商贸零售、社会服务行业周报：退市政策或成短期扰动，不改板块恢复惯性

http://research.stocke.com.cn1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]行业研究类模板行业周报商贸零售、社会服务报告日期：2022 年 07 月 31 日退市政策或成短期扰动，不改板块恢复惯性──商贸零售、社会服务行业周报行业研究｜商社｜：宁浮洁 执业证书编号：S1230522060002：15751860093：ningfujie@stocke.com.cn[table_invest]细分行业评级社会服务看好商贸零售看好分析师：宁浮洁执业证书编号：S1230522060002邮箱：ningfujie@stocke.com.cn[Table_relate]联系人：钟烨晨[table_research]报告导读商社本周观点：7 月 29 日，美国证券交易委员会(SEC) 更新一批“预摘牌名单”，阿里巴巴、蘑菇街等 4 家中概股企业被加入名单，受此影响,阿里巴巴当日美股跌幅较大，预计对恒生科技以及相关电商股亦有估值压力；中期角度，互联网平台回港上市进程将加快。美团提升 Q2 指引，订单以及盈利指引超预期，平台企业降本增效力度较大，疫情防控政策逐步放开，对消费服务以及出行链利好。STR 数据显示一周（7 月 17 日-23 日）中高端酒店 OCC 环比提升，中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+4.11%/+3.71%。推荐标的：建议重点关注美团、锦江酒店、海伦司、九毛九、中国中免等等，其他如阿里巴巴、京东、拼多多、腾讯、快手等亦覆盖。社会服务板块：酒店餐饮：7 月酒店 ADR 以及 OCC 环比持续恢复，三季度开局良好。二季度因疫情影响对消费服务影响较大，6 月餐饮增速环比提升 17.1%，同比增速下降 4.1%，相较 4-5 月份大幅好转，疫情持续干扰短期模型，但不改长期成长价值，继续关注海伦司、九毛九、海底捞等公司。酒店ADR/OCC 持续向好，RevPAR 环比提升趋势显著，重点推荐锦江酒店、华住集团；建议关注首旅酒店、君亭酒店。旅游及景区：云南省文化和旅游厅数据显示，今年前 5 月，云南接待游客量、旅游收入已分别恢复至 2019 年同期水平的 85.5%和 73%。7 月份以来的亲子机票订单量较 6 月份同期增长 804%，亲子订单占比较往常平均水平提升了 6 个百分点。暑期亲子酒店的订单量恢复至 2021 年同期 80%，其中，75%以上为跨城订单，90%集中在高星酒店。教育：进入新增长阶段。新东方公布截止 2022 年 5 月 31 日第四季度业[table_page]行业周报http://research.stocke.com.cn2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分绩：报告期内新东方员工人数有所减少，公司经营成本随之降低；新东方 Q4 经营成本及开支为 6.29 亿美元，同比下降 52.1%；非通用会计准则（Non-GAAP）经营成本及开支（不含以股份为基础的薪酬开支）为6.09 亿美元，同比下降 53.6%。新东方学校及学习中心的总数为 744 间，较截至 2022 年 2 月 28 日止的 847 间相比减少了 103 间；与截至 2021年 5 月 31 日止的 1669 间相比减少了 925 间。电商板块：电商：电商持续恢复，建议关注低估值的龙头企业。根据统计局数据，6 月份电商数据同比增长 3.1%，增速环比提升约为 9.8%，电商数据持续恢复的确定性较高。今年上半年实物商品网上零售额为 5.45 万亿元,增长 5.6%,占社会消费品零售总额的比重为 25.9%。从快递完成业务量来看：申通快递 6 月份完成 11.88 亿票，同比增长 30.83%，环比 5 月份增速提升约 22.74%。风险提示：宏观经济下行导致消费力偏弱；疫情扰动，消费场景缺失；通货膨胀上行，CPI 超预期。证券研究报告[table_page]行业周报http://research.stocke.com.cn3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录1. 本周行情回顾...........................................................................................................................42. 重点公司盈利预测....................................................................................................................63. 重要公司公告...........................................................................................................................64. 重要行业动态...........................................................................................................................95. 风险提示................................................................................................................................10图表目录图 1：本周各板块涨跌幅（申万一级）.....................................................................................................................................4图 2：本周商贸零售子版块涨跌幅............................................................................................................................................. 4图 3：本周社会服务子版块涨跌幅............................................................................................................................................. 4图 4：商贸零售板块估值情况（TTM）.....................................................................................................................................5图 5：社会服务版块估值情况（TTM）......