7月18日广告大屏尚未起量

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1证券研究报告公司研究[Table_ReportType]公司点评[Table_StockAndRank]兆讯传媒(301102.SZ)投资评级上次评级[Table_Author][Table_Author]冯翠婷 传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001联系电话：17317141123邮箱：fengcuiting@cindasc.com[Table_OtherReport]信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]兆讯传媒（301102.SZ）：7 月 18 日广告大屏尚未起量[Table_ReportDate]2022 年 07 月 18 日[Table_Summary]事件：2022 年 6 月，兆讯传媒旗下投资的第一块裸眼 3D 大屏坐落于广州天河商圈，继 7 月 11 日调研之后，我们于 7 月 18 日再次现场实地调研，调研结果如下：【位置】兆讯传媒裸眼 3D 大屏坐落于广州天河路商圈，正处于天河路、天河东路的十字路口，壬丰大厦商场正面，斜对面是太古汇写字楼，太古汇商圈可直视 3D 裸眼大屏，广告曝光度客观。周边还有办公楼，美食城等。【竞品情况】竞品有遮挡，效果较差。观察到夜间 3D 裸眼展示视频对路人吸引力下降，但一旦捕捉到路人眼球，一般会看完整段展示视频。普通广告相对 3D 展示视频吸引力较低，普通广告中视频比静止画面有吸引力，但也观察到有路人对静止的地产广告进行拍摄。【轮播情况】本周轮播时长 7.5 分钟，广告主数量 6 个，每个轮播时段播放广告 25 个（含 1 个展示广告）。广告主中消费品广告主占比为 67%。【单品牌广告时长】合生中央城（2.5 分钟）、政府（2 分钟）、温莎森林（1 分钟）总计 3 个。大客户占比 60%，一共只有 5 个客户，客户结构单一。【新增广告主】本周无新增客户或产品。上周新增的两位酒类广告主THE DALMORE（15 秒）和哈尔滨啤酒（15 秒）本周无续约，由贵州安酒（30 秒）和法国天芮（30 秒）承接，两者均比上周新增 15 秒。【广告主详情】广告主 6 个，政府 2 个，酒类 1 个，洗护化妆品 2 个，地产 1 个。此外有一个 1 分钟左右的 3D 展示视频。 轮播时长 7.5 分钟，总共播放了个 25 广告，其中政府 8 次、地产 10 次、酒类 2 次、洗护化妆品 4 次，展示广告 1 次。相比 7.11 日调研，酒类广告播放减少一次，洗护化妆品广告播放增加一次。时长大部分是 15 秒，有一个洗护广告是 30 秒，展示广告 60 秒。投资建议：我们重点提示“复工复产经济复苏”主题，近期受上海等地疫情影响多有反复，但中长期仍是我们的核心投资主题。公司作为高铁媒体龙头短期将受益于复工复产后高铁客运量恢复、经济面积极改善的双因素利好推动；长期高铁站媒体资源数和单媒体收入有望增长，公司也将继续提升广告媒体质量，开拓奢侈品、汽车、服装等优秀客源，具备量价齐升成长性逻辑。公司斥资 4.2 亿投资户外裸眼 3D 大屏业务，开拓新营销场景，有望成为公司业绩第二增长曲线。风险因素：疫情恢复不及预期风险，市场竞争加剧风险，行业景气度降低风险等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2表 1：广告主与数量统计7 月 3 日7 月 11 日7 月 18 日广告主珠江铂世湾合生中央城合生中央城安全生产法安全生产法安全生产法山与墅 知识城芯贵州安酒贵州安酒贵州安酒科学防疫科学防疫合生中央城温莎森林温莎森林科学防疫法国天芮法国天芮法国天芮THE DALMORE温莎森林哈尔滨啤酒招商蛇口（臻园+湾区1872）日常消费品广告764政府 广告222广告主总计986消费类广告占比77.78%75%67%一个轮播广告数量212525一个轮播时长（分钟）5.256.57.5资料来源：信达证券研发中心；标蓝色的是 7 月 3 日投放新增广告主，标橙色的是 7 月 11 日投放新增广告主；贵州安酒、温莎森林和法国天芮是公司第一大股东联美控股旗下资产；注：调研时间：2022 年 7 月 18 日表 2：广告时长统计7 月 3 日7 月 11 日7 月 18 日1瓢虫和摩托车60 秒瓢虫和摩托车60 秒瓢虫和摩托车60 秒2珠江铂世湾15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒3安全生产法15 秒安全生产法15 秒安全生产法15 秒4山与墅 知识城芯15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒5贵州安酒15 秒贵州安酒15 秒贵州安酒15 秒6合生中央城15 秒科学防疫15 秒科学防疫15 秒7科学防疫15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒8法国天芮15 秒温莎森林30 秒温莎森林30 秒9珠江铂世湾15 秒安全生产法15 秒安全生产法15 秒10温莎森林30 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒11招商蛇口（臻园+湾区 1872）15 秒法国天芮15 秒法国天芮15 秒12安全生产法15 秒安全生产法15 秒安全生产法15 秒13山与墅 知识城芯15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒14合生中央城15 秒THE DALMORE15 秒贵州安酒15 秒请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com315贵州安酒15 秒科学防疫15 秒科学防疫15 秒16安全生产法15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒17珠江铂世湾15 秒温莎森林30 秒温莎森林30 秒18法国天芮15 秒安全生产法15 秒安全生产法15 秒19山与墅 知识城芯15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒20合生中央城15 秒安全生产法15 秒安全生产法15 秒21科学防疫15 秒合生中央城15 秒合生中央城15 秒22哈尔滨啤酒15 秒法国天芮15 秒23合生中央城15 秒合生中央城15 秒24科学防疫15 秒科学防疫15 秒25合生中央城15 秒合生中央城15 秒资料来源：信达证券研发中心；注：调研时间：2022 年 7 月 18 日研究团队简介冯翠婷，信达证券传媒互联网及海外首席分析师，北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，中山大学管理学学士。2016-2021 年任职于天风证券，覆盖互联网、游戏、广告、电商等多个板块，及元宇宙、体育二级市场研究先行者（首篇报告作者），曾获 21 年东方财富 Choice 金牌分析师第一、Wind 金牌分析师第三、水晶球奖第六、金麒麟第七，20 年 Wind 金牌分析师第一、第一财经第一、金麒麟新锐第三。机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyue@cindasc.com华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhen@cindasc.com华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiacheng@cindasc.com华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuan@cindas