计算机行业周报：迎接业绩、估值和情绪的三击拐点

请阅读最后一页的重要声明！计算机 / 行业投资策略周报 / 2022.8.7计算机周报：迎接业绩、估值和情绪的三击拐点证券研究报告投资评级：看好(维持)最近 12 月市场表现分析师 杨烨SAC 证书编号：S0160522050001yangye01@ctsec.com相关报告1. 《 机器视觉：工业之眼，国产突围 》 2022-08-032. 《 智驾芯片群雄并起，自动驾驶方兴未艾 》 2022-07-07 核心观点否极泰来，计算机板块有望筑底回升。计算机行业指数本周上涨 2.47%，在申万 31 个一级行业中排名第 2 位，主要系“自主可控”情绪发酵下带动信创、工业软件等子版块的大幅上涨。尽管计算机板块开年今年以来受制于盈利端 EPS的短期承压，行业整体表现欠佳，但当前计算机估值水平已位于历史底部，剩余流动性充裕在系统性层面提供了安全边际，备底部反转的先决条件。计算机板块的市盈率水平和社融增速高度相关，随着稳增长政策作用显现，经济回升势头巩固带动社融增速逐步回升，板块有望迎来估值和业绩的戴维斯双击。即使今年来行业尚未出现板块性的 Beta 机会，但细分龙头相对收益表现依旧亮眼。我们在行业维度继续建议重点关注产业趋势持续加速的智能汽车板块、自主可控需求紧迫的硬科技板块、以及赛道长坡厚雪的工业智能化板块。硬科技自主可控刻不容缓，国产崛起加速替代。2022 年以来，全球地缘政治冲突频发，制裁政策密集出台。在当前逆全球化趋势进一步强化的背景下，加速实现以信息技术为首的支柱产业的“自主可控”是大势所趋。EDA 作为芯片设计、生产等提供自动化辅助设计能力的底层支柱，是芯片行业卡脖子的关键环节，国内 EDA 市场规模到 2025 年或达到 185 亿元，国产化替代空间广阔；国产 CPU 和基础工具软件充分受益于信创国产化的趋势加速，有望从八大关键行业逐步拓宽至消费级市场；电子测试仪器是电子+通信新科技研发必备工具，下游应用领域角逐科技前沿将驱动电测仪器设备迭代发展；建议关注：海光信息、中科曙光、华大九天、普源精电、概伦电子、金山办公、广立微、龙芯中科、普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技等。汽车智能化产业变革，十年黄金赛道东风已来。全球智能驾驶正在早期“0 到1”的渗透阶段，这一阶段下硬件发展往往快于软件应用，未来十年 L3 及以上渗透率有望提升至 40%。顺应智能驾驶浪潮发展，芯片厂商的旗舰款芯片出货已普遍突破 100TOPS，智驾芯片算力发展速度快于智能驾驶的应用侧，软件及硬件端均处于高度景气周期；建议关注：德赛西威、菱电电控、中科创达、均胜电子、经纬恒润等。工业智能长坡厚雪，国产突围方兴未艾。高端装备制造业是我国实现“智能制造 2025”，全面迈向工业 4.0 的核心抓手。随着我国新能源、半导体、汽车、航空航天等高端制造业占比提升，生产端企业对工业智能化水平提出了更高的要求。与此同时，我国人口红利逐渐衰减、叠加疫情等外部因素持续扰动，促使制造业企业加速向“黑灯工厂”生产模式转型。因此，借助机器视觉、高端工业软件等智能化工具实现提质、降本、增效，已成为制造业的共性需求，中国作为制造大国和人工智能强国正在弯道超车；建议关注：天准科技、中控技术、奥普特、凌云光、中望软件、盈建科等。风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险，政策落地不及预期风险，下游扩产不及预期风险，新冠疫情扰动风险。-35%-26%-18%-10%-2%6%计算机沪深300股票报告网行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 表 1：重点公司投资评级代码公司总市值（亿元）收盘价（08.05）EPS（元）PE投资评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E002920德赛西威1,028.92185.301.512.203.1593.7262.8443.86增持300496中科创达601.33141.471.532.152.9590.6462.2745.37增持688667菱电电控91.16176.662.844.477.0160.6234.4021.94增持688111金山办公932.40202.162.262.943.83117.3262.7048.20增持数据来源：wind 数据，财通证券研究所股票报告网行业投资策略周报 证券研究报告谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3 内容目录1.盈利估值双底已至，计算机板块有望筑底回升................................... 51.1.行情回顾：“自主可控”带领计算机板块大幅反弹.......................... 51.2.后市展望：剩余流动性托底，计算机板块估值已位于底部区间........... 61.3.板块关注：个股表现分化加剧，细分龙头表现依旧亮眼.................... 72.硬科技自主可控刻不容缓，国产崛起加速替代................................... 82.1.EDA：芯片制造关键环节，国产替代需求旺盛............................... 92.2.CPU：信创与国产化趋势确定，国产 CPU 节奏有望加速 ...............112.3.WPS：技术变革期用“超越”代替“替代”的典范 .......................152.4.通用电子测试仪器仪表：中美 “军备竞赛”日益加剧，高科技研发先导设备将优先受益 ...............................................................................163.汽车智能化产业变革，十年黄金赛道东风已来..................................183.1.智能汽车：景气度维持高位，下半年催化持续...............................184.工业智能长坡厚雪，国产突围方兴未艾...........................................214.1.机器视觉：高端制造新军突起，机器换人大势所趋.........................214.2.工业软件：低渗透广空间，软件铸造工业之魂...............................245.风险提示 ..................................................................................25图表目录图 1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计（%） ...................................... 5图 2. 本周各行业涨跌幅统计（%） ..................................................... 5图 3. 年初至今各行业涨跌幅统计（%） ............................................... 5图 4. 计