信达家电·热点追踪：欧盟暂缓对俄气设置价格上限，美的启动绿电行动

欧盟暂缓对俄气设置价格上限，美的启动绿电行动 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2022.09.12） 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 欧盟暂缓对俄气设置价格上限，美的启动绿电行动 [Table_ReportDate] 2022 年 09 月 12 日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 欧盟暂时搁置对俄罗斯天然气设置价格上限的计划，天然气价格短期波动不改热泵长期逻辑。欧盟能源部长紧急会议决定暂时搁置对俄罗斯天然气设置价格上限的计划，而是将重点放在对能源企业征收暴利税。暴利税将适用于风能、太阳能、核能、燃煤电厂等非天然气发电厂。天然气价格短期波动剧烈，欧洲地区天然气价格周五下跌近 8%，至每兆瓦时 205 欧元，仍是 6 月初水平的两倍多。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局，长期渗透率提升趋势不可逆。同时，欧盟对发电厂征收暴利税的举措有望稳定电价，从而有望拉大天然气-电价差，进一步凸显热泵经济性。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、大元泵业、冰山冷热、春晖智控、三花智控、盾安环境。 ➢ 美的启动“绿电行动”，助力绿色家电推广普及。美的于 9 月 9 日在广州举行“美的绿电行动暨绿色换新中国行发布会”，推出全屋家电跨品换新、亿元绿色补贴、365 天以换代修等重磅举措，积极响应政府号召，为推进绿色家电普及贡献力量。政府及企业推出以旧换新补贴有望大力推动家电消费需求增长，同时绿色家电节约电力的经济价值较大。关注拥有回收拆解及换新规划能力的家电龙头格力电器、海尔智家、美的集团，关注拥有自身以旧换新渠道的扫地机器人及智能投影龙头科沃斯、石头科技、极米科技。 行业重点动态追踪： ➢ 美的空调 R290 新一级能效产品正式下线。此次美的 R290 新一级产品的顺利下线，代表着 R290 领域全球首台新一级能效量产产品的诞生，为空调行业树立标志性里程碑。美的自 2008 年便开始对 R290 相关技术进行研究布局，历经 14 年已完成从定速机到变频机，从分体式空调到整体式空调在 R290 技术领域的全覆盖，不断奠定自身行业地位和话语权。我们认为，美的集团在家电领域研发、制造实力全球领先，R290 高能效技术可逐步从家用空调拓展至热泵等领域，有利于美的产品在欧美市场的推广普及。 ➢ 厨卫新兴品类精装修配置率持续提升。根据奥维云网数据，2022 年 1-7 月精装修项目洗碗机配置率为 28.5%，同比+11.3pct，蒸烤一体机配置率为4.5%，同比+2.3pct；2022 年 7 月智能坐便器精装修配置率达 31.5%，同比+9.7pct。建议关注老板电器、华帝股份、瑞尔特、松霖科技等厨卫相关标的，静待地产实质性回暖拐点。 ➢ 格力关闭河北格力盛世欣兴售后服务渠道。作为格力河北官方售后渠道的河北格力盛世欣兴售后服务平台遭到关闭，无法接到派工信息，无法再上门售后维修。此前，格力河北的经销商大户徐自发“出走”飞利浦空调，而徐自发是河北格力盛世欣兴的法定代表人。此举或意味着格力电器正进仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 一步梳理河北的经销渠道。 ➢ 峰米 S5、当贝 NEW D3X 智能投影新品上市。9 月 6 日，峰米、当贝智能投影新品 S5、NEW D3X 正式开售，定价均在三千元以内。根据与同价格带同类型竞品参数对比，我们发现当贝 NEW D3X 在价格、存储空间、芯片方面具备比较优势，而峰米 S5 则在光源、亮度、产品重量方面占优。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ................................................................... 5 1.1 周投资观点 ............................................................ 5 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 5 二、板块走势 ................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................... 7 3.1 上周家电股资金流向 ..................................................... 8 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 8 3.3 人民币汇率走势......................................................... 9 3.4 海运费走势呈现小幅下滑趋势 ............................................. 9 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................ 10 四、风险因素 .................................................................. 10 表 目 录 表 1：三千元左右智能投影参数对比 ............................................... 6 表 2：上周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 8 表 3：上周家电股北上资金持股市值变化 ......................