传媒互联网产业行业研究：9月游戏版号发放，Pico新品即将上线

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金传媒互联网产业指数 1795 沪深 300 指数 3933 上证指数 3126 深证成指 11261 中小板综指 11835 相关报告 1.《游戏版号常态化发放，大厂重度游戏依然 缺 席 -9月 游 戏 版 号 发 放 点 ... 》 ，2022.9.14 2.《腾讯增持育碧，中秋或将对本地生活有所催化-传媒互联网周报》，2022.9.12 3.《中报基本落地，关注后续结构性机会-传媒互联网周报》，2022.9.4 4.《降本增效、晨曦破晓，关注后续结构性机会-《2022-09-0...》，2022.9.1 5.《中美签署跨境监管合作协议，关注后续落地-传媒互联网周报》，2022.8.28 陆意 分析师 SAC 执业编号：S1130522080009 luyi5＠gjzq.com.cn 许孟婕 分析师 SAC 执业编号：S1130522080003 xumengjie＠gjzq.com.cn 马晓婷 联系人 maxiaoting＠gjzq.com.cn 9 月游戏版号发放，Pico 新品即将上线 本周观点  游戏版号常态化发放，大厂重度游戏依然缺席。2022 年 09 月 13 日，国家新闻出版署发放 73 个国产网络游戏版号，其中至少 27 个为上市公司或其关联公司所获得。轻度游戏版号占比大幅提升，休闲益智移动游戏占本批版号总数的比例大幅提升至 42%（8 月仅为 12%），本次获批的，与上市公司相关的产品包括：《全明星街球派对》（网易）、《皇室护卫队》（吉比特）、《梦想钢琴家》（三七互娱）、《模拟江湖》（心动公司）、《镇魂街：天生为王》（中手游）、《异星指令》（中青宝、快手）等，依然缺少大厂重度游戏。我们认为，本批版号中，休闲益智移动游戏版号占比大幅提升，或体现了重度游戏过审依然难度较大。产品周期是游戏行业增长的核心驱动因素之一。重度游戏版号审批趋严背景下，游戏行业增速或依然承压。  Pico 新品将于 9 月 22 日正式上线，或将拉升 VR 等元宇宙板块关注度。Pico 新品发布会将在 Tik Tok 和 Youtube 上进行直播。PICO 京东旗舰店显示，Pico 4 已开启预购，截止 9 月 18 日 15：00，已有 1055 件支付定金。据 IDC，2Q22 中国 AR/VR 头显出货 30.9 万台（AR 出货 1.2 万台，VR 出货 29.7 万台），头部厂商线下零售的大范围铺设和线上营销的强势发力下，消费渠道占比从 2Q21 的 35.9%提升至 2Q22 的 74.8%。消费渠道占比大幅提升+创维、联想等品牌近期均发布一体机下，我们认为 Pico 新品的发布或将进一步带动市场对元宇宙的关注度提升。 投资建议  建议长线布局优质、成长性较高的互联网资产，下半年投资方向关键词：细分龙头/疫后修复/降本增效。个股方面，关注农活电商基本盘稳固，社区团购龙头优势显现，成长性较高、政策风险相对较低的拼多多；疫情下呈现业绩韧性且具备自营优势的京东；经营数据增长强劲的本地生活龙头美团；短期主要受产品线和行业压力但社交壁垒强的腾讯；以及具有长线运营能力，已拿到《皇室护卫队》版号的吉比特。 行业要闻  最近引起广泛讨论的游戏《羊了个羊》开发商曾获吉比特投资。据天眼查，《羊了个羊》关联公司北京简游科技由张佳旭、厦门雷霆网络、北京乐闪科技共同持股。据吉比特投资者问答，公司通过控股子公司厦门雷霆网络持有简游科技 10%的股份。相关收入将体现在吉比特的投资收益部分。  据晚点 LatePost，快手 CEO 程一笑将从 9 月中旬起兼任快手电商的第一负责人，并亲自带队电商事业部。快手高级副总裁、原电商事业部负责人笑古则将转任本地生活业务负责人。同时，快手本地生活将升格为与主站、商业化、电商、国际化等业务平行的一级部门。  9 月 15 日，2022 年爱奇艺 iJOY 悦享会在杭州举行，现场发布 235 部内容片单，覆盖剧集、综艺、电影、动漫、游戏、体育等领域。 风险提示  宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差等。 1700184719942141228924362583210922211222220322220622国金行业 沪深300 2022 年 09 月 18 日 消费升级与娱乐研究中心 行业周报 证券研究报告 传媒互联网产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、 本周观点 1.1 行业观点  游戏版号常态化发放，大厂重度游戏依然缺席。2022 年 09 月 13 日，国家新闻出版署发放 73 个国产网络游戏版号，其中至少 27 个为上市公司或其关联公司所获得。轻度游戏版号占比大幅提升，休闲益智移动游戏占本批版号总数的比例大幅提升至 42%（8 月仅为 12%），本次获批的，与上市公司相关的产品包括：《全明星街球派对》（网易）、《皇室护卫队》（吉比特）、《梦想钢琴家》（三七互娱）、《模拟江湖》（心动公司）、《镇魂街：天生为王》（中手游）、《异星指令》（中青宝、快手）等，依然缺少大厂重度游戏。我们认为，本批版号中，休闲益智移动游戏版号占比大幅提升，或体现了重度游戏过审依然难度较大。产品周期是游戏行业增长的核心驱动因素之一。重度游戏版号审批趋严背景下，游戏行业增速或依然承压。 图表 1：2022 年 9 月游戏版号汇总 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 1 全明星街球派对 移动 广州网易计算机系统有限公司 杭州网易雷火科技有限公司 2 模拟江湖 客户端 江西高校出版社有限责任公司 心动网络股份有限公司 3 梦想钢琴家 移动-休闲益智 上海易娱网络科技有限公司 上海易娱网络科技有限公司 4 萌趣家园 移动-休闲益智 北京北纬通信科技股份有限公司 北京北纬通信科技股份有限公司 5 造个方舟 移动-休闲益智 东方星空数字娱乐有限公司 杭州边锋网络技术有限公司 6 模拟餐厅 移动-休闲益智 咪咕互动娱乐有限公司 咪咕互动娱乐有限公司 7 恐龙哪里跑 移动-休闲益智 海南省电子音像出版社有限公司 海南祺曜互动娱乐有限公司 8 健康保卫战 移动 江苏凤凰电子音像出版社有限公司 南京网典科技有限公司 9 异星指令 移动 深圳中青宝互动网络股份有限公司 深圳市凉屋游戏科技有限公司 10 第七幻域 移动 杭州乐港科技有限公司 杭州乐港科技有限公司 11 江湖墨世录 移动 安徽新华电子音像出版社 上海鸣勃网络科技有限公司 12 云上大陆 移动 杭州美盛游戏技术开发有限公司 海南九悦互娱信息科技有限公司 13 元气食堂 移动 安徽新华电子音像出版社 合肥莲芯文化科技有限公司 14 台球城 移动-休闲益智 重庆华龙网集团股份有限公司 北京悠游堂科技有限公司 15 指尖连连看 移动-休闲益智 炫彩互动网络科技有限公司 深圳市仙游科技有限公司