中证上海环交所碳中和指数投资价值分析：推动能源结构转型，把握低碳时代机遇

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 推动能源结构转型，把握低碳时代机遇 ——中证上海环交所碳中和指数投资价值分析 方正证券研究所证券研究报告 策略专题报告 策略研究 2022.7.14 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 联系人： 金晗 [TABLE_REPORTINFO] “碳中和”既是中国经济发展的内在需要，亦是全球可持续发展的大势所趋。为了积极应对气候变化，2020 年 9 月中国向世界宣布了 2030 年前实现碳达峰、2060 年前实现碳中和的目标。“双碳”目标为我国能源体系发展带来了新的机遇和挑战。传统的能源供给体系加快向清洁化转型，能源消费端从底层技术进行变革，纯电动汽车成长空间巨大。输电侧不断完善能源消纳体系的构建，储能支撑新能源规模化发展。碳排放交易市场稳步推进为低碳经济的持续发展提供助力。在全球能源体系大变革下，“碳中和”指数具备持续的成长动力。 中证上海环交所碳中和指数：中证上海环交所碳中和指数基于我国能源结构与碳排放结构，选取深度低碳领域和高碳减排领域代表性公司，深度跟踪碳中和受益行业。从指数的历史回溯数据测算来看，2017 年以来碳中和指数表现亮眼，较市场宽基指数取得明显超额收益。碳中和指数成分股市值权重分布聚焦于对碳中和贡献较大的龙头公司。碳中和指数目前估值处于历史中枢水平附近。 碳中和 100ETF：碳中和 100ETF（562990）紧密追踪中证上海环交所碳中和指数，采用被动指数化投资，为投资者提供一个管理透明且成本较低的指数投资工具。 风险提示： 碳中和 100ETF 是易方达基金旗下的产品，易方达基金管理有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于跟踪指数的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。 技术进步不及预期、原材料成本上涨、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。 策略专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 推动能源结构转型，把握低碳时代机遇 ...................................................................................... 4 1.1 “双碳”已成全球发展共识 ............................................................................................................................. 4 1.2 供需驱动能源结构转型 ................................................................................................................................. 5 1.3 碳交易权市场强化低碳经济 ....................................................................................................................... 10 2 中证上海环交所碳中和指数编制简介 ........................................................................................ 11 2.1 碳中和指数编制方式及简介 ....................................................................................................................... 11 2.2 碳中和指数：高收益、高波动 ................................................................................................................... 12 2.3 碳中和指数风格：聚焦碳中和龙头 ........................................................................................................... 13 2.4 碳中和指数估值：估值水平适中 ............................................................................................................... 15 3 易方达中证上海环交所碳中和 ETF ............................................................................................. 16 oPxPpNrPrRnNtNsNnNpQuN8ObP7NnPmMtRoMkPrRtMfQnMqNbRpOmRxNsQuNuOmRnN策略专题报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录 图表 1：已宣布碳中和目标的国家和地区 ............................................................................................................. 4 图表 2：美国/欧盟/中国 CO2 排放概况(总量:亿吨；人均:吨/人) ....................................................................... 4 图表 3：我国“碳中和”能源结构现状 ..................................................................................................................... 5 图表 4：我国 2018-2021 年各类型能源发电占比 ................................................................................................. 5 图表 5：我国各类型能源月度发电量（亿 KWH）..........................