服行业周报：全国服务业生产指数和社会消费品零售总额均同比增长

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2022 年 9 月 19 日 推荐（维持） 商贸社服行业周报 消费品/商业 大盘整体微升，餐饮旅游、商贸零售板块面临一定回调。餐饮旅游板块指数本周下跌 1.07%，表现强于沪深 300 指数(下跌 3.94%)和创业板指数(下跌7.10%)；商贸零售板块指数本周下跌 3.90%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。短期来看，政策情绪释放后需要 7-8 月数据去验证，上半年春节、清明节、“五一”黄金周等假期，亲子家庭选择保守的近途周边游居多，积压的长途旅游需求在暑期集中爆发，利好酒店、海南免税、OTA 和一些长途游的目的地；长期来看，疫情增加了消费摩擦，整个旅游大盘的恢复存在不确定性，因此细分行业需要有份额提升的逻辑，才能保证业绩的持续增长，其中酒店受益于供给侧出清，龙头市占率提升，推荐关注：首旅酒店、锦江酒店、华住酒店；免税受益政策和海外消费回流，推荐关注：中国中免；OTA&旅行社板块：同程旅行、岭南控股；景区板块：宋城演艺、中青旅、复星旅游文化。 ❑ 大盘整体微升，餐饮旅游、商贸零售板块面临一定回调。餐饮旅游板块指数本周下跌 1.07%，表现强于沪深 300 指数(下跌 3.94%)和创业板指数(下跌 7.10%)；商贸零售板块指数本周下跌 3.90%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。 ❑ 国家统计局：全国服务业生产指数同比增长 1.8%，服务业商务活动指数51.9%。8 月份，全国服务业生产指数同比增长 1.8%，比上月加快 1.2 个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，住宿和餐饮业，金融业生产指数分别增长 8.9%、7.4%、4.8%。此外，服务业商务活动指数为51.9%；其中，住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于 55.0%以上较高景气区间。服务业生产指数是指剔除价格因素后，服务业报告期相对于基期的产出变化。 ❑ 国家统计局：社会消费品零售总额同比增长 5.4%。国家统计局发布消息称，8 月份，社会消费品零售总额 3.63 万亿元，同比增长 5.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额 3.23 万亿元，增长 4.3%。1-8 月份，社会消费品零售总额 28.26 万亿元，同比增长 0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额 25.37 万亿元，增长 0.7%。按消费类型分，8 月份，商品零售3.25 万亿元，同比增长 5.1%；餐饮收入 3748 亿元，增长 8.4%。1-8 月份，商品零售 25.51 万亿元，同比增长 1.1%；餐饮收入 2.75 万亿元，下降 5.0%；按零售业态分，1-8 月份，限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店零售额同比分别增长 4.1%、4.8%、4.6%，百货店、专卖店分别下降 6.6%、0.5%。1-8 月份，全国网上零售额 8.43 万亿元，同比增长3.7%。其中，实物商品网上零售额 7.24 万亿元，增长 5.8%，占社会消费品零售总额的比重为 25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 16.5%、4.0%、4.8%。 风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 141 3.0 总市值（亿元） 13442 1.8 流 通 市 值 （ 亿元） 12103 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -11.8 -13.7 -23.1 相对表现 -8.1 4.7 -2.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《商贸社服行业周报—上海疫情收窄北京疫情发酵，锦江 Q1 业绩微降》2022-05-05 2、《全链路服务品牌新品孵化，提升天猫商业竞争力—天猫新品创新中心（TMIC）点评》2022-04-25 3、《商贸社服行业周报—中免 Q1利润率环比改善，科锐 21 年盈利增长 35%》2022-04-25 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李秀敏 S1090520070003 lixiumin1@cmschina.com.cn -30-20-10010May/21Aug/21Dec/21Apr/22(%)商业沪深300全国服务业生产指数和社会消费品零售总额均同比增长 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 一、本周行情回顾 餐饮旅游板块指数本周下跌 1.07%，表现强于沪深 300 指数(下跌 3.94%)和创业板指数(下跌 7.10%)；商贸零售板块指数本周下跌 3.90%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数；2022 年初以来，餐饮旅游板块指数下跌 9.31%，商贸零售板块指数下跌 15.10%，均强于沪深 300 指数(下跌 20.40%)和创业板指数(下跌 28.75%)。 图 1：A 股中信行业指数本周行情回顾（2022.09.12-2022.09.16） 资料来源：wind、招商证券 1.1 餐饮旅游行业 本周餐饮旅游板块涨幅前五的个股为岭南控股(+5.44%)、金陵饭店(+4.74%)、三特索道(+4.22%)、ST 凯撒(+3.05%)、华天酒店(+2.86%)，跌幅前五的个股为国脉文化(-6.71%)、国旅联合(-3.8%)、云南旅游(-3.37%)、众信旅游(-3.17%)、大连圣亚(-2.71%)。 图 2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2022.09.12-2022.09.16） 资料来源：wind、招商证券 -10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%国防军工银行食品饮料餐饮旅游家电农林牧渔计算机纺织服装轻工制造交通运输房地产建材商贸零售沪深300传媒电子元器件钢铁非银行金融医药通信石油石化建筑综合汽车机械基础化工创业板指电力及公用事业煤炭有色金属电力设备-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%岭南控股金陵饭店三特索道ST凯撒华天酒店新智认知锦江酒店西安饮食首旅酒店峨眉山A全聚德中青旅丽江股份西安旅游西藏旅游宋城演艺黄山旅游中国中免长白山桂林旅游曲江文旅张家界广州酒家大连圣亚众信旅游云南旅游国旅联合国脉文化 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 表 1：餐饮旅游板块本周涨跌幅前五名（2022.09.12-2022.09.16） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 涨幅前五 000524.SZ 岭南控股 5.44 601007.SH 金陵饭店 4.74 002159.SZ 三特索道 4.22 000796.SZ ST 凯撒 3.05 000428.SZ 华天酒店 2.86 跌幅前五 600640.SH 国脉文化 (6.71) 600358.SH 国旅联合 (3.80) 002059.SZ 云南旅游 (3.37) 002707.SZ 众信旅游 (3.17) 600593.SH 大连圣亚 (2.71) 资料来源：wind、招商证券 1.2 商贸零售行业 本周商贸零售板块涨幅前五的个股为中百集团(+19.