金属行业周报：限电影响减弱，需求进入验证期

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 [Table_MainInfo] 限电影响减弱，需求进入验证期 ――金属行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2022 年 08 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点： 钢铁：钢价环比+1.20%。需求数据表现仍弱，邻近金九银十，需求将进入验证期。供给端小幅增产，库存维持去化。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的 19 项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。新一期贷款市场报价利率（LPR）调降，政策面继续支持稳经济的预期，需关注后续钢铁板块需求修复的效果，长期看需关注成长型特钢。 铜：长江有色铜价环比+0.35%。美联储释放鹰派信号，后续可能会压制铜价，因电力供应紧张导致部分铜冶炼企业间歇性限产，限电对铜的供应造成一定影响支撑价格。 铝：长江有色铝价环比+2.05%。四川持续限电，电解铝厂生产受影响。后续汽车市场将摆脱淡季，当前铝库存持续去化并处于历史低位，稳经济预期下后续国内铝价或偏强震荡。 锂：电碳/氢氧化锂价格环比+1.98%/+0.21%。供给端，8 月锂盐大省四川受限电停产的影响，同时考虑到工厂重启时间，预计影响生产或达半个月，根据百川资讯数据，7 月四川锂盐产量约占国内供给的 21%，四川锂盐厂停产导致的供给收缩支撑锂盐价格上行。Q4 将进入产业链需求旺季，而盐湖或出现季节性减产，看好后续锂价继续上行。 稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.26%/-2.68%/-3.53%。2022 年轻稀土开采总量指标同比增长 28.20%，环比 2021 年增幅有一定提高，受供给端影响，轻稀土价格持续下跌。考虑到新能源汽车、工业机器人行业的高景气，后续稀土下游需求增速或与供应相匹配，从而支撑价格。  投资建议 钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 张珂 SAC No：S1150121090013 zhangke@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 甬金股份 增持 永兴材料 增持 南山铝业 增持 赣锋锂业 增持 天齐锂业 增持 融捷股份 增持 北方稀土 增持 五矿稀土 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 《需求爆发，资源为王——锂行业专题报告》 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1.行情回顾 ............................................................................................................................................................... 5 2.钢铁高频数据 ....................................................................................................................................................... 7 2.1 供需 .................................................................................................................................................................... 7 2.2 库存 .................................................................................................................................................................... 8 2.3 成本 .................................................................................................................................................................... 8 2.4 钢价 .................................................................................................................................................................. 10 2.5 盈利 .................................................................................................................................................................. 10 3.重要工业金属高频数据 ..................................................................................................................................... 11 3.1 铜 ..................................................................................................................