医药生物行业跟踪周报：政策免疫的疫苗板块被显著低估，重点推荐智飞生物等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 27 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 政策免疫的疫苗板块被显著低估，重点推荐智飞生物等 2022 年 09 月 04 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《医院检验科集约化符合医改方向，建议关注润达医疗等》 2022-08-28 《出口低值耗材、消费医疗政策免疫，推荐康德莱，建议关注采纳股份、可孚医疗等》 2022-08-21 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.07%、-22.85%，相对沪指的超额收益分别为-1.97%、-4.30%；本周医药商业、生物制品及医疗器械等涨幅较大，化学制药、原料药及医疗服务等股价跌幅较大；本周涨幅居前祥生医疗（+15.93%）、特宝生物（+15.38%）、惠泰医疗（+15.03%），跌幅居前康希诺-U（-16.22%）、昭衍新药（-12.90%）、成都先导（-12.30%）。涨跌表现特点：本周医药板块企稳比较明显，跑赢市场，尤其是中报业绩相对较好的个股股价表现更好；仿制药及医疗器械集采影响后的标的股价较为强势，如恩华药业、京新药业等涨幅明显。 ◼ 九价 HPV 疫苗扩龄，进一步打开市场空间：2022 年 8 月 30 日，智飞生物代理的九价 HPV 疫苗新适应证获得中国国家药监局批准，适用人群拓展至 9-45 岁女性。本次获批前，九价 HPV 在国内适用人群为 16-26 岁女性，根据 2020 年第七次人口普查结果，该年龄段女性人口为 1.23亿人，本次增加了 9-15 岁以及 27-45 岁女性人群，对应人数分别为 0.50亿和 2.08 亿人，适用人群增长了 110%，九价 HPV 疫苗市场空间大大增加。此外，九价 HPV 疫苗针对中国男性适应症的临床试验正在推进中，获批后将进一步增加适用人群。 ◼ 勃林格殷格翰 Spevigo 获批上市；BMS 与杨森制药宣布研究未达主要终点：9 月 2 日，勃林格殷格翰宣布，美国 FDA 已批准选择性白细胞介素-36 受体（IL-36R）抗体 Spevigo（spesolimab）上市，用于治疗泛发性脓疱性银屑病（GPP）的发作，这是 FDA 批准的首款 GPP 疗法；8 月 28 日，百时美施贵宝（BMS）与杨森制药共同宣布一项 II 期 AXIOMATIC-SSP 剂量递增研究未达到主要终点，但患者发生急性缺血性卒中和短暂性脑缺血发作（TIA）的相关风险降低了 30%，该研究旨在评估因子 XIa（FXIa）抑制剂milvexian 联合抗血小板药物用于预防急性缺血性中风或 TIA 的疗效和安全性。 ◼ 具体配置思路：1)低值耗材及消费医疗领域：推荐康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等；2)医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药等；3)眼科耗材及服务领域：推荐欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等；4)医疗服务领域：推荐爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；5)生长激素领域：推荐长春高新，建议关注安科生物等；6)疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；7）中药领域：建议关注同仁堂、佐力药业、太极集团等；8）其它消费：推荐三诺生物，建议关注我武生物等；9)创新药及产业链领域：推荐恒瑞医药、泰格医药、九洲药业、康龙化成等；10)BIOTECH 类创新药：推荐荣昌生物、康诺亚，建议关注康宁杰瑞、百济神州、泽璟制药-U 等；11)血制品领域：推荐博雅生物，建议关注天坛生物等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。 -26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%2021/9/62022/1/42022/5/42022/9/1医药生物沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 27 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 政策免疫的疫苗板块被显著低估，重点推荐智飞生物等..................................................... 4 1.2. 细分板块观点............................................................................................................................. 7 2. 九价 HPV 疫苗扩龄，进一步打开市场空间 .................................................................................... 9 2.1. HPV 疫苗有效防控子宫颈癌等疾病，国内已上市 5 款相关疫苗......................................... 9 2.2. 九价 HPV 疫苗扩龄，适用人群扩大 110% .......................................................................... 10 2.3. HPV 疫苗渗透率偏低，未来几年有望持续放量................................................................... 11 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 12 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 12 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 16 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 20 4. 行情回顾 ...................................................