私募市场2022年7月月报：管理期货再回收益榜首，发行市场规模明显增加-招商证券-18

敬请阅读末页的重要说明 基金研究（私募） | 定期报告 2022 年 8 月 15 日 管理期货再回收益榜首，发行市场规模明显增加 ❑ 私募基金行业情况：截至 2022 年 7 月末 ，存续私募证券投资基金 85,344 只，较 6 月增加 1,531 只，总规模 5.98 万亿元。7 月私募产品备案规模明显增加，发行市场热度仍不及去年同期。 ❑ 大类资产表现回顾： 7 月 A 股市场震荡下行，美联储持续加息，全球资金回流，对市场造成一定的冲击，仅中证 1000 指数微涨 1.74%，新能源相关行业涨幅靠前。债券市场方面，由于当前信用债利差太低，且市场利率本身点位过低，近期配置短债价值更高，整体而言债券市场情况偏好，7 月中证全债上涨 0.76%。商品市场方面，南华商品指数、ICE 布油、COMEX 黄金均出现不同程度的持续下跌，跌幅分别为-4.76%、-4.76%、-1.40%。 ❑ 私募策略业绩表现： 7 月国内股票市场震荡下行，私募股票策略整体表现不佳。相反，管理期货策略表现回暖，7 月收益达 1.51%，位居第一，相对价值策略也展现出相对优势，月涨幅达 1.01%。在市场行情惨淡的情况下，债券策略防御属性凸显，7 月收益为 0.14%，今年以来累计上涨 1.31%，仅次于管理期货策略。长期来看，管理期货策略业绩较为稳健，收益风险比也相对较好。 ❑ 私募产品业绩分布：7 月 A 股市场震荡下行，中小盘风格相对占优，1000 指增表现突出，7 月收益中位数分别达 3.57%，位列第一。7 月管理期货策略收益有所回升，收益分化程度有所收敛，部分产品收益可观。 ❑ 私募基金百亿管理人：截至 2022 年 7 月，全市场共 108 家百亿私募管理人，主观多头策略占比过半。除相对价值、宏观策略、全市场量化多头和沪深 300 指数增强策略外，其余策略的百亿私募 7 月平均收益均未跑赢市场平均。主观多头策略中，睿扬、进化论表现优异。股票量化策略中，幻方、因诺等表现突出。管理期货策略中，阿巴马 7 月收益超 4%。相对价值策略中，鸣石等表现优异。债券策略中，明毅、友山等表现较佳。复合策略中，因诺、千象收益超 3%。 ❑ 行业要闻：7 月新备案私募证券投资基金规模环比增逾 70%；知名私募基金赛伯乐、元石资本被注销，今年来注销私募已有 1193 家。 ❑ 投资策略：股票策略方面，当前赛道投资风格正在延续，7 月电动车销量仍然维持高增长，可以继续关注新能源行业。下半年经济超预期回升的可能性正在提升，建议维持标准配置，即高风险偏好、中等风险偏好、低风险偏好投资者可分别考虑将股票类策略投资中枢控制在 75%、40%、20%左右，优先选择管理人合规可靠、基金经理投资经验丰富、长期收益稳健的绩优产品。债券策略方面，维持标准配置，适当调整配置短期利率债，关注管理人的久期管理和信评能力，规避利率上行和信用风险。管理期货策略方面，可适当配置业绩表现稳健的套利类策略。其他策略方面，可考虑配置相对稳健的复合策略和组合基金产品，平滑收益曲线，获取稳定回报。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。私募产品的信息披露并不像公募数据完整和及时，所以有些产品的净值可能存在更新不及时或者阶段性缺失，产品类型划分的界限也并不十分明晰，需要引起注意。 姚紫薇 S1090519080006 yaoziwei@cmschina.com.cn 私募市场 2022 年 7 月月报 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究（私募） | 定期报告 正文目录 一、私募基金行业情况 ................................................................................................................................................. 4 1、私募市场规模变化 ................................................................................................................................................... 4 2、私募市场发行情况 ................................................................................................................................................... 4 二、私募基金业绩表现 ................................................................................................................................................. 6 1、市场表现回顾 .......................................................................................................................................................... 6 2、私募策略业绩表现分析 ............................................................................................................................................ 8 3、私募基金月度业绩分析 ............................................................................................................................................ 9 4、绩优管理人业绩表现 ............................................................................................................................................. 10 5、百亿私募管理人业绩表现 ...................................................................................................................................... 12 三、私募市场行业要闻 .........................