电子行业研究：看好国产替代、智能汽车、数字能源

- 1 -敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 1691 沪深 300 指数 3933 上证指数 3126 深证成指 11261 中小板综指 11835 相关报告 1.《板块分化，看好新能源、汽车相关下游-TMT 行业周报》，2022.9.42.《看好需求旺盛的电子半导体细分行业-《2022-09-01 行业...》，2022.9.13.《持续关注国产替代及高成长赛道机会-创新中心双周报》，2022.8.214.《阿维塔智驾满配，自动驾驶指导文件出炉在即-智能汽车 7 月月报》，2022.8.185.《限电叠加疫情反复，看好工业硅价格继续 回 升 - 【 国 金 化 工 】 工 业 硅 ... 》，2022.8.16 邵艺开 分析师 SAC 执业编号：S1130522080005s haoyikai＠gjzq.com.cn 樊志远 分析师 SAC 执业编号：S1130518070003( 8621)61038318 f anzhiyuan＠gjzq.com.cn 罗露 分析师 SAC 执业编号：S1130520020003 l uolu＠gjzq.com.cn看好国产替代、智能汽车、数字能源投资建议 电子行业观点：看好半导体设备零组件需求旺盛+国产替代。受到全球晶圆制造扩产的利好拉动，半导体设备需求持续旺盛，SEMI 预测，原始设备制造商的全球半导体制造设备销售额预计将在 2022 年达到创纪录的 1175 亿美元，较之前 2021 年的行业高点 1025 亿美元增长 14.7%。中国半导体设备公司上半年业绩亮眼，A 股 7 家核心半导体设备公司 22Q2 归母净利润 16 亿元，同比+119%。根据产业链调研，受到半导体设备需求旺盛+国产替代的拉动，半导体设备零部件需求旺盛。中国的半导体设备零部件（工艺件、结构件、气体管路及模组等）全球市占率较低（以富创精密为例，2021 年营收8.29 亿，全球市占率不足 1%），目前有些公司已经取得突破，获得了应用材料等国际大厂的认可，国产替代也正在加速进行，正处于快速发展期。整体来看，我们看好半导体设备/零部件、材料国产替代机会，看好新能源及智能汽车用电子半导体的机会。通信行业观点：通信行板块重点关注智能汽车、物联网、数字能源等高成长板块及光通信、运营商等数字基建板块。展望三季度我们预计物联网智控器、智能汽车相关公司将出现较大边际改善。同时随着下半年稳增长举措的不断落地和推进，数字新基建板块景气度有望逐步提升，5G、云、光网络、物联感知、卫星互联网等新型 ICT 基础设施供应链中市场格局好、具备规模效应的头部公司将重点受益。从下游场景看，高景气赛道主要集中在通信和垂直行业相融合的 AIoT、数字能源、智能汽车等新兴细分领域，在疫情反复、供应链波动等诸多不确定下，相关领域的部分头部公司年稳态增长预期仍将保持在 30%左右的水平。建议重点关注移远通信、和而泰、拓邦股份、中国移动、经纬恒润、光庭信息、中兴通讯等。计算机行业观点：我们持续看好下半年到明年的行业机会，认为计算机板块会迎来更好的投资窗口。一方面，计算机下游需求以 G 端/大 B 端为主，具有类预算制属性，疫情后有追赶全年计划的预期，因此预计下半年需求落地乃至收入确认的节奏明显加快；再叠加人员数量和薪酬增速管控，利润端有可能增速更高；且经过两年多回调，板块估值、机构持仓处于历史底部；综合考虑基本面趋势与估值分位的性价比，人工智能、信息安全、金融科技等下半年到明年的戴维斯双击机会更值得关注。景气投资视角下，信创、工业软件、智能驾驶等也具备机遇。推荐组合：澜起科技、北方华创、江丰电子、兆易创新、法拉电子、移远通信、光庭信息、海康威视、恒生电子、奇安信。风险提示：新能源车/手机销量低于预期、智能化配置不达预期、美国芯片法案产生的风险1423160017771954213223092486210922211222220322220622国金行业 沪深300 2022 年 09 月 18 日 创新技术与企业服务研究中心 电子行业研究 买入 (维持评级) )行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、细分行工观点 ..........................................................................................4 1、电子板块 ................................................................................................5 2、半导体设计 ............................................................................................6 3、半导体设备及材料 ..................................................................................6 4、新能源、消费电子、功率半导体 .............................................................7 5、汽车电子 ................................................................................................7 6、PCB 行业.................................................................................................8 7、智能汽车 ................................................................................................9 8、云计算 ...................................................................................................9 9、物联网 ...................................................................................................9 10、计算机行业观点..................................................................................10 二、行业重要资讯 ........................................................................................12 三、行业数据