银行业22H金融板块持仓：杭州、成都、江苏银行、太保、东财获增持

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2022 年 07 月 22 日 银行 22H 金融板块持仓：杭州、成都、江苏银行、太保、东财获增持 金融 22H 持仓表现：1）银行：重仓持股比例较 22Q1 下降 1.35pc 至2.67%，申万一级行业中排名第 10 位；2）非银金融：重仓持股比例为1.78%，排名上升至第 15 位，较 22Q1 增持 0.28pc。从子板块来看，保险加仓 0.02pc、券商加仓 0.28pc。 银行：板块整体持仓比例下降，减配招行宁波等龙头银行，增配杭州、成都、江苏等“转债概念股”。 1）银行板块整体持仓比例下降。2022H，基金持仓“银行”比重为 2.67%，环比 22Q1 下降 1.35pc （对应标配 12.59%）。Q2 银行股遭到市场减配，主要是受到疫情冲击、经济下行压力加大、地产风险持续暴露等影响。 2）大多银行遭减持。其中招行、宁波、兴业及工商银行遭减持幅度较大，环比分别减持 0.50pc、0.27pc、0.18pc 及 0.10pc。 3）杭州、成都、江苏银行获增持，三家银行作为区域性龙头银行，均受益于基建稳增长的大环境，可转债正处转股期，业绩表现也更好，获得逆市增持，环比 Q1 分别增持 0.03pc、0.01pc、0.01pc。 当前银行板块持仓比例处于近 10 年低位水平（近 1/10 分位数），估值水平也处于历史底部（PB 仅 0.52x），已充分反映了市场对于经济下行、地产相关风险的悲观预期。但当前稳增长政策正不断出台，疫情管控边际放松，5 月以来不少经济数据开始逐步筑底修复。未来经济压力边际缓解+政策不断加码的环境下，可积极关注极低估值+极低持仓的银行板块的修复机会。 保险：持仓小幅回升，主要增配中国太保。 1）持仓比例较 22Q1 小幅上升。2022H 基金持仓“保险”比重为 1.78%，环比提升 0.28pc。主要得益于人力规模企稳及低基数基础上，保险负债端的预期边际改善，加上财险数据回暖，板块持仓小幅回升，但仍处于历史较低水平。 2）个股方面，中国太保获小幅增持，中国平安及中国人寿持仓比例基本无变动，新华保险减持。机构对太保配置比例为 0.05%，增持 0.03pc。中国平安、中国人寿持仓比例分别为 0.12%、0.01%，与 22Q1 持平。新华保险环比减持 0.01pc。 券商：市场情绪回暖带动板块获增配，主要是东方财富加仓明显。 1）22H 板块获加仓。22H 末基金持仓“券商”比重为 1.54%，环比 22Q1上升 0.28pc。市场流动性保持宽松的情况侠，Q2 市场迎来反弹，情绪面回暖下，驱动板块持仓水平回升。 2）个股方面东财加仓较为明显。东方财富持仓比例增持 0.38pc 至 1.15%，但广发证券、华泰证券等传统券商仍减持 0.03pc、0.03pc 至 0.05%、0.09%。 注 1：主要统计主动偏股型（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）以及灵活配置型基金的重仓股配置情况；注 2：重仓配置比重=基金重仓持有某一只股票市值/基金重仓股票总市值；注 3：标配=某一只股票的流通市值/基金所有重仓股的流通市值。 风险提示：房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱：matingting@gszq.com 分析师 陈功 执业证书编号：S0680520080001 邮箱：chenggong2@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—6 家中小行 22H 快报汇总：优质银行业绩强劲，受疫情影响有限》2022-07-17 2、《银行：16 家上市银行交流总结：Q2 经营情况如何？未来怎么看?—本周聚焦》2022-07-10 3、《银行：下半年板块修复与个股分化的关键在哪？-2022 年中期策略》2022-07-04 -32%-16%0%16%2021-072021-112022-032022-07银行沪深300 股票报告网 2022 年 07 月 22 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 图表 1：2022H 各行业持仓比例 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 图表 2：2022H 各行业持仓比例变化情况 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 0%2%4%6%8%10%12%14%16%电气设备食品饮料医药生物电子化工有色金属汽车机械设备计算机银行国防军工交通运输房地产休闲服务非银金融农林牧渔家用电器证券Ⅱ通信建筑材料传媒采掘轻工制造钢铁公用事业建筑装饰纺织服装综合保险Ⅱ商业贸易交运设备信息服务基金持仓22H22H标配-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%食品饮料电气设备汽车有色金属休闲服务交通运输非银金融证券Ⅱ钢铁国防军工轻工制造采掘家用电器综合保险Ⅱ交运设备信息服务商业贸易机械设备纺织服装通信建筑装饰建筑材料化工计算机传媒公用事业房地产农林牧渔银行医药生物电子 股票报告网 2022 年 07 月 22 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表 3：银行板块持仓比例处于历史低位（红色底纹表示银行股表现较好的时间段） 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 图表 4： 机构重仓个股金融板块 TOP20 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 风险提示 1、 房地产企业风险集中暴露； 2、 疫情超预期扩散，进一步带动宏观经济下行； 3、 资本市场改革推进不及预期。 0%2%4%6%8%10%12%14%2012/62013/62014/62015/62016/62017/62018/62019/62020/62021/62022/62021H2021Q32021Q42022Q12022H东方财富证券0.78%1.15%1.37%0.77%1.15%+0.38pc0.46%+0.69pc招商银行银行1.45%1.27%1.06%1.27%0.77%-0.50pc1.49%-0.72pc宁波银行银行0.74%0.68%0.82%0.95%0.68%-0.27pc0.33%+0.35pc成都银行银行0.04%0.07%0.09%0.20%0.21%+0.01pc0.08%+0.13pc杭州银行银行0.14%0.16%0.11%0.17%0.19%+0.03pc0.12%+0.07pc中信证券证券0.05%0.12%0.18%0.17%0.17%+0.00pc0.42%-0.25pc平安银行银行0.66%0.43%0.31%0.22%0.17%-0.05pc0.40%-0.24pc兴业银行银行0.48%0.32%0.20%0.33%0.16%-0.18pc0.57%-0.42pc中国平安保险0.29%0.15%0.13%0.12%0.12%+0.00pc1.17%-1.05pc华泰证券证券0.03%0.11%0.1