非金属建材行业周报(22年第37周)：最差时候或已过去，逢低建议积极做多

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月13日超 配非金属建材周报（22 年第 37 周）最差时候或已过去，逢低建议积极做多核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材行业 2022 年 9 月投资策略-政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》 ——2022-09-09《建材行业 2022 年中报总结-逆境加速探底，最差时候或已过去》——2022-09-06《非金属建材周报（22 年第 36 周）-行业运行相对平稳，关注优质头部企业》 ——2022-09-05《非金属建材周报（22 年第 35 周）-政策仍在加码，逢低布局优质企业》 ——2022-08-29《非金属建材周报（22 年第 34 周）-水泥局部供给偏紧，看好旺季需求释放》 ——2022-08-22独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。铁路建设项目集中启动，下半年基建需求有望持续释放。根据不完全统计，年底前，预计将有 20 个左右铁路项目集中招投标和开工，总投资规模将达到 1 万亿左右。今年 1-7 月，基建投资中交通运输、仓储和邮政业累计同比增长 4.2%，交通固定资产投资同比增长 6.3%，低于其他细分项目。随着下半年施工旺季来临，交通板块作为基建中的重要组成部分，铁路项目集中启动有助于推动基建投资进一步增长，促进全年宏观经济平稳改善。政策面、基本面底已现，关注优质头部企业。在“稳增长”背景下，基建端数据已初现回暖迹象，地产端“保交付”逐步落实，预计地产数据有望底部企稳，回暖可期。当前各细分子行业头部企业股价已均有较大幅度调整，且Q2 业绩底已现，未来预计呈逐季回升态势，长期看，企业阿尔法以及成长潜力仍存；随着近期热门赛道投资热情趋于理性，机构仓位调整有望逐步关注前期股价调整较深，股价处低位的传统赛道标的，短期建议加仓布局细分行业优质头部企业。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：9 月上旬，水泥市场正式进入传统旺季，但受市场资金短缺和局部地区疫情复发影响，需求呈缓慢回升态势，长三角、珠三角地区企业出货率达到 8-9 成水平，其他地区多在 5-7 成不等，前期因限电推涨的区域随着供给恢复正常，但需求恢复缓慢，价格出现小幅回落。截至 9 月 9 日，全国 P.O42.5高标水泥平均价为 427.2 元/吨，环比下降 0.19%，库容比为 67.8%，环比增加 1.8pct。短期随着旺季来临，需求有望逐步恢复，水泥价格有望保持稳中有升态势为主，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃：本周浮法玻璃运行延续前期走势稳中偏弱，市场目前以消化社会库存为主，终端需求改善不明显，同时局部地区受疫情突发因素影响，加工厂开工率偏低，市场表现观望情绪，中下游备货积极性不佳。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为 1715.68 元/吨，环比下降 1.11%，重点省份生产企业库存为 5095 万重箱，环比增加 225 万重箱（+4.62%）。受短期需求改善乏力影响，市场产能预期逐步缩减，9 月以来冷修产能 1642 万重箱，未来仍有生产线冷修计划，有助于提升行业短期运行；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻 A。其他建材：①本周玻纤粗纱市场价格进一步松动，但降幅收窄，一方面成本端支撑，另一方面中下游提货量小增，预计短期价格或低位维持；电子纱近期价格受供应量增加影响走低，降幅较大，短期来看，多数厂价格调整预期不大，月内大概率趋稳运行。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................6主要原材料价格跟踪...................................................................................................................... 12主要房地产数据跟踪...................................................................................................................... 13行业及上市公司重要事项..............................................................................................................14免责声明............................................................................................................................................19国信证券经济研究所........................................................................................................................20仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板块与沪深 300 走势比较...........................................................