纺织服装行业品牌力跟踪月报202208期：本土运动品牌营销积极，阿迪达斯折扣改善

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月08日超 配纺织服装行业品牌力跟踪月报 202208 期本土运动品牌营销积极，阿迪达斯折扣改善核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装 9 月投资策略及中报总结-上半年消费受挫而出口景气，关注品牌库存拐点》 ——2022-09-06《纺织服装双周报（2216 期）-服装消费延续正增长，纺织出口保持景气》 ——2022-08-17《国信证券-纺织服装双周报 2215 期-品牌消费持续回暖，制造出口维持增长》 ——2022-08-10《纺织服装海外跟踪系列二十一-阿迪达斯二季度收入增长 10%，下调下半年业绩指引》 ——2022-08-08《国信证券-纺织服装品牌力跟踪月报 202207 期-运动品牌营销积极，全棉时代热度提升》 ——2022-08-05搜索指数：特步和比音勒芬加码营销，热度大幅提升，其余品牌总体稳定。从运动品牌看，8 月特步举办“疯狂在启”林书豪城市行，掀起了一场从北到南的篮球竞技热潮，百度指数环比增长 71%至 1922，安踏和 FILA 恢复正增长至 2507/3778，其余品牌表现稳定。从休闲品牌看，8 月比音勒芬携手非遗苏绣传承人张雪，在苏州签下十二年战略合作之约，开展高端国潮营销，百度指数一度达到 17000，8 月平均值环比增长 145%至 2137，全棉时代在较高基数下下滑 37%至 6067，但仍大幅高于此前 1000-3000 的水平，反映亮相消博会对品牌的曝光度，巴拉巴拉继续增长 17%至 831，其余品牌表现稳定。内容营销：安踏、FILA、特步、波司登、太平鸟加码社媒营销。1）微博方面，特步推送 TF 家族夏日运动会相关内容，微博转赞评有较好增长，太平鸟微博围绕王一博开展一系列营销，转赞评环比增长 1 倍以上，其他品牌持平或小幅上升。2）8 月大部分品牌小红书笔记数下降，反映营销力度小幅减弱，而从新增互动数看，Fila、安踏、全棉时代在小红书分别新增34/28/15 万个，安踏新增较多可能与要疯 6.0 总决赛热度相关。运动社区：李宁讨论热度领先，本土品牌识货销售增速明显好于国际品牌。1）从虎扑看，李宁 8 月讨论帖数持续稳居第一且大幅领先，各品牌 top2 帖子主要讨论产品和比赛，8 月阅读量总体有所下滑。2）从识货看，top3 产品合计销量，安踏、361 度翻倍增长，李宁特步增长 70%以上，耐克和阿迪增速在 20%内。在 7 月折扣相比 6 月改善后，8 月大多数品牌 top3 产品合计平均折扣持平或加深 5 个点以内，而阿迪有较好的改善（阿迪/三叶草分别从 29%/44%提升至 35%/48%）。风险提示：1、疫情反复；2、竞争恶化；3、品牌形象受损；4、系统性风险。投资建议：优质品牌营销成效较好，看好高基数压力过后的恢复。8 月部分运动品牌把握开学旺季积极营销和推出新品，提升影响力，百度指数、社交媒体、运动社区均反映其较好成效。此外，休闲品牌如比音勒芬、全棉时代、巴拉巴拉积极营销，收获较好的关注度。中长期看，新疆棉影响逐渐消减，但本土运动品牌把握契机品牌升级，品牌力站上新台阶。从大环境看，随着 8 月开始的基数压力减轻，我们看好品牌消费基本面和估值的恢复。运动服饰板块推荐李宁、安踏体育、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐稳健医疗、比音勒芬、报喜鸟、波司登、森马服饰。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（人民币元） （亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁买入59.4515471.882.3331.625.502020安踏体育买入79.7021493.043.8626.220.601368特步国际买入9.142390.420.5421.816.906110滔搏买入5.483380.390.4213.913.0300888稳健医疗买入73.423133.604.4820.416.4002832比音勒芬买入20.461171.391.7114.712.0002154报喜鸟买入3.83560.370.4610.48.303998波司登买入3.553840.190.2318.815.7002563森马服饰增持5.161390.340.5615.29.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：特步和比音勒芬加码营销，热度大幅提升，其余品牌热度总体稳定 .......... 4百度指数：特步开展篮球赛事营销，比音勒芬开展高端国潮营销，其余品牌热度相对稳定 ........ 4相关词：竞品之间关联度高，集团下子品牌互相相关 ........................................ 6内容营销：安踏、FILA、特步、波司登、太平鸟加码社媒营销 ........................ 7微博：安踏、FILA、特步、太平鸟微博营销积极，其余品牌相对平稳 .......................... 7微信：耐克、森马、阿迪达斯平均阅读数前三 ............................................. 10小红书：笔记数总体减少，安踏、FILA、全棉时代和波司登互动数较好增长 ...................10运动社区：李宁虎扑讨论热度领先，本土品牌识货销售增速明显好于国际品牌 ......... 13虎扑：李宁讨论热度持续位居第一，各品牌热门帖子阅读量总体下滑 ......................... 13识货：本土品牌销量环比增速显著高于国际品牌，阿迪达斯折扣有一定改善 ...................16投资建议：优质品牌营销成效较好，看好高基数压力过后的恢复 ..................... 19风险提示 ..................................................................... 21免责声明 ..................................................................... 22仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2022 年 6 月至 2022 年 8 月百度指数（整体日平均） .......................................5图2： 运动品牌百度指数近一年表现（月度平均值） ............................................ 6图3： 休闲服品牌百度指数近一年表现（月度平均值） ......