计算机行业月报：软件行业7月复苏不及预期

第 1 页 / 共 18 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 软件行业 7 月复苏不及预期 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《计算机行业月报：业绩分化加大，8 月择优配置》 2022-08-04 《计算机行业月报：行业维持高景气度，安全事件形成需求驱动》 2022-07-01 《计算机行业半年度策略：数字化+安全驱动，盈利能力有望改善》 2022-06-24 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 09 月 11 日 投资要点：  8 月中信计算机指数下跌 4.63%，跑输大盘 3.86 个百分点，跑输创业板 0.88 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 23。8 月计算机行业个股 252 只上涨、1 只持平、68 只下跌，超七成个股下跌。行业相关概念都以下跌为主，其中炒股软件以-0.19%的涨幅表现最好，表现最弱的概念包括了无人驾驶-10.96%、人工智能-9.02%、操作系统-7.92%。9 月 8 日行业 TTM 整体法估值为39.90 倍，显著低于所有中长期均值水平。  数据方面：（1）2022 年 1-7 月我国软件产业收入增速 10.3%，利润增速 6.6%，较 1-6 月有一定回落，整体复苏力度不及预期。（2）2022 年 1-7 月，软件业务区域收入增速来看山东 17.8%、重庆 14.9%、湖北 11.9%三个地区领涨，江苏 5.5%、浙江5.8%、天津 7.1%增速相对较慢。（3）1-7 月，信息安全增速11.9%、嵌入式系统软件 6.3%，增较上半年呈现加速趋势。（4）8 月新能源乘用车零售销量 52.9 万辆，同比增速 111.2%，9 月有望实现高景气度。（5）上半年天翼云、移动云、联通云，分别取得 281 亿元、234 亿元、187 亿元收入，同比增长 100.8%、103.6%、143.2%。  子行业半年报情况来看，工业软件和自动驾驶领域保持了较高的景气度，网络安全、ERP、银行信息化领域增收不增利，地理信息分化明显，人工智能、医疗信息化、信创需求下滑。总体而言，由于 2021 年人员扩张动作较大，在 Q2 疫情影响下，行业增收不增利问题较为突出，回款也转弱。  从近期调研情况来看，由于 7、8 月需求复苏情况不及 2020 年同期，上市公司普遍对下半年预期偏悲观。地方政府抗疫支出较大，目前还难以对下半年需求恢复情况进行进一步判断，上市公司层面也在做市场策略的调整，希望在金融、电信、电力等大行业市场获得更多的突破。同时，上市公司加大回款力度管理和缩减人员扩张的迹象明显，有望在管理层面带来更多的积极因素。9 月来看，由于二十大即将召开，美国中期选举临近，加之多国元首近期变更，我们认为后续国际形势更加多变，在网络攻击、芯片禁令等方面或将有更多的行业相关事件出现。 风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。 -35%-29%-24%-18%-12%-6%0%5%2021.092022.012022.052022.09计算机沪深300仅供内部参考，请勿外传第 2 页 / 共 18 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 8 月行情走势 ................................................................................................... 4 1.1. 行业涨跌幅 ...................................................................................................................... 4 1.2. 个股及概念涨跌幅 ........................................................................................................... 4 1.3. 行业估值 ......................................................................................................................... 5 2. 行业重要新闻 .................................................................................................. 6 3. 重点行业公司中报概况 ................................................................................... 7 3.1. 网络安全：收入增长，业绩下滑，重点关注下半年完成情况 ......................................... 7 3.2. 工业软件：半数以上公司都保持业绩增长 ...................................................................... 7 3.3. 信创：仅有海光保持高景气度 ......................................................................................... 8 3.4. 自动驾驶：德赛西威和中科创达保持高景气度 ............................................................... 8 3.5. ERP：收入增速略超预期，但是头部公司投入仍然较大 ................................................. 9 3.6. 地理信息：中科星图和航天宏图仍然维持高景气 ............................................................ 9 3.7. 人工智能：总体而言，仍然是个亏钱的行业 ................................................................. 10 3.8. 医疗信息化：受到抗疫影响较为明显，对华东地区企业尤其明显 ..............................