通信设备行业：研究框架系列，工业通信

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年07月25日行业研究 · 深度报告通信· 通信设备投资评级：超配（维持评级）国信通信· 研究框架系列工业通信证券分析师：马成龙021-60933150machenglong@guosen.com.cnS0980518100002 联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要1、工业互联网是新一代信息通信技术与工业经济深度融合的新型基础设施，为工业乃至各行业的产业数字化、网络化、智能化发展提供了重要途径。工业通信作为工业互联网底座，凭借其较强的稳定和可靠性，逐步由工业制造扩展至多个下游应用。传统工业企业通信网络包括工厂内网和工厂外网，工厂内网是在工厂或园区内部，主要使用工业通信设备。2、工业通信行业投资具有以下特点：（1）工规级产品，产品要求高于商业级；（2）产品标准化与定制化共存；（3）下游应用领域多，需关注具体行业政策推动力；（4）涉及生产控制流程，行业需稳健发展；（5）技术标准多，新技术带来新机会；（6）海外巨头主导，国产替代化低；（7）解决方案能力更重要。3、工业通信公司的一般成长逻辑包括：（1）领先推出新品实现弯道超车；（2）以性价比优势实现国产替代；（3）构建统一产研平台，横向拓展下游各领域；（4）布局云平台，提升纵向产业链延伸能力。4、结合当前产业发展阶段、行业成长确定性、估值水平及公司竞争力，建议关注三旺通信、映翰通。风险提示：行业政策支持不及预期的风险；下游应用市场需求不及预期；新技术产品研发进度不及预期；市场竞争加剧；疫情反复等外部环境变化风险。oPzQvNpPtOmNnRnQxPvMmRbR9R9PsQrRpNtReRmMrOeRpNrM8OqRmRNZoMtPxNtPnN请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、工业通信产业概况与研究标的请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图2：工业互联网网络技术体系资料来源：《工业互联网网络连接白皮书》、国信证券经济研究所整理图1：工业互联网部署视图资料来源：《工业互联网网络连接白皮书》、国信证券经济研究所整理工业互联网网络架构与技术产品传统工业企业通信网络包括工厂内网和工厂外网：➢工厂内网是在工厂或园区内部，主要使用工业通信设备；满足工厂内部生产、办公、管理、安防等连接需求，主要包括信息网络（IT网络）和控制网络（OT网络）。工厂内网使用现场总线、工业以太网、TSN、WiFi、工业无线、5G等互联技术传输信息。➢工厂外网用于支撑工业全生命周期各项活动，使用商用通信设备；满足工厂数据、应用、业务出厂与云平台或者其他网络互联，主要包括公众互联网与专网。工厂外网主要使用通用广域网技术进行信息传输请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图4：工业互联网网络架构资料来源：《工业互联网体系架构白皮书》、国信证券经济研究所整理工业互联网网络架构与技术产品工厂内网涉及控制类、采集类、连接类业务对网络时延和可靠性要求较高，保障高性能工厂内网网络的主要工业通信产品有：➢现场接入层设备：包括数据采集终端、网关、路由器等，主要负责对现场机器人、传感器、PLC、等终端设备的接入。➢信息汇聚层交换设备：主要包括二层汇聚交换机和三层核心交换机汇聚交换并向，负责接入层数据云端传输。在工业内网中，工业通信设备向下连接机器人、传感器、仪器仪表等，向上信息传输给工业平台及软件。网络设备功能介绍边缘信息汇聚交换机用于工业以太网组网和数 据传输，具有环网冗余、零丢包、电磁兼 容等技术特点。现场接入终端数据终端为工业设备提供串行接口协议IP网络接口协议之间的转换，并通过移动通信网络传输数据。网关/路由器将现场总线多点、分散的设备相互连接，并在工业互联网 TCP/IP 协议的开放框架下实现与工业以太网、互联网的无缝融合。边缘计算网关更靠经终端设备，作为计算节点，使数据、应用和服务的主要分析处理环节都在本地完成。嵌入式模块嵌入式模块包括无线模块、以太网模块，通过嵌入在工控设备中，使传统工控设备具备网联通信功能。表1：工业通信设备分类与介绍资料来源：三旺通信、映翰通、MOXA、国信证券经济研究所整理图3：工业通信设备图示资料来源：三旺通信、映翰通、国信证券经济研究所整理边缘计算网关/路由器请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图5：工业互联网产业结构图资料来源：《中国工业互联网产业经济发展白皮书》、国信证券经济研究所整理工业网络是数字经济底层基础设施，下游各领域应用持续拓宽工业互联网是新一代信息通信技术与工业经济深度融合的新型基础设施，为工业乃至各行业的产业数字化、网络化、智能化发展提供了重要途径。工业互联网产业包括网络、平台、安全三大体系，同时通过直接产业赋能帮助企业实现降本增效等数字化管理，逐步向各个产业渗透。工业通信作为工业互联网底座，凭借其较强的稳定和可靠性，逐步由工业制造扩展至多个下游应用。工业通信设备起初应用在工业制造设备的信息传输，因其可适应制造场景较为恶劣的环境，设备具有比普通商用设备更高的稳定可靠性。受益于此，工业通信设备逐步扩展至电力新能源、轨道交通、煤矿开采、智能制造、综合管廊等多个应用领域。应用行业应用场景场景描述电力新能源变电站自动化监控网络行为和组态元件的信息传输可再生能源远程电子资产的数据采集和设备监控能源存储集成连接不同协议的设备到能源管理系统轨交车载实现列车内无线通信车地车载与站台间通信轨旁采集传输铁路道岔和平交道口的数据矿山安全监控监控点凸显数据采集故障预警对环境进行实时监控，触发应急智能制造生产线监控生产线远程监控信号传输，便于监管员掌握车间情况机器OEM机器、机器维护工程师和机器监控服务器安全相连自动材料处理AMH控制自动存取系统 (AS/RS) 和自动导引运输车 (AGV)设施管理对HVAC、UPS、照明、环境传感器等设备进行管理综合管廊环境和安防监控承载大数据视频流量的环控系统和安防系统表2：工业通信设备应用场景资料来源：MOXA、西门子、三旺通信、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容工业通信产业链相关标的一览图6：工业通信设备国产产业链资料来源：各公司官网，国信证券经济研究所整理；注标蓝色为A股上市公司上游：元器件提供商中游：设备厂商下游：垂直行业应用处理芯片通信模块电容、电阻PCB壳体、线材交换芯片连接器接入层终端交换层交换机工业互联网平台电力轨交煤矿工业通信设备属于产业链中游，通过将设计的电子元器件组装销售至下游的各领域应用需求方。上游：芯片类、光器件、接插件、阻容器件、壳体、线路板等，其中芯片和通信模块为大头。中游：包括接入层终端设备商与交换机设备商，行业内国产厂商超过30多家，龙头企业已逐步显现。下游：应用行业主要有工业制造、轨交、电力、煤矿等。客户主要分为两类，具备自主设计定制能力的大型企业（比如电力）和为行业提供整体解决方案的集成供应商（比如工业制造、煤矿等），具体商业模式采购流程可参考本章下游信息化部分。应用芯片国电南瑞(600406)国网信通(600131)梅安森(300275)中国通号(688009