宏观周报：地产销售高频数据小幅回暖

宏观经济| 证券研究报告 —周报 2022 年 7 月 24 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Economy] 宏观及策略: 宏观 [Table_Analyser] 证券分析师：陈琦 (8610)66229359 qi.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110003 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 qibing.zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 [Table_Title] 宏观周报 地产销售高频数据小幅回暖 [Table_Summary] 汽车消费数据延续正增长，地产销售高频数据小幅回暖。本周欧元区超预期加息 50BP，欧元区告别 8 年“负利率”时代。  汽车消费数据延续正增长，地产销售高频数据小幅回暖。 7 月以来持续弱势的地产销售，本周有所反弹。截至 7 月 22 日，30 大城市商品房成交面积仍处相对低位，但当周单日平均成交量回升为 42.15万平方米，较前一周变动 1.93 万平方米。当前地产销售数据仍不及 6 月，或受疫情不确定性、部分地区“停贷”等突发事件影响。但我们认为，在稳房价、保竣工等政策的政策预期下，年内地产销售数据仍有改善空间，地产后周期消费有望出现一定程度修复。 汽车销售数据仍在增长。7 月 17 日当周，国内乘用车批发、零售销量单周同比增速分别达到 35.00 %和 16.00 %，较前一周小幅反弹，较高的同比增速说明汽车消费仍具备上行动力，疫情缓解、促消费政策落实等因素对汽车消费的提振作用较为明确。汽车消费是 6 月社零数据复苏的重要贡献项，拉动 6 月社零同比增速上行超过 1.4 个百分点。 流动性方面，截至 7 月 22 日，公开市场逆回购到期量为 150 亿元。除周一、周二的小幅超量续作外，央行本周连续维持 30 亿的地量逆回购投放，公开市场资金净投放 130 元，央行公开市场流动性投放更加精准。  海外方面，本周欧央行正式宣布，将欧元区三大关键利率均上调 50 个BP，超出此前市场预期的 25 个 BP。此次加息为 2011 年以来，欧央行的首次加息，欧元区告别“负利率”时代。 从此次加息的目的看，欧央行加息旨在控制欧元区通胀。俄乌冲突爆发以来，能源价格持续推升欧元区通胀水平，当地时间 7 月 1 日，欧盟统计局公布的初步数据显示，6 月欧元区 CPI 同比增长 8.6%，续创历史新高，其中，能源价格涨幅达 41.9%，前值为 39.1%；食品、烟酒价格同比涨 8.9%，前值为 7.5%。 持续走高的生活成本使得欧洲消费者信心走弱，6 月欧元区消费者信心指数初值降至-23.6%，为 2020 年 4 月疫情以来的最低水平。在贸易逆差扩大、通胀上行及美联储加息的多重因素背景下，欧元区此次加息的动机较为充分，但需密切关注部分欧盟成员国的偿债压力。  风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。 2022 年 7 月 24 日 宏观周报 2 目录 一、本周重要宏观数据 ........................................................................ 4 二、本周宏观重点要闻梳理 ................................................................. 5 三、货币市场环境跟踪 ........................................................................ 6 四、上下游高频数据跟踪 ..................................................................... 7 五、下周重点关注 ............................................................................... 9 2022 年 7 月 24 日 宏观周报 3 图表目录 图表 1. 本周重点宏观数据 ....................................................................................................... 4 图表 2. 公开市场操作规模 ....................................................................................................... 6 图表 3. DR007 与 7 天期逆回购利率走势 .............................................................................. 6 图表 4. 银行间回购利率表现 ................................................................................................... 6 图表 5. 交易所回购利率表现 .................................................................................................. 6 图表 6. 周期商品高频指标变化 .............................................................................................. 7 图表 7. 美国 API 原油库存表现 ............................................................................................... 7 图表 8. 美国 API 原油库存周度变动 ...................................................................................... 7 图表 9. 国际商品价格变化 ....................................................................................................... 7 图表 10. 30 大城市商品房当周成交面积表现 ...................................................................... 8 图表 11.汽车消费数据表现 ......................