电子元器件行业周观点：海外半导体公司2022年中报给出了哪些指引？(下)

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 电子元器件行业： 海外半导体公司2022年中报给出了哪些指引？（下） ——行业周观点 2022 年 8 月 14 日 看好/维持 电子元器件 行业报告 行业观点： 半导体设备龙头公司东京电子受新冠疫情、汇兑损益等因素影响，2Q22 半导体设备收入环比有所降低，但全年给出了半导体制造及晶圆级封装设备 5-15%的增长预期，预计 2022 年全年半导体制造设备收入同比增长 18.1%。随着通信技术的发展，社会数字化转型和碳中和方面的努力，半导体设备业务中长期业绩指引乐观。公司预计 2022 年半导体制造和晶圆级封装(WFE)同比增长 5-15%，其中逻辑/晶圆代工设备增长 10-20%，DRAM 设备预计降低 5%，非易失性存储设备预计增长 10%，预计 2027 年销售额大于 30000 亿日元，ROE>30%。 功率半导体龙头公司英飞凌 2Q22 订单增速为 14%，净利率预计提升至 25%以上，打消了市场关于功率半导体行业景气度方面的疑虑。英飞凌 2Q22 收入为 36.18亿欧元，净利润为 23.30%，订单为 420 亿欧元，环比增长 14%。公司预计 3Q22收入为 39 亿欧元，2022 年全年收入为 140 亿欧元，3Q22 净利润率提升至 25%，主要受益于汽车、工业、可再生能源、数据中心和 IOT 的需求增长。 未来 SiC 等汽车半导体有望保持快速增长。英飞凌的 SiC 收入预计到 2050 年左右达到 10 亿美元，目前 SiC 电力器件收入位居第二。此外，2021 年汽车半导体市场为 467 亿美元，同比增长 31.5%，主要受益于新能源车的发展，英飞凌占据12.7%的份额。 市场情况： 本周电子行业指数跑赢各大指数。电子行业指数（申万）涨幅为 1.88%，同期沪深 300 涨幅为 0.82%，创业板指涨幅为 0.27%。A 股市场电子板块个股中，国光电器涨幅 39.72%居于榜首，大港股份上涨 36.69%排名第二，中京电子上涨 28.75%排名第三；宏微科技跌幅 16.33%排名第一，安路科技-U 跌幅 14.64%排名第二，东微半导跌幅 14.64%位列第三。 本周纳斯达克指数表现突出，涨幅为 3.08%。同期 A 股电子指数涨幅为 1.88%，恒生科技指数涨幅为 0.47%。美股市场电子板块个股中，GLOBALFOUNDRIES、NAVITAS SEMICONDUCTOR、伟创力、奇景光电涨幅居前，分别上涨 22.34%、13.95%、9.85%、8.66%。台股电子本周盛群、信骅、京元电子和华邦电调整，分别下跌8.83%、7.14%、5.75%和 5.63%。 投资建议：我们建议重点关注半导体和消费电子两大主线。继续推荐半导体上游以及 SiC 板块，推荐江丰电子和沪硅产业；建议关注 SiC 板块，受益标的：天岳先进、三安光电。此外，明年苹果 MR 产品和华为折叠屏手机预计将发布，我们认为 VR 和折叠机产业链直接受益，建议关注消费电子 AR 和折叠机板块，受益标的：歌尔股份、精研科技。 风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦。 未来 3-6 个月行业大事: 无。 行业基本资料 占比% 股票家数 362 7.56% 行业市值(亿元) 71137.06 7.78% 流通市值(亿元) 52461.39 7.55% 行业平均市盈率 32.89 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘航 021-25102909 liuhang-y js@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480522060001 -39.4%10.6%8/1610/16 12/162/164/166/16电子元器件 沪深300 股票报告网P2 东兴证券行业报告 电子元器件行业： 海外半导体公司 2022 年中报给出了哪些指引？（下） 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 半导体设备与汽车芯片龙头业绩持续验证行业高景气 1.1 上游设备：龙头公司中长期业绩增长指引乐观 由于受新冠疫情、汇兑损益等因素影响，东京电子 2022Q2 半导体制造设备收入环比有所降低，但公司给出了全年增长 5-15%的预期。东京电子半导体制造设备部门致力于提供用于晶圆处理，等离子体蚀刻设备，热处理系统等的涂布机和显影机。 随着通信技术的发展，社会数字化转型以及向脱碳社会的努力，半导体生产设备市场将在中长期内持续增长，半导体设备业务中长期业绩指引乐观。公司预计 2022 年半导体制造和晶圆级封装(WFE)同比增长 5-15%，其中逻辑/晶圆代工设备增长 10-20%，DRAM 设备预计降低 5%，非易失性存储设备预计增长 10%。预计 2027年销售额大于 30000 亿日元，ROE>30%。 图1：东京电子半导体设备业绩环比降低，全年预计增长 18% 图2：2022 年东京电子研发支出预计增速为 20% 资料来源：东京电子官网、东兴证券研究所 资料来源：东京电子官网、东兴证券研究所 1.2 功率半导体：英飞凌订单提升 14%，预计毛利率环比提升 英飞凌 2Q22 收入为 36.18 亿欧元，净利润为 23.30%，订单环比增长 14%，为 420 亿欧元。公司预计 3Q22收入为 39 亿欧元，2022 年全年收入为 140 亿欧元，3Q22 净利润率提升至 25%，主要受益于汽车、工业、可再生能源、数据中心和 IOT 的需求增长。 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%010020030040050060021Q221Q321Q422Q122Q2收入(十亿日元) 利润(十亿日元) 利润率 0%5%10%15%20%25%02040608010012014016018020020182019202020212022研发支出（十亿日元） YOY股票报告网 东兴证券行业报告 电子元器件行业： 海外半导体公司 2022 年中报给出了哪些指引？（下） P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图3：英飞凌收入环比增长 9.7%，利润环比增长 10.6% 图4：英飞凌 2Q22 订单保持 14%增长 资料来源：英飞凌官网、东兴证券研究所 资料来源：英飞凌官网、东兴证券研究所 未来几年 SiC 等汽车半导体有望保持快速增长。英飞凌的 SiC 收入预计到 2050 年左右达到 10 亿美元，目前 SiC 电力器件收入位居第二。此外，2021 年汽车半导体市场为 467 亿美元，同比增长 31.5%，主要受益于新能源车的发展，英飞凌占据 12.7%的份额，NXP 占据 11.8%的份额，瑞萨、德州仪器分别占据 8.4%和8.1%的份额。 图5：英飞凌预计 2025 年 SiC 收入约为 10 亿美元 图6：英飞凌 SiC 电力器件位居行业第二，市占率 22% 资料来源：英飞凌官网、东兴证券研究所 资料来源：