策略专题报告：中证中药指数投资价值分析，传承国药精粹，守正创新发展

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 传承国药精粹，守正创新发展 ——中证中药指数投资价值分析 方正证券研究所证券研究报告 策略专题报告 策略研究 2022.7.10 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 联系人： 金晗 [TABLE_REPORTINFO] 近年来，随着中国逐步迈入老龄化社会，人均预期寿命不断上升，健康意识提高带动医疗保健需求持续上涨。中药行业是医药产业的重要一环，近年来中医药行业法律不断出台，进一步规范行业生产、销售等行为。国家针对中药行业及其上下游产业链出台一系列新政措施，同时财政方面也支持中药事业发展。目前中药产业发展较为迅速，产业链完备性不断提高，随着供需两端的双向扩张，以及政策红利的释放和产业标准化程度的提高，未来中药产值规模预计长期呈现上升趋势。 中证中药指数：中证中药指数（930641）以中证全指为样本空间，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。从历史表现来看，中证中药指数近期表现优异，2020年以来较市场宽基指数取得明显超额收益。中证中药指数成分股分布聚焦中小市值公司，集中于中成药领域。 中药 50ETF：中药 50ETF（562393）是紧密跟踪中证中药指数收益率的基金产品。基金采用被动指数化投资，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。 风险提示： 中药 50ETF 是银华基金旗下的产品，银华基金管理有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于跟踪指数的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。 宏观经济不及预期、行业政策变化、疫情扩散影响经济、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。 策略专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 传承国药精粹，守正创新发展 ...................................................................................................... 4 1.1 医药板块需求增加，行业估值调整充分 ...................................................................................................... 4 1.2 中药供需双向扩张，行业发展空间充足 ...................................................................................................... 5 1.3 相关政策逐渐完善，利好中药长期发展 ...................................................................................................... 6 2 中证中药指数编制简介 .................................................................................................................. 9 2.1 中证中药指数编制方式及简介 ..................................................................................................................... 9 2.2 中证中药指数近期表现优异 ......................................................................................................................... 9 2.3 中证中药指数风格：聚焦中小盘股 ........................................................................................................... 11 2.4 中证中药指数估值：低于医药行业平均 ................................................................................................... 13 3 银华中药 50ETF： 深耕中成药领域 ............................................................................................ 15 pOwOmOoQoOnNsMrOpPpQzQ8OdNbRpNqQsQpNkPpPtMlOpOmObRrQnRNZtPoNNZtPnQ策略专题报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录 图表 1： 2020 年以来 A 股医药行业指数明显回调 .............................................................................................. 4 图表 2：2022 年 A 股医药行业表现居后 ............................................................................................................... 4 图表 3：中医类医院占医院总数比率上升 ............................................................................................................ 5 图表 4：中医人员占总体卫生人员比率上升 ........................................................................................................ 5 图表 5：2023-2030 年中药产值规模预计 .......................................................................................