房地产行业周报：保交楼为代建业务带来机遇

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：房地产行业|行业报告 2022 年 8 月 9 日 行业投资评级 房地产行业周报 （2022.07.30-2022.08.05） 强于大市 保交楼为代建业务带来机遇 行业基本情况  专题视点 保交楼为代建业务带来机遇。代建行业具备轻资产属性、逆周期特点。代建渗透率具备较大提升空间，中指院数据显示 2021 年渗透率仅为 4.8%，而欧美国家能达到约 30%。代建企业盈利良好，绿城管理控股、中原建业 2021 年 ROE 分别为 17.6%和 46.3%。保交楼将为代建行业带来机遇，资本代建模式或将成为主要动力。投资建议：地产政策宽松持续，建议关注高信用房企及代建企业，包括保利发展（未覆盖）、滨江集团（未覆盖）、新城控股（未覆盖）等。  资本市场 本周地产：A 股与港股跑输/跑输大盘，信用债发行和净融资额环比下降/下降，信用利差走阔。本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-4.27%和-1.89%，分别跑输大盘 3.96pcts/跑输大盘2.11pcts。本周地产信用债发行 84.90 亿元，净融资额-35.70 亿元。截至 2022 年 8 月 5 日，地产信用债累计发行 3621.32 亿元，同比下降 25.23%，净融资额 88.80 亿元。本周地产债信用利差环比走阔1.13BP。  楼市动态 本周新房和二手房成交面积环比-14.8%/-11.4%，库存环比-0.2%，去化同比 37.4%。新房端，本周 57 城住宅成交面积环比-14.8%，累计同比-29.6%。二手房端，16 城成交面积环比-11.4%，同比 32.8%，累计同比-25.8%。库存端，18 城库存环比-0.2%，同比 12.5%。去化端，18 城去化 50.1 周，同比 37.4%。成交均价端，一线 1 城环比-1.6%，同比 27.9%，二三线 13 城环比-1.6%，同比 4.8%。  土地市场 本周百城土地供应建面环比下降，成交建面环比微升，溢价率环比上升。本周百城供应和成交建面环比-24.75%/0.00%，溢价率 7.30%，一线供应和成交建面环比-65.17%/141.01%，溢价率 9.27%，二线供应和成交建面环比-26.60%/-8.40%，溢价率 0.09%,三线供应和成交建面环比-19.13%/-1.16%，溢价率 0.95%。  风险提示 政策施行效果不及预期、疫情恶化等存在不确定性。 收盘点位 3661.08 52 周最高 4620.02 52 周最低 3402.86 行业相对指数表现（相对值，%） 资料来源：iFind，中邮证券研究所 研究所 分析师：刘清海 SAC 登记编号： S1340522080002 Email：liuqinghai@cnpsec.com 近期研究报告 -30%-20%-10%0%10%20%30%2021/082021/092021/102021/112021/112021/122022/012022/012022/022022/032022/032022/042022/052022/052022/062022/072022/08沪深300房地产（长江） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.专题视点：保交楼为代建业务带来机遇 ............................................................................................................... 5 2.资本市场 ................................................................................................................................................................ 7 3.1 地产 A 股 ............................................................................................................................................................... 7 3.2 地产港股 ................................................................................................................................................................ 8 3.3 地产信用债 ............................................................................................................................................................ 9 3.楼市动态 .............................................................................................................................................................. 14 3.1 成交概览 .............................................................................................................................................................. 14 3.2 库存去化 .............................................................................................................................................................. 17 3.3 成交均价 .............................................................................................................................................................. 19 4.土地市场 ..........................................