流动性跟踪周报：本周MLF等量平价续做，同业存单收益率下行

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 流动性跟踪周报 20220716 本周 MLF 等量平价续做，同业存单收益率下行 2022 年 07 月 16 日 ➢ 下周（7 月 18 日至 7 月 22 日）资金面关注因素： （1）逆回购到期 150 亿元； （2）政府债净缴款 445 亿元，高于本周政府债净缴款（-1865 亿元）； （3）同业存单到期 6141 亿元，高于本周同业存单到期额（4666 亿元）。 ➢ 本周（7 月 11 日至 7 月 15 日）公开市场情况： 本周央行净投放 400 亿元，其中，7 天期逆回购投放规模为 150 亿，到期规模 150 亿，MLF 投放 1000 亿元，国库现金定存投放 400 亿元。下周 7 天期逆回购到期共计 150 亿元。 ➢ 本周货币市场利率变动： 本周（7 月 11 日-7 月 15 日）货币市场利率走势分化：（1）DR001 利率维持不变，为 1.2%，DR007 上行 0.6bp 至 1.6%，R001 下行 0.2bp 至 1.3%，R007 下行 2.9bp 至 1.6%；（2）1 月期 CD 利率上行 10bp 至 1.8%，3 月期 CD利率下行 4.1bp 至 2%，6 月期 CD 利率下行 3.6bp 至 2.2%，9 月期 CD（股份行）利率下行 0.8bp 至 2.2%，1 年期 CD（股份行）利率下行 5.3bp 至 2.3%。 本周银行间质押式回购成交额日均为 63920 亿元，比上周增加 1579 亿元。其中，R001 日均成交额 57831 亿元，平均占比 90.5%；R007 日均成交 5210亿元，平均占比 8.2%。 本周上交所新质押式国债回购日均成交额为 13158 亿元，比上周减少 507亿元，其中，GC001 日均成交额 11005 亿元，占比 83.7%，GC007 日均成交额1607 亿元，占比 12.1%。 ➢ 同业存单一级市场跟踪： 本周主要银行同业存单发行 3814 亿元，净融资-651 亿元，对比上周（主要银行同业存单发行 1887 亿元，净融资-530 亿元），发行规模上升，净融资额下降。其中，城商行、1 年期存单发行占比最高，分别为 56%、49%；国有行、1 年期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为 100%、77.2%、82%。 同业存单发行利率走势分化，农商行、1 月期发行利率升幅最大，分别上升3.8bp、10bp。 主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差上行 9bp 至 12bp；期限利差方面，1Y-3M 利差收窄 7bp 至 48bp。此外，股份行 1 年期存单与 R007 的利差下行 2bp 至 69bp，股份行 1 年期存单与 R001 的利差下行 5bp 至 99bp，“1Y CD – 1Y MLF”利差下行 5bp 至-58bp。 ➢ 同业存单二级市场跟踪： 同业存单收益率普遍下行，6 月期、股份行、AAA 等级同业存单的收益率降幅最大，分别下行 17bp、8.9bp、9bp。 主体利差方面，本周农商行与股份行利差扩大 2.7bp 至 11.6bp；期限利差方面，1Y 与 6M CD 的利差上行 8.3bp 至 26.4bp；等级利差方面， AA（1Y）与 AAA（1Y）利差上行 3bp 至 23bp。此外，“1Y CD -1Y MLF”利差下行 5.3bp至-57.7bp，“1Y CD-10Y 国债”利差下行 3.6bp 至-55.1bp。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.城投区域研究与分析系列：四个维度再审视河北-2022/07/15 2.利率专题：解读央行资产负债表-2022/07/14 3.可转债打新系列：拓普转债：国内汽车零部件市场领军企业-2022/07/13 4.土地市场跟踪系列专题：2022 过半，土地市场有哪些变化？-2022/07/13 5.城投随笔系列：湘潭，还要担心债务风险吗？-2022/07/12 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 下周资金面关注因素 ................................................................................................................................................ 3 2 超储情况跟踪........................................................................................................................................................... 4 3 本周及下周公开市场操作情况 .................................................................................................................................. 5 4 本周货币市场利率变动 ............................................................................................................................................. 6 5 同业存单周度跟踪 .................................................................................................................................................... 8 5.1 同业存单一级市场跟踪 ..................................................................................................................................................................... 8 5.2 同业存单二级市场跟踪 ................................................................................................................................................................