金融工程量化月报：市场情绪大幅好转，关注畜牧养殖行业配置机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 7 月 1 日 总量研究 市场情绪大幅好转，关注畜牧养殖行业配置机会 ——金融工程量化月报 20220701 北向资金追踪：总体来看，北向资金变动与市场行情变化较为一致，市场行情上涨时，北向资金流入规模较大；行情不振时，净流入头寸明显减少。 2022 年 6 月市场持续升温，万得全 A 指数上涨 9.68%，北向资金净流入 729.60亿元，月度成交净买入额跻身历史第三。其中沪股通净买入 524.99 亿元，深股通净买入 204.61 亿元。 从行业变动看，食品饮料行业股价上涨，获北向资金最大规模加仓；电力设备及新能源和医药行业北向资金净流入规模紧随其后；钢铁行业遭受北向资金最大规模减仓。 配置盘加仓电力设备及新能源、食品饮料和基础化工，净卖出家电、有色金属和钢铁；交易盘净买入食品饮料、银行和医药，净卖出基础化工、电子、石油石化。 市场情绪追踪：上涨家数占比指标近期随市场上涨而上行，情绪逐步修复。通过快线慢线平滑择时来看，长期情绪指标当前仍处于谨慎区间，但已现情绪转暖拐点。通过八均线情绪指标来看，短期情绪指标目前已发出看多信号，市场情绪转为积极。 行业轮动信号追踪：煤炭行业配置信号方面，22 年 4-5 月代表需求的火力发电量当月同比分别为（-11%，-10%），22 年 Q1 行业固定资产同比增加约 9%，考虑模型滞后观测期，6-7 月仍不满足供给紧平衡信号。 畜牧养殖行业方面，5 月底能繁母猪 4192 万头，环比小幅增加（4 月底 4177万头）。根据历史出栏系数法预测，22 年 Q4 潜在出栏能力 16473 万头，以 21Q4单季度生猪出栏 17935 万头作需求估计，供给缺口环比小幅缩窄，但仍超 1000万头，根据历史经验维持猪周期景气上行观点。 基金分离度跟踪：截至 2022 年 6 月 30 日，抱团基金分离度处于高位震荡，市场抱团行为不明显。近期抱团股与抱团基金均表现较好，相对于中证全指超额收益明显。 PB-ROE-50 策略跟踪： PB-ROE-50 策略 6 月份在三大股票池中均获正向超额，基于中证 500 股票池获得超额收益 3.64%。基于中证 800 股票池获得超额收益2.60%。基于全市场股票池获得超额收益 4.26%。 负面清单：截至 2022 年 6 月 30 日，宽松有息负债率排名前 30 的股票中，中毅达、宜宾纸业、现代投资、西宁特钢、亚星客车、湖北宜化、惠程科技在传统口径下排名在 100 以后。 财务成本负担率较高的公司有：金龙机电、新疆交建、信达地产、京能电力、大唐发电、东江环保、欣锐科技、朗进科技、天安新材、立华股份、中国武夷、皖能电力、晋控电力、汇金股份、菲达环保、利群股份、易华录，其指标数值均在10 倍以上。 风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 相关研报 构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪系列报告之一（2017-04-27） 司空见惯叙指标——技术形态选股系列报告之五（2018-11-25） 重构情绪体系，探知市场温度——市场情绪系列报告之二（2019-06-06） 逐层画像，多维度拆解北向资金——量化策略研究系列报告之一（2021-08-27） 超预期视角下的 PBROE 选股策略——量化选股系列报告之三（2021-10-24） 行业景气度研究框架暨煤炭行业景气度研究——行业轮动系列报告之一（2022-06-07） 畜牧业景气度研究：猪周期下看起伏——行业轮动系列报告之二（2022-06-13） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 北向资金追踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 总量维度 ................................................................................................................................................ 4 1.2、 配置盘和交易盘月度净流入创年内新高 ................................................................................................. 4 1.3、 食品饮料获北向资金最大规模加仓 ........................................................................................................ 5 1.4、 配置型与交易型资金行业配置分歧明显 ................................................................................................. 6 2、 市场情绪追踪 ................................................................................................................... 7 2.1、 上涨家数占比情绪指标 ........................................................................................................................... 7 2.2、 上涨家数占比择时跟踪 ........................................................................................................................... 7 2.3、 均线情绪指标 ......................................................................................................................................... 8 3、 行业景气度跟踪 ..........