汽车行业：终端超预期，继续增配板块

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 08 月 07 日 汽车 终端超预期，继续增配板块 行情回顾：本周（8.1-8.5）上证指数-0.81%，深证成指 0.02%，沪深 300指数-0.32%。汽车板块整体下跌，SW 汽车板块整体-4.36%，板块排名29/31。SW 乘用车板块-2.75 %，SW 商用车-3.28%，SW 汽车零部件-5.32%，SW 汽车服务-5.31%，SW 摩托车及其他-3.78%。从估值水平来看，申万汽车板块整体 PE 为 37.4 倍，当前汽车板块整体 PE 位于近五年历史的 97.4%。汽车零部件子板块 PE 为 34.7 倍；乘用车子板块 PE 本周位于 40.6 倍；商用车子板块 PE 为 55.6 倍。 行业近况：7 月 25 日-7 月 31 日，乘用车批发 87.8 万辆，同比增长 53%，环比上周增长 85%，较上月同期下降 11%；乘用车零售 61.3 万辆，同比增长 14%，环比上周增长 44%，较上月同期下降 21%。 终端超预期，继续增配板块。7 月 25 日至 7 月 31 日，乘用车上险 51.9 万辆，同比+22.8%，环比+22.9%，其中新能源 12.6 万辆，同比+131.4%，环比+20.3%。7 月累计上险 188.3 万辆，同比 8.4%，环比 1.9%，其中新能源 47 万辆，同比 108.9%，环比-2.9%，传统 141.3 万辆，同比-6.6%，环比 3.6%（根据周度数据预估）。分车企看，长安、比亚迪，周度分别 2.9/4万台，环比 19%/20%。合资方面，受益政策刺激，大众丰田终端数据加速恢复。批发零售走强，7 月最后一周，乘用车批发、零售分别 87.8/61.3 万台，同比+53%/14%，环比 85%/44%，7 月累计批发、零售分别为211.9/176.8 万辆，同比+40%/+17%，环比-3%/-9%。终端需求较好。政策呵护仍在持续，国常会提扩内需、促汽车消费，各地细则持续推出、支持力度强，下半年汽车销售仍值得期待。 投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。 整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。 风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 分析师 吴天元 执业证书编号：S0680521120004 邮箱：wutianyuan@gszq.com 相关研究 1、《汽车：政策继续支持，终端平稳恢复》2022-07-31 2、《汽车：终端平稳恢复，继续增配板块》2022-07-24 3、《汽车：部分公司中报超预期，继续看多行情》2022-07-17 股票报告网 2022 年 08 月 07 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周动态 ......................................................................................................................................................... 4 1.1 终端超预期，继续增配板块 ........................................................................................................................ 4 1.2 本周销量 .................................................................................................................................................... 5 1.3 本周行情 .................................................................................................................................................... 5 二、国内外车市 ...................................................................................................................................................... 8 2.1 国内市场 .................................................................................................................................................... 8 2.1.1 乘用车 .............................................................................................................................................. 8 2.1.2 商用车 ............................................................................................................................................ 11 2.2 海外市场 .................................................................................................................................................. 12 三、原材料跟踪 ........