建材行业周报：7月数据持续筑底，持续关注行业复苏节奏

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 建材行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 7 月份行业数据依然筑底，关注行业需求复苏节奏。本周 7 月份经济数据发布，7 月份基建投资完成额 1.65 万亿，YoY11.5%，增速 QoQ-0.5pct。基建增速基本符合市场预期。其中电力、交运、公用三大分项 7 月份投资增速分别为 15.1%、2.1%、18.4%，公用水利是基建投资高增的主要驱动力。进一步分拆，公用投资中，水利、环保、市政 7 月投资增速分别为 25.8%、22.3%、16.5%。考虑市政投资在公用投资中占比接近 80%，我们判断市政是本轮基建投资的主要驱动力。市政投资一般来自于地级市中小工程，和铁路、公路大基建项目涉及大规模投资不同。表明当前基建投资需求来源已逐步下沉；相比交通运输项目直接对水泥等建材形成大规模需求，市政工程项目单位投资额对水泥等建材需求较低。7 月份地产投资数据继续筑底，开工 0.96 亿平，YoY-45.4%；竣工 0.34 亿平，YoY-36.0%；销售 0.93 亿平，YoY-28.9%；土地购置 YoY-47.3%。销售和拿地面积依然大幅下滑，按照地产数据的传导，预计中短期开工数据很难有明显改善，对应早周期建材需求依然疲软。7 月份水泥产量 1.9 亿吨，YoY-7.0%，降幅收窄，需求仍处于疲软状态。我们预计 9 月份开始随着施工旺季到来，以及全国部分地区追加错峰天数，水泥价格将有所支撑并迎来恢复性上调。从估值水平来看，短期水泥板块已经具备较高的投资性价比；但中长期来看我们认为地产需求下行以及基建拉动力量有限行业整体需求依然维持疲软。7 月份来，玻璃行业冷修节奏有所加快，在保竣工保交房加持下，玻璃需求修复可能性稍大于水泥，同样看好玻璃行业基本面和股票价格的修复。 ⚫ 本 周市 场回顾 ：本周（2022/08/15-2022/08/19 ）建材板块（中信）指数 降幅1.4%，相对沪深 300 超额收益为-0.4%。年初至今，建材板块收益率为-15.2%，相较沪深 300 超额收益率为 0.7 %。上周优选组合收益率为-2.0%，相较建材指数超额收益率为-0.7%，累计收益率/超额收益率 1.2%/5.0%。 ⚫ 建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价 88.2 元/重量箱，环/同比变化+0.8%/-43.2%；库存 6004 万重箱，环比下降 2.5%，同比上涨 177.3%。本周全国主流缠绕直接纱均价 6150 元/吨，环比上涨 5.1%；电子纱均价 9400 元/吨，环比下降 0.3%。本周全国水泥市场平均成交价为 426 元/吨，环比上升 0.7%。本周水泥出货率61.2%，环比下降 2.3%；库容比 65.7%，环比下降 6.4%。本周消费建材原材料中，沥青均价为 5659 元/吨，环比上涨 0.1%;PVC 均价为 6605 元/吨，环比下降 1.7%。 看好光伏/新材料板块，推荐石英股份 (603688，买入)；基建产业链受益品种我们推荐苏博特(603916，买入)。此外推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)和南玻 A(000012，买入)以及产品结构优化中硼硅药玻快速增长的力诺特玻(301188，买入)以及新材料和 UTG板块有望快速增长的凯盛科技(600552，买入) 下周建议组合：石英股份、苏博特、南玻 A、凯盛科技、旗滨集团、力诺特玻 风险提示 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 建材行业 报告发布日期 2022 年 08 月 24 日 黄骥 021-63325888*6074 huangji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520030001 余斯杰 yusijie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120002 地产高频数据环比改善，看好玻璃基本面修复：——建材行业周报 2022-08-15 玻璃周度数据改善，静待地产需求修复：——建材行业周报 2022-08-07 政策托底持续出台，看好水泥玻璃修复：——建材行业周报 2022-07-31 7 月数据持续筑底，持续关注行业复苏节奏 ——建材行业周报 看好（维持） 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 603688 石英股份 142.79 0.78 2.79 6.55 183.58 51.13 21.81 买入 603916 苏博特 21.50 1.27 1.57 2.04 16.95 13.67 10.56 买入 601636 旗滨集团 12.01 1.58 1.19 1.61 7.61 10.07 7.44 买入 000012 南玻 A 6.82 0.50 0.79 1.28 13.70 8.59 5.34 买入 301188 力诺特玻 17.84 0.54 0.74 1.11 33.17 24.11 16.01 买入 600552 凯盛科技 12.03 0.21 0.39 0.52 58.53 30.84 23.21 买入 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 建材行业行业周报 —— 7月数据持续筑底，持续关注行业复苏节奏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾（2022/08/15-2022/08/19） ..................................................... 5 1. 建材板块指数表现 ...................................................................................................... 5 2. 建材板块个股表现 ...................................................................................................... 6 3. 东方建材优选组合收益 ............................................................................................... 6 二、核心观点与投资标的 ............................................................................... 7 三、建材行业周度数据 ..........................................................................