通信行业研究周报：国内手机出货持续下滑 折叠屏表现亮眼

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 国内手机出货持续下滑 折叠屏表现亮眼 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 国内手机出货量持续下滑，5G 手机占比下降，市场消费端需求持续疲软。  2022 年 7 月，国内市场手机出货量 1990.8 万部，同比下降 30.6%，其中5G 手机 1467.2 万部，同比下降 35.7%，占手机出乎量的 73.7%。  2022 年 1-7 月，国内市场手机出货量累计 1.56 亿部，同比下降 23%，其中5G 手机出货量 1.24 亿部，同比下降 17.7%，占同期手机出货量的 79.3%。  2022 年 7 月，国内手机上市新机型 22 款，同比下降 15.4%。其中 5G 手机9 款，同比下降 18.2%，占同期上市新机型数量的 40.9%。  疫情影响了人们的收入，进而抑制了对手机消费的需求；其次目前手机本身创新不足，无法刺激消费者的购机欲望，进而拉长了换机周期。 Oppo 重回国内第一，苹果是 Top5 品牌销量同比唯一正增长的手机品牌。  根据 CINNO Research 数据显示：7 月主流国产安卓品牌同比均呈现负增长，其中 vivo、OPPO 跌幅显著，苹果得益于 iPhone 13 系列持续强劲的市场表现，实现销量同比正增长。  从销量环比情况来看，7 月 OPPO 销量环比增长 4.1%，重回国内第一；苹果销量环比下跌 19.6%，主要因 618 降价促销带动 6 月销量基数较高。  面对市场需求端的持续下降，在产品没有突破性设计的当下，国产手机品牌面临严重挑战，而苹果凭借品牌优势，预计仍会延续之前的强劲势头。 折叠屏或成未来手机主流，呈现高速增长，但目前出货量并不大。  根据 IDC 数据显示：2022 年 H1，国内折叠屏产品出货量超过 110 万部，同比增幅约 70%，保持了高速增长态势。其中华为占据国内第一。  根据 Counterpoint 数据显示：2021 年全球折叠屏出货量为 900 万台，预计2022 年折叠屏同比增长 73%至 1600 万台，三星份额为 62%，位列第一。  影响消费者购买折叠屏手机的两大因素：（1）目前折叠屏手机价格仍然偏高。（2）产品体验不佳，例如产品过重、屏幕存在明显的折痕。  但我们注意到目前折叠屏手机价格呈现出逐步下探的趋势，产品体验也较最初有了较为明显的改善。我们预计折叠屏手机或成为未来手机产品的主流。 本周（2022.09.12-2022.09.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-4.16%、-5.19%、-7.10%，申万通信指数涨幅为-5.53%，在申万 31 个一级行业排第 18 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：宁通信 B、三旺通信、ST 凯乐、恒宝股份、德生科技 股价跌幅前五名为：科信技术、汇源通信、意华股份、恒实科技、宁通光电 投资策略：（1）5G 网络覆盖持续提升，5G 基站数突破 185 万，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022 年 09 月 18 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 16.18 市场平均市盈率 16.81 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：Q2 全球 WLAN市场创新高》2022-09-12 2、《通信行业研究周报：光模块 F4 业绩持续增长 成绩斐然》2022-09-04 3、《通信行业研究周报：中国移动小站集采开标 Semtech 拟收购 Sierra Wireless》2022-08-07 4、《通信行业研究周报：“国家云”概念浮出水面 看好数字新基建投资机会》2022-07-17 5、《通信行业研究周报：光纤光缆触底回弹 未来可期》2022-07-10 6、《通信行业研究周报：中国广电官宣试商用 物联网用户数高速增长》2022-07-03 7、《通信行业研究周报：全球模组出货量增长 手机出货量降幅收窄》2022-06-26 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3 2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................4 3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7 5. 行业数据情况 .......................................................................................................................................................................