交通运输产业行业周报：义乌全域将解除静默管理，7月出行环比恢复

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 2262 沪深 300 指数 4151 上证指数 3258 深证成指 12359 中小板综指 12948 相关报告 1.《中英恢复直航客运，国际增班趋势延续-交通运输行业周报》，2022.8.14 2.《熔断政策优化调整，有助国际客班恢复-交通运输行业周报》，2022.8.7 3.《燃油附加费将调降，有望刺激旅客出行-交通运输行业周报》，2022.7.31 4.《Q2 交运持仓环比上升，航运航空机场获加仓-交通运输行业周报》，2022.7.24 5.《油运运价上行，多家公司披露业绩预告-交通运输行业周报》，2022.7.17 郑树明 分析师 SAC 执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 王凯婕 分析师 SAC 执业编号：S1130522070001 wangkaijie＠gjzq.com.cn 义乌全域将解除静默管理，7 月出行环比恢复 板块市场回顾  本周（08/15-08/19）交运指数上升 0.8%，沪深 300 指数下降 1.0%，跑赢大盘 1.8%，排名 9/29。交运子板块中公交板块涨幅最大（+2.7%），机场板块跌幅最大（-2.3%）。 行业观点  快递：义乌全域将解除静默管理。义乌市新冠肺炎疫情防控指挥部发布公告，自 8 月 21 日 0 时起全域解除静默管理状态（除部分疫点外），有助于快递业务恢复。7 月全国快递业务量 96.5 亿件，同比增长 8%；业务收入898.2 亿元，同比增长 8.6%；快递单票收入 9.31 元，同比增长 0.5%。2022 年 7 月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为 9.21 亿票、15.86亿票、15.06 亿票、11.95 亿票，同比分别+8.9%、+2.1%、+7.8%、+33.8%，市场份额分别为 9.55%、16.44%、15.61%、12.39%，环比分别-0.4%、+0.7%、+0.3%、+0.8%，快递单票收入分别+4.2%、+23.0%、+26.7%、+22.8%。2022Q2 中通调整后净利润 17.6 亿元，同比增长38.2%；业务量为 62 亿件，同比增长 7.5%，市场份额提升 2pct 至 23%；资本开支 15.35 亿元，同比下降 30%。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。  物流：化工物流业绩增长确定，ToB 供应链需求广阔。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。密尔克卫 2022Q2 归母净利润 1.7 亿元，同比增长 60.8%。兴通股份 2022Q2 归母净利润 0.5 亿元，同比下降 7.2%，主要系外租船舶收入占比提升、油价增长及人工成本增加导致毛利率下降。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧。  航空机场：7 月出行环比恢复，国际增班趋势延续。本周本土新增新冠肺炎确诊及无症状感染者数量环比增长 100%，航班量环比下降 5%。由于低基数效应，国内客运量同比增长 66%，国内票价同比增长 13%。出行需求逐月恢复，2022 年 7 月民航国内客运量为 2019 年 64%。RPK 较 2019 年，国航-59%、东航-63%、南航-46%、春秋-21%、吉祥-38%，环比持续改善；旅客吞吐量较 2019 年，上海机场（浦东）-87%、首都机场-81%、白云机场-48%、深圳机场-45%、厦门机场-42%、美兰机场-43%，北上广机场环比改善。新熔断措施实施后，8 月 1 日-16 日，国际航班出入境机票预订量环比涨幅达两成，出入境机票平均支付价格环比下降超一成。近期疫情对经营影响程度减弱，Q3 业绩有望环比增长。待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航、春秋航空。  航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI 环比下降 2.59%，SCFI 环比下降 3.73%。2022Q2 中远海控归母净利 371 亿元，同比增长 71%。2022H1海丰国际净利 11.7 亿美元，同比增长 140%。油运：BDTI 环比上升5.36%，同比上升 156.0%； BCTI 环比下降 7.66%，同比上升 159.7%。2022Q2 招商南油归母净利 3.3 亿元，同比增长 222%。干散货运输：BDI环比下降 5.32%，同比下降 56.7%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，建议关注。 风险提示  疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 168118131944207622072339210823211123220223220523国金行业 沪深300 行业周报 2022 年 08 月 21 日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入 (维持评级) ) 证券研究报告 股票报告网行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ...............................................................................................5 2.2 航空机场 ...............................................................................................8 2.3 铁路公路 ............................................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................................12 三、风险提示 ...............................................................................................13 图表目录 图