财通策略2022年观点回顾

请阅读最后一页的重要声明！ 投资策略专题报告 / 2022.9.14 财通策略 2022 年观点回顾 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 相关报告 1. 《切换在加速——A 股策略专题报告》 2022-09-12 2. 《中证 500 估值仅 14.2%分位数--全球估值观察系列二十》 2022-09-12 3. 《北上与 ETF 资金均流入医药——全球资金观察系列二十四（20220910）》 2022-09-11 核心观点 2022 年我们核心观点： 1 月 3 日《轮到大金融了》银行地产涨幅前三。 4 月 24 日《关键决断一周》底部时光、诺曼底登陆。 7 月 29 日《国证 2000 是 13 年创业板》黑马组合、中小成长。 8 月 21 日至今《破局切换》低估值蓝筹的“逆袭”。 根据我们核心观点构建组合：1-4 月选取金融地产指数、5-7 月选取大消费核心资产（贵州茅台+中国中免）、8-9 月选取我们的黑马组合和大盘价值。截止 9 月 9 日，今年以来超额收益达 22%。 风险提示：历史数据失效风险；国内疫情反复，影响经济复苏；海外加息幅度超预期；货币政策力度不及预期。 投资策略专题报告 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 财通策略 2022 年观点回顾 ........................................................... 3 2. 风险提示： ................................................................................ 4 图表目录 图 1. 财通策略 2022 年观点回顾及超额收益 ......................................... 3 投资策略专题报告 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 财通策略 2022 年观点回顾 2022 年我们核心观点： 1 月 3 日《轮到大金融了》银行地产涨幅前三。 4 月 24 日《关键决断一周》底部时光、诺曼底登陆。 7 月 29 日《国证 2000 是 13 年创业板》黑马组合、中小成长。 8 月 21 日至今《破局切换》低估值蓝筹的“逆袭”。 根据我们核心观点构建组合：1-4 月选取金融地产指数、5-7 月选取大消费核心资产（贵州茅台+中国中免）、8-9 月选取我们的黑马组合和大盘价值。截止 9 月9 日，今年以来超额收益达 22%。 图 1. 财通策略 2022 年观点回顾及超额收益 数据来源：Wind，财通证券研究所 0510152025607080901001101202022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09相对收益（右）策略研判模拟组合基金基准1-4月：大金融独家推荐：金融地产+高股息8-9月：小盘成长+大盘价值国证2000是13年创业板黑马组合->风格切换5-7月：大消费核心资产看好：贵州茅台+中国中免等-9.1%-22.4%10.9%12.7%6.8%-1.7%持仓：金融地产风格指数（100%）持仓：贵州茅台（50%）+中国中免（50%）持仓：黑马组合（50%）+大盘价值指数（50%）财通策略李美岑2022年观点回顾，Market never forget！年度重磅深度研究：1）1970s大滞胀系列135页4）全球各国优势产业链巡礼2）七国第三支柱养老金研究120页 5）全行业超额收益复盘系列3）全球资产负债表衰退系列100页核心观点：1月：轮到大金融了6月：重视高盈利成长（风光水、黑马制造50）4月：市场有望迎接“诺曼底登陆” 8月：切换破局开始了大消费核心资产迎来买点 投资策略专题报告 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 2. 风险提示： 1）历史数据失效风险； 2）国内疫情反复，影响经济复苏； 3）海外加息幅度超预期； 4）货币政策力度不及预期。 投资策略专题报告 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构