通信行业2022年8月投资策略：看好“通信+”高景气度方向投资机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月04日超 配通信行业 2022 年 8 月投资策略看好“通信+”高景气度方向投资机会核心观点行业研究·行业投资策略通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：陈彤021-609331500755-81981372machenglong@guosen.com.cnchentong@guosen.com.cnS0980518100002S0980520080001证券分析师：付晓钦联系人：袁文翀0755-81982929021-60375411fuxq@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980520120003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《国信证券-通信行业研究框架-（11）线缆篇》 ——2022-08-04《国信证券-通信行业研究框架-（10）通信+新能源篇》 ——2022-08-04《通信行业周报 2022 年第 19 期-海外模组厂商整合，运营商经营情况良好》 ——2022-08-01《国信证券-通信行业研究框架-（8）运营商篇》——2022-07-26《通信行业重大事项点评-部际联席会议制度建立，加速数字经济发展》 ——2022-07-267 月行情回顾：板块估值持续回升，仍处近十年底部。7 月沪深 300 指数全月下跌 314.9 个点，跌幅 7.02%，通信（申万）指数全月上涨 59.0 个点，涨幅 3.08%，跑赢大盘，在申万 31 个一级行业中排名第 6 名。7 月底通信行业估值相比 6 月底小幅回升，仍处于 2011 年以来较低水平。7 月份通信行业中各板块均呈现出不同程度的涨幅，其中光器件光模块、IDC、5G、工业互联网等板块涨幅居前，均超过 10%。看好新兴市场带来的新动能，高景气度带来估值提升，关注“通信+”方向。通信+汽车：汽车智能化加速起量，板块估值有望提升。智能驾驶车型 22H2加速落地，智能化元年开启，通信板块与汽车相关的 PCB、高速连接器、高精度定位、激光雷达、车载模组等环节估值将持续提升。PCB：智能化驱动，汽车 PCB 有望实现量价齐升。连接器：汽车电动化和智能化驱动需求增长。高精度定位：有望成为高阶自动驾驶标配。激光雷达：多传感器融合路线的核心传感器之一，激光雷达采用的光学器件所需的底层工艺和原理与光收发模块类似，其中发射端芯片、模组及光学元组件等国产供应链已有布局。车载模组：智能网联汽车车端先行，车载模组上车应用，车载模组有望成为最大的模组下游应用市场。通信+新能源：高景气赛道，迎来需求盈利共振。海上风电：下半年招标有望加速，景气度持续提升。从近期招标情况来看，整个海缆端的价格下降压力有限，随着海上风电进一步向深海延伸，高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升，供应链向头部集中效应显著，头部厂商有望核心受益。储能：中期来看，2025 年储能温控空间有望超过 120 亿元（对应 22-25CAGR 超 60%）；短期来看，随着上游原材料价格压力减轻，企业盈利能力有望进一步增强。今年三季度往后，企业基本面迎来反转，进入加速交付期，原材料价格呈现一定回落趋势，企业有望实现收入与盈利共振，具有较高的配置价值。投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩高增长或加速品种，三季度有望延续：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、通信+新能源（亨通光电）。（2）下半年行业持续高景气：通信+汽车（华测导航）、通信+新能源（中天科技、申菱环境）。（三）低估值情况下业绩有望边际改善：ICT 设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）。2022 年 8 月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境。风险提示：全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入179.126,0304.407.4840.7023.946005222中天科技买入17.058,0201.111.3415.3212.69301018申菱环境买入25.36,0700.971.3526.0718.73资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2022 年 7 月 29 日）股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录7 月行情回顾：板块估值小幅回升...................................................................................................57 月通信板块涨幅 3.08% ，跑赢大盘.............................................................................................................. 57 月通信板块估值小幅回升，仍处历史低位...................................................................................................57 月通信板块重点推荐组合表现....................................................................................................................... 88 月通信板块重点推荐组合............................................................................................................................... 8通信+汽车：汽车智能化加速起量，板块估值有望提升................................................................8通信+新能源：高景气赛道，下半年迎来需求盈利共振..............................................................13数字能源革命下，风光储等新能源需求空间广阔........................................................................................13海上风电：22 年全国海上风电招标有望突破 20GW，23 年迎来装机大年.................................................13储能：爆发式增长前期，温控企业迎来需求和盈利共振................