国内宏观周报：股债汇同步走强

国内宏观周报 股债汇同步走强 宏观周报 宏观报告 2022 年 8 月 14 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 证券分析师 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 zhongzhengsheng934@pingan.com.cn 张德礼 投资咨询资格编号 S1060521020001 zhangdeli586@pingan.com.cn 研究助理 张璐 一般证券从业资格编号 S1060120100009 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 一般证券从业资格编号 S1060121110020 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn  平安观点：  实体经济：本周本土新增确诊病例数明显增加，工业开工率多数回升，螺纹钢继续较快去库存，房地产行业景气度仍低，黑色商品涨价，农产品批发价环比持平。1）上周六至本周五（8 月 6 日-8 月 12 日），海南、广东、内蒙古等 24 个省市自治区合计新增本土确诊病例 3299 例，较 7 月 30 日-8 月 5 日全国（不含港澳台）14 个省市自治区新增本土确诊 714 例明显增加。2）开工率多数回升。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提高 1.6 个百分点，焦化企业开工率环比提高 4.7 个百分点。基建相关的石油沥青装置开工率本周环比下滑 0.6 个百分点，水泥磨机运转率上周环比提高 1.4 个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎和全钢胎的开工率，本周分别提高 0.4 个百分点和提高 2.6 个百分点。3）工业品库存分化。产成品中，本周螺纹钢厂库+社库环比下降 4.5%，本周电解铝库存环比增加1.4%。原材料库存中，本周港口铁矿石库存环比增加 1.3%；本周焦煤库存可用 11.5 天，较上周缩短 0.4 天。4）房地产行业景气度仍在下滑。本周 30 城商品房日均销售面积环比下降 21.0%，已连续两周减少，绝对水平为过去三年均值的 60.7%。上周百城土地供应面积环比减少 14.2%，成交土地面积环比减少 22.8%，成交土地溢价率提高至 6.5%。本周公布的金融数据显示，7 月新增居民中长期贷款 1486 亿，只有过去三年同期均值的 30.8%。5）黑色商品价格多数上涨。本周焦炭、焦煤、螺纹钢、铁矿石和动力煤的期货价，分别环比上涨 6.0%、上涨 4.9%、上涨 2.8%、上涨 1.0%和下跌 1.1%；本周焦炭、铁矿石、焦煤和螺纹钢的现货价，分别环比上涨 9.3%、上涨 4.5%、上涨 0.8%和上涨 0.5%。本周农产品批发价格 200 指数环比持平。主要农产品中，蔬菜批发价环比上涨 1.3%；水果批发价环比上涨 1.2%；鸡蛋批发价环比上涨 0.1%。猪肉批发价格环比上涨 0.9%，结束连续三周下滑的趋势，本周五为 29.21 元/公斤。  资本市场：本周资金面延续宽松，国债收益率曲线平坦化，主要股票指数多数上涨，人民币兑美元升值，股债汇同步走强。货币市场方面，本周资金面延续宽松。7 月 M2 同比和社融同比的增速差走阔，显示当前实体融资供过于求的格局加剧，短期资金面还将继续宽松。债券市场方面，本周中国国债收益率曲线平坦化，鉴于当前实体融资需求羸弱，长端利率上行风险较小。股票市场方面，本周 A 股主要股指多数上涨，北上资金净流入76.5 亿元，市场预期美联储加息节奏将放缓，对 A 股市场风险偏好也有提振。外汇市场方面，周五美元指数收于 105.68，较上周五贬值 0.8%。CME联储观察工具显示，9 月美联储加息 75bp 的概率已从 CPI 数据公布前的68%，降至最新的 43%。本周在岸人民币兑美元升值 0.23%、离岸人民币升值 0.43%。  风险提示：稳增长力度不及预期，国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。 证券研究报告 宏观周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2/ 12 一、 国内一周要闻 本周市场关注度高的宏观要闻： 图表1 本周市场关注度高的宏观要闻 事件 内容 简评 1 自然资源部等 7部门联合印发《关于加强用地审批前期工作积极推进基础设施项目建设的通知》 自然资源部微信公众号 8月 9日消息，近日自然资源部、国家发展改革委、交通运输部、水利部、国家能源局、国家铁路局、中国民用航空局 7部门联合印发《关于加强用地审批前期工作积极推进基础设施项目建设的通知》，从加强用地空间布局统筹、联合开展选址选线、严格落实节约集约、改进优化用地审批、协同推进项目建设等方面强化用地要素保障，做实做细做优交通、能源、水利等项目前期工作，提升用地审批质量和效率。 鉴于当前房地产仍处于下行阶段，下半年稳增长的重要工作之一是推动基建加快形成更多实物工作量。7月 21日国常会指出“建立推进有效投资重要项目协调机制”、“各地按质量要求加快项目进度”，预计后续将有更多文件出台，解决项目前期准备不足、配套融资难等问题。 2 国家能源局发布今年 1~7月全社会用电量等数据 今年 7月份，全社会用电量 8324亿千瓦时，同比增长 6.3%。分产业看，第一产业用电量 121亿千瓦时，同比增长 14.3%；第二产业用电量5132 亿千瓦时，同比下降 0.1%；第三产业用电量 1591亿千瓦时，同比增长 11.5%；城乡居民生活用电量 1480亿千瓦时，同比增长 26.8%。 7 月全社会用电数据中，第二产业用电量同比下降 0.1%，前值为 0.8%。第二产业用电量同比下降，一方面因当前需求不足，工业生产有所放缓，7月统计局制造业 PMI生产指数跌至荣枯线以下，多个高频生产指标走弱；另一方面，可能也和高温天气下，为保障城乡居民生活用电，要求工业企业有序用电有关。比如浙江省，今年已有多个市县出台或调整了有序用电方案，根据即时的用电缺口量，启动错峰生产机制。 资料来源：wind、平安证券研究所 宏观周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3/ 12 二、 实体经济：开工率回暖，黑色商品涨价 本周国内高频数据一览： 图表2 本周国内高频数据一览 资料来源：Wind,平安证券研究所；注：图表数据为相比上周的环比变化率 2.1 国内疫情：本土新增确诊病例数明显回升 【平安观点】上周六至本周五（8月 6日-8月 12日），海南、广东、内蒙古等 24个省市自治区合计新增本土确诊病例 3299例，较 7 月 30 日-8 月 5 日全国（不含港澳台）14 个省市自治区新增本土确诊 714 例明显增加。上周六至本周五，海南合计新增本土确诊 2889例，占同期全国（不含港澳台）新增本土确诊的 87.6%。从日度数据看，海南疫情或还在爬坡期，防 宏观周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4/ 12 疫形势严峻。不