新材料行业周报：国内外政策逐步出台、落地，生物可降解塑料前景广阔

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1新材料行业周报（20220725-20220731） 领先大市-B(维持)国内外政策逐步出台、落地，生物可降解塑料前景广阔2022 年 8 月 1 日行业研究/行业周报新材料近一年市场表现相关报告：【山证新股】华秦科技（688281.SH）军工隐身材料领跑者，研发创新筑高竞争壁垒分析师：叶中正执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理：冀泳洁电话：0351-8686985邮箱：jiyongjie@sxzq.com投资要点整体：上周（2022.07.25-2022.07.31），沪深 300 涨跌幅-1.61%，上证指数涨跌幅-0.51%，创业板指涨跌幅-2.44%。基础化工涨跌幅 0.33%，跑赢沪深 300指数 1.94 个百分点，跑赢上证指数 0.84 个百分点，跑赢创业板指 2.77 个百分点，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第 15 位。板块：上周新材料指数涨跌幅 0.38%，跑赢沪深 300 指数 1.99 个百分点，跑赢创业板指 2.82 个百分点，跑赢上证指数 0.89 个百分点。新材料指数板块中各子行业行情大部分上涨，本周涨幅前三的子行业分别是膜材料(6.32%)、OLED 材料指数(3.9%)、有机硅(2.27%)，跌幅唯二的子行业分别是锂电化学品(-4.26%)、碳纤维(-2.21%)。个股：上周新材料板块中，实现正收益个股占比 50%。涨幅居前的个股有美瑞新材(28.99%)、濮阳惠成(24.17%)、明冠新材(18.37%)，跌幅居前的个股有中伟股份(-11.75%)、振华新材(-8.94%)、当升科技(-8.51%)。估值：截至 2022 年 7 月 24 日，当前创业板指 PE（TTM）为 53.31，过去三年平均 PE 为 58.73，新材料指数 PE（TTM）为 33.26，过去三年平均 PE 为42.73，新材料指数相对创业板指溢价率为-37.61%。行业要闻1)卓尔宇航全碳纤维复合材料国产轻型飞机 ZA800 正式首飞2)多家电池企业即将登陆瑞交所上市3)投资为 60 亿！宝明科技拟投资锂电池复合铜箔项目4)宁德时代公司 M3P 电池已经量产，明年将推向市场应用核心观点短期观点：国内外政策逐步出台、落地，生物可降解塑料前景广阔。近年来，我国塑料污染治理顶层设计不断完善。2020 年 1 月 19 日，根据国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》(业内又称新“限塑令”)，按照 2020 年、2022 年、2025 年三个时间段，分步骤、分领域，积极稳妥推进塑料污染治理整体工作，在部分地区、部分领域禁止或限制部分塑料制品生产、销售和使用。在相关政策的推动下，可降解塑料替代率快速上升，市场需求量呈快速增长趋势。目前国内的 PLA、PBAT 已经规模化生产和应用，并且还有大批生产线正在建设或计划建设中，PHA、PCL、PPC 等生物降解塑料的产能、应用量和应用领域也在不断扩大。我国在一系列绿色生产和消费领域出台了大批法律法规和相关措施，大力推动绿色、循环、低碳发展，在塑料污染治理和行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2绿色循环经济发展上已取得了显著成效。传统塑料市场庞大，PLA 等可降解塑料迎替代机遇。以国内市场来看，中华环保联合会塑料循环普惠专委会报告显示，2019 年我国初级形态塑料产量为 9574.1 万吨，塑料制品产量为 8184.2 万吨，产量相当于世界总产量的 1/3，传统塑料存在庞大的替代空间。按照原料来源分类，生物可降解塑料可分为石油基和生物基，石油基可降解塑料主要包括 PBAT、PBS、PCL，生物基可降解塑料主要包括 PLA、PHA，其中，PBAT 和 PLA 是目前市场使用的主力。PLA是可完全生物降解的新型绿色塑料，由玉米、秸秆等生物质为原料，经过微生物发酵制成乳酸，作为制造聚乳酸原料的产业环节；聚乳酸中游环节主要承担以乳酸为原料提取丙交酯，以及丙交酯聚合形成纯聚乳酸后通过复合改性形成下游所需求的复合改性聚乳酸。PLA 生产工艺中的丙交酯环节具有极高的技术壁垒，短期来看拥有丙交酯产能和技术的企业优势明显，建议关注具有完整的PLA 生产技术工艺、且可大规模生产的待上市企业海正生材。风险提示疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。重点覆盖公司盈利预测代码公司市值（亿元）收盘价（元）每股收益（EPS，元）市盈率（PE，倍）投资评级首次覆盖时间2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E688267.SH中触媒61.9235.140.761.151.852.6746.330.619.013.2增持-A2022.02.26688281.SH 华秦科技258.51276.972.503.204.275.44110.986.664.950.9增持-B2022.03.07688295.SH 中复神鹰375.5741.730.310.510.791.10134.781.852.837.9增持-B2022.04.07688323.SH瑞华泰51.7528.750.310.400.600.8997.366.345.632.3买入-A2022.05.04行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 51.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 51.2 新材料板块行情.......................................................................................................................................................... 51.3 行业估值情况.............................................................................................................................................................. 81.4 个股表现......