银行行业点评 ：风险整体可控，“苏浙成”景气延续

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 风险整体可控，“苏浙成”景气延续 行业点评 | 银行 证券研究报告 2022 年 07 月 21 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 银行 -1.73 -7.98 -11.14 沪深 300 2.73 6.21 -14.10 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 刘呈祥 15201463935 liuchengxiang@research.xbmail.com.cn 张晓辉 13126655378 zhangxiaohui@research.xbmail.com.cn 相关研究 银行：银行业周度高频数据跟踪（07.04-07.08） 2022-07-10 银行：紧抓优质区域行主线，关注股份行配置良机———2022H1 上市银行业绩前瞻 2022-07-05 银行：银行业周度高频数据跟踪（06.27-07.01） 2022-07-03 -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2021-072021-112022-03银行沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 1）从央行信贷收支表看银行扩表差异：政策驱动下，四大行维持高景气，6月各项贷款同比增速为13.69%；中小银行平稳增长，6月中长贷投放环比改善显著；大型银行（剔除四大行）扩表相对缓慢，6月各项贷款同比增10.15%。 2）“苏浙成”信贷延续超高景气度：截至2022.07.21已披露本外币贷款同比增速的省份中，浙江、江苏、四川录得前三，增速分别为15.74%、15.21%、14.72%，增速环比5月分别提高0.21、0.38、0.32个百分点，优质区域扩表动能强劲。 3）8家上市银行2022H1业绩快报亮眼：江阴、江苏、苏州22H1营收增速在疫情扰动下，较Q1仍提升3.71、3.18、3.03个百分点。多家银行利润高增、不良双降、拨备增厚，经营质效全面向好。 4）风险整体可控，7月LPR按兵不动。近期风险事件更多是社会问题叠加媒体报道带来的情绪冲击，实际对银行按揭资产质量影响有限。7月LPR未调整，部分城市首套房贷利率已低至4.25%下限。 投资建议：短期情绪冲击，长期价值看好 主线一：坚守优质区域行，扩表高效、质量上佳，业绩确定性强。重点关注江浙、成渝地区优质城农商行，如江苏、成都、杭州、宁波。 主线二：股份行配置良机已至，三重压力变三重利好，迎接强势反弹。 1）疫情冲击，零售信贷投放不足→疫后消费复苏，房地产销售回暖 ； 2）房地产风险压制估值→下半年大概率进入改善窗口； 3）中收增速下滑→下半年有望企稳回升； 优质股份行下阶段基本面改善逻辑十分清晰，加之估值已进入极具性价比区间，或将率先迎来修复行情，建议重点关注：招行、平安、兴业。 风险提示：稳增长不及预期；疫情反复超预期；地产政策不及预期等。 股票报告网 行业点评 | 银行 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 索引 图表目录 图 1：从央行信贷收支表看银行扩表差异 ................................................................................ 3 图 2： “苏浙成”信贷延续超高景气度 ........................................................................................ 4 图 3： 房贷利率及房地产开发资金来源 ................................................................................... 5 图 4：上市银行近期公告梳理（截至 7 月 15 日） ................................................................... 5 图 5： 上市银行涉房贷款情况（2021） .................................................................................. 6 图 6： 8 家上市银行 2022H1 业绩快报概览 ............................................................................ 7 图 7：周度高频数据跟踪（07.11-07.15） ............................................................................... 8 股票报告网 行业点评 | 银行 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 图 1：从央行信贷收支表看银行扩表差异 资料来源：人民银行，西部证券研发中心 股票报告网 行业点评 | 银行 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 图 2： “苏浙成”信贷延续超高景气度 资料来源：Wind，西部证券研发中心 股票报告网 行业点评 | 银行 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 图 3： 房贷利率及房地产开发资金来源 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图 4：上市银行近期公告梳理（截至 7 月 15 日） 资料来源：公司公告，西部证券研发中心 股票报告网 行业点评 | 银行 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 图 5： 上市银行涉房贷款情况（2021） 资料来源：Wind，西部证券研发中心 股票报告网 行业点评 | 银行 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 图 6： 8 家上市银行 2022H1 业绩快报概览 资料来源：公司公告，西部证券研发中心 股票报告网 行业点评 | 银行 8 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 图 7：周度高频数据跟踪（07.11-07.15） 资料来源：Wind，西部证券研发中心 股票报告网 行业点评 | 银行 9 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 07 月 21 日 西部证券—行业投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过大盘（沪深 300 指数）10%以上 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于大盘（沪深 300 指数）-10%到