策略月报：流动性修复延续，持续看好新能源车产业链崛起

[Table_Title] 策略月报 流动性修复延续，持续看好新能源车产业链崛起 2022 年 08 月 01 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ A 股方面：东方财富全 A 估值已经修复至历史 25%百分位，依然具备比较优势，继续以中小成长板块复苏为核心特征。从 2022 年 Q1 开始，国内资金面 DR007 持续下行，接近 2020 年 5 月（疫情后首轮宽松）的历史最低 1.58%，预计三季度继续保持宽松，但向下空间逐渐有限。 ◆ 美债收益率逐渐企稳，美国通胀或随石油价格下行而回落，使得中美利差重新恢复正值，俄乌冲突已经到达各方疲惫期，对 A 股冲击减少。 ◆ 根据乘联会预测，7 月狭义乘用车零售销量 177 万辆，同比增长 17.8%，其中新能源零售销量 45 万辆，同比增长 102.5%，新能源车产业链继续保持着极高的行业景气度。 【8月策略组合】 ◆ 东威科技（688700.SH）：PET 铜箔解决电池安全问题，替代势在必行。东威科技是国内唯一量产 PET 电镀设备企业，先发优势明显。作为 PCB电镀设备龙头企业，有望充分受益 PET 铜箔量产加速。 ◆ 天铁股份（300587.SZ）：大股东全额定增，彰显公司信心和决心。2、锂盐扩产，目标产能 5 万吨。预计完工时间为 2023 年 5 月，达产后有望进一步打开公司盈利空间。对赌收购西藏中鑫，锁定上游优质锂资源。坐拥成熟盐湖提锂条件，开采进度有望加速。 ◆ 银轮股份（002126.SZ）：在新能源汽车热管理领域形成“1+3+N”布局，有望成为公司重要的利润增长极。收入端商乘并进，成本端压力减弱，公司新能源热管理业务布局进入收获期，有望实现“两个超越”: 乘用车业务收入超越商用车收入，新能源业务超越传统车业务。 ◆ 福蓉科技（603327.SH）：作为折叠屏三星独供+北美大客户新品+新业务拓展，中长期成长空间巨大。消费电子主业逆势业绩超预期，体现折叠屏爆发。下半年旺季备货开启，公司业绩有望持续释放。随着新机发布临近，市场对消费电子的预期有望回暖。 ◆ 雅创电子（301099.SZ）：充分利用分销商渠道优势，准确把握市场动向。形成了较强的车载 IC 研发能力。汽车自研 IC 瞄准高景气赛道，国产替代空间广阔。灵活运用并购工具，快速拓展汽车电源管理 IC市场布局，价值量产品全覆盖。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险 ◆ 盈利不及预期风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈栎熙 电话：S1160121030006 联系人：夏嘉鑫 电话：S1160121010021 联系人：刘斌 电话：13971670692 联系人：李治 电话： 15301584993 联系人：邓迪飞 电话： 13133503700 联系人：陈然 电话：18811464006 联系人：滕玘 电话：18049807795 [Table_Reports] 相关研究 《新能源车为主成长赛道继续引领 7 月主线》入库申请》 2022.06.30 《A 股策略 6 月报：估值修复延续，基建和消费赛道引领 6 月主线》 2022.05.31 《A 股策略 5 月报：估值底先于盈利底，科技赛道引领 5 月反弹》 2022.05.09 《A 股策略月报：政策底已至，市场底待四大因素缓解》 2022.04.01 挖掘价值 投资成长 [T策略研究 / 策略月报 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略月报 2 正文目录 1. 8 月策略观点:中小盘成长股估值修复还会延续 ........................................... 3 1.1 A 股市场反弹延续成长股为主 ......................................................................... 3 1.2 预计三季度流动性保持宽松 ............................................................................ 4 1.3 美债收益率逐渐企稳，美国通胀或随石油价格下行而回落 ........................ 4 1.4 海外地缘政治：俄乌冲突已经到达各方疲惫期 ............................................ 6 1.5 新能源汽车产业链延续高景气 ........................................................................ 6 2 东方财富证券 8 月策略组合 ............................................................................. 7 2.1 东威科技（688700.SH）：解决锂电池自燃，设备龙头爆发 ........................ 7 2.2 天铁股份（300587.SZ）：锂电开拓新增长极 ................................................ 8 2.3 银轮股份（002126.SZ）：新能源业务再获定点，成长进入顺风期 ............ 9 2.4 福蓉科技（603327.SH）：软件驱动汽车创新，完善全栈全域产品 ............ 9 2.5 雅创电子（301099.SZ）：乘汽车电子之风，分销、自研 IC 齐并进 ........ 10 图表目录 图表 1：2022 年初至今主要指数涨跌幅（百分比） ............................................ 3 图表 2：东方财富全 A 指数过去 20 年 PE 估值底部回顾（PE 倍数） ................ 3 图表 3：流动性充裕叠加股债比抬升下，小盘股继续走强 ................................. 4 图表 4：通胀高点已至美债回落，后续中美利差保持正值 ................................. 5 图表 5：下半年全球石油紧平衡逐渐打破，油价开始缓慢下行 ......................... 5 图表 6：俄乌冲突第三阶段双方都进入了疲惫期 ......................................