化工新材料周报：超芯星6英寸碳化硅衬底打破国际垄断，巨化股份拟建15万吨特种聚酯切片项目

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 07 月 31 日 行业研究 评级：推荐（维持） 研究所 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn [Table_Title] 超芯星 6 英寸碳化硅衬底打破国际垄断，巨化股份拟建 15 万吨特种聚酯切片项目 ——化工新材料周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工 2.56 10.63 2.82 沪深 300 -2.46 -2.94 -9.38 相关报告 《——碳纤维行业框架报告 ： 双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期 （推荐）*化工*杨阳，李永磊》——2022-05-27 《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐）*化工*董伯骏，李永磊》——2021-09-09 投资要点： ◼ 核心逻辑 化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域，维持行业“推荐”评级。 ◼ 行业信息更新 半导体相关： 7 月 27 日，SEMI 中国：超芯星 6 英寸碳化硅衬底打破国际垄断，进入美国高端市场。报告指出，江苏超芯星半导体有限公司（以下简称“超芯星”）6 英寸碳化硅衬底顺利进入美国一流器件厂商。超芯星由海归博士创立，拥有 20 多年碳化硅技术积累和产业化经验。公司通过引进技术人才和专家，融合美、欧、日等国家先进技术，不断迭代升级和自我超越，完成装备、长晶、加工、检测等多项核心领域整合，实现我国 6 英寸碳化硅衬底在国际上的新突破。为满足国内外市场的订单，超芯星正在有序交货及稳步扩产，计划将 6-8 英寸碳化硅衬底的年产量提升至 150 万片。 显示材料相关： 7 月 29 日，LED 在线：MiniLED 相关递延设备恢复出货，惠特下半年营运有望回升。ED 量测及分选设备制造商惠特科技今年第二季受到中国大陆封控与客户拉货意愿降低影响、单季营收季减近 19%。若递延的 MiniLED 相关设备能在下半年陆续恢复出货，将有助于营运回温。 -0.00820.02750.06320.09890.13460.170322/522/7基础化工沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 新能源材料相关： 7 月 29 日，中国储能网：电气风电拿下 200MW“以大换小”风电机组订单。2021 年，中国风电新增装机规模达到 5592 万千瓦，稳居世界第一，累计装机达 3.4 亿千瓦。在中国风电装机量屡创新高的同时，老旧风机设备的退役潮也随之到来。在近期举办的全国首届风电设备循环利用论坛暨中国物资再生协会风光设备循环利用专委会成立大会上，有专家指出，2025 年中国将有超过 1000 万千瓦风机接近或达到设计寿命，退役规模超 1200 万千瓦。除退役之外，针对“老旧小”风机的技改增效和“以大换小”(包括等容更新和扩容更新)的市场需求愈来愈迫切。 重点企业信息更新： 巨化股份：7 月 29 日，公司公布固定资产投资项目，全资子公司宁波巨化化工科技有限公司将投资建设“15 万吨/年特种聚酯切片新材料项目”，生产 15 万吨/年 PTT、7.2 万吨/年 PDO，投资总额 15.8亿元，预计 2024 年年底试车，投产后预计将增加年收入 21 亿元，利润 4 亿，净利润 3 亿。 重点关注公司： 重点推荐万润股份，公司 OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握 CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的 CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的 MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 重点推荐飞凯材料，公司是电子化学品龙头企业， 5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a 合成新材料项目和 100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED 材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，看好上述项目推动公司未来新增长。 建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 建议关注巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/07/29 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 002643.SZ 万润股份 18.11 0.69 0.93 1.15 35.10 19.50 15.79 买入 300054.SZ 鼎龙股份 20.98 0.23 0.41 0.62 107.22 51.74 33.90 未评级 300285.SZ 国瓷材料 31.87 0.79 1.04 1.32 53.74 30.59 24.16 买入 300398.SZ 飞凯材料 21.12 0.75 1.00 1.16 32.32 21.15 18.17 买入 300481.SZ 濮阳惠成 37.25 0.91 1.26 1.58 28.29 29.59 23.56 未评级 600160.SH 巨化股份 17.29 0.41 0.64 0.83 31.43 27.11 20.82 未评级 603010.SH 万盛股份 16.94 1.71 1.12 1.50 15.41 15.11 11.31 买入 603078.SH 江 化 微 23.95 0.29 0.56 0.88 92.18 43.00 27.13 买入 603260.SH 合盛硅业 98.17 8.16 8.55 9.66 17.26 11.48 10.17 买入 603650.SH 彤程新材 28.90 0.55 0.81 1.23 92.01 35.48 23.40 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（鼎龙股份、濮阳惠成、巨化股份、彤程新材盈利预测来自 wind 一致预期） 国际先进标准生产，核心业