金融工程研究：中证1000，一个产品生态的崛起

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 07 月 26 日 跟踪研究 金融工程研究 研究所 证券分析师： 李杨 S0350522070001 liy19@ghzq.com.cn [Table_Title] 中证 1000 一个产品生态的崛起 相关报告 《 中 证 1000 股 指 衍 生 品 深 度 解 读 》 — —2022-06-23 投资要点： ◼ 中证 1000 指数为小盘宽基指数代表，成分股聚焦专精特新企业 中证 1000 指数成分股市值分布偏向于小市值，市值分布与沪深 300和中证 500 指数形成互补。从区间收益表现上看，中证 1000 指数在各区间收益表现均好于其他宽基指数；从风格特征角度，中证 1000指数高 Beta、小市值、高波动和低杠杆风格特征显著，体现出中证1000 指数轻资产小盘的配置特性。指数捕捉专精特新企业的成长性。在国家大力扶持创新型中小企业、尤其是专精特新企业发展的当下，中证 1000 指数具备较强的投资价值。 ◼ 中证 1000 衍生品推出促进投资潜力和产品生态结构 2021 年下半年，小市值风格逐渐受到市场的关注，机构对小盘股的配置需求逐渐提升。此前被市场视为小市值代表的中证 500 指数在经过市场不断的扩容后，成为中市值指数，而成分股市值更小的中证 1000 替代中证 500 成为小市值的代表。中证 1000 指数衍生品的推出，弥补了小盘股指数衍生品的空白、强化投资者对小盘 Beta 属性的认知、提升投资者对指数、多元化投资的需求。 ◼ 预计中证 1000 指数相关产品快速扩容 中证 1000 指数同涨同跌属性增强、与中证 500 指数相关性的解绑，相关指数产品在 2020年下半年起扩容明显。伴随中证 1000 衍生品的推出，中证 1000ETF或将发展成为新 Beta 的主战场；由于中证 1000 指数的高成长型和相较于其他宽基指数更容易获取 Alpha 收益，中证 1000 指数增强基金产品需求将进一步边际提升。 ◼ 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 引言：1000 衍生品上市，中证 1000 大生态结构的起点 .............................................................................................. 4 1、 中证 1000 指数的指数定位与市场特征 .................................................................................................................. 5 1.1、 中证 1000 为小盘宽基指数代表 ...................................................................................................................... 5 1.2、 成分股覆盖小市值、行业配置均衡 ................................................................................................................. 6 1.3、 指数收益反弹明显，小盘 Beta 风格突出 ........................................................................................................ 7 1.4、 指数捕捉专精特新企业成长性 ......................................................................................................................... 8 2、 中证 1000 衍生品推出催生投资潜力 ...................................................................................................................... 9 2.1、 丰富产品矩阵，强化 Beta 效应 ..................................................................................................................... 10 2.2、 衍生品推出促进中证 1000 产品生态结构 ...................................................................................................... 11 3、 中证 1000 指数相关产品 ...................................................................................................................................... 12 3.1、 中证 1000ETF 或将发展成为新 Beta 的主战场 ............................................................................................. 14 3.2、 中证 1000 指增型基金需求边际提升 ............................................................................................................. 18 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 qRwPyQmMsPrQnRtOwOyRtO8O8QaQoMoOoMpNiNpPpQlOsQrP7NoPoRxNrRoMvPoPnM证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 图表目录 图 1：IM 上市首日各股指期货在升贴水比例对比 ..