房地产行业第27周周报：新房成交同环比均回落；去化周期持续环比下降

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 7 月 11 日 [Table_Industr yRank] 强于大市 相关研究报告 《6 月楼市边际复苏；高能级城市与头部房企率先企稳修复（房地产行业 2022 年 6 月全扫描）》 20220709 《建发国际集团：区域型国企资源禀赋优越，兼具稳健型与成长潜能》 20220708 《滨江集团：三十年深耕，销售逆势突破；融资通畅资金充裕优势凸显》20220627 《越秀地产：国资背景加持成就区域型优质房企，通畅融资渠道与多元增储模式优势凸显》20220628 《地产核心指标单月降幅小幅收窄；行业或处于“U 型”底部反转的起始阶段》 20220616 《5 月楼市回暖迹象初显；高能级城市有望率先企稳修复（房地产行业 2022 年 5 月全扫描）》 20220616 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industr y] 房地产行业 [Table_Analyser] 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 [Table_Title] 房地产行业第 27 周周报（7月 2日-7月 8日） 新房成交同环比均回落；去化周期持续环比下降 核心观点  本周新房、二手房成交面积同环比均回落。43 城新房成交面积 373 万平，环比-52.4%，同比-45.5%；一、二、三线城市环比增速分别为-39.9%、-56.0%、-49.5%，同比增速分别为-26.0%、-52.0%、-34.6%。15 城二手房成交面积 145 万平，环比-12.6%，同比-6.1%；一、二、三线城市环比增速分别为-25.3%、-4.6%、-53.6%，同比增速分别为-31.9%、36.4%、-67.9%  新房库存面积较上周有所上升，去化周期较上周有所下降。15 城新房库存面积为 1.0 亿平方米，环比上升 0.8%，同比上升 8.7%，去化周期为 13.3 个月，环比下降 0.2 个月，同比上升 5.4 个月。一、二、三线城市库存面积环比增速分别为 2.7%、0.3%、0.1%；去化周期分别为 11.9、11.0、13.1 个月，环比变动-0.5 个月、0.0 个月、0.8 个月。  土地市场较上周量价齐跌，溢价率有所下降。百城土地成交建面 3278 万平，环比-10.3%，同比-42.2%；成交土地总价 628 亿元，环比-17.8%，同比-51.7%；楼面均价 1917 元/平，环比-8.4%，同比-16.5%；溢价率 2.64%，环比-50.8%，同比-84.9%。  本周房企国内债券发行规模同环比下降。房地产行业国内债券总发行量130.5 亿元，同比-38.0%，环比+29.8%；净融资额为-74.8 亿元。其中国企国内债券总发行量为 92.5 亿元，同比-32.1%，环比+25.2%；净融资额为 15.7 亿元。中国金茂、北京首创分别发行 20.0、16.7 亿元。民企国内债券总发行量为 38.0 亿元，同比-48.7%，环比+42.3%；净融资额为-90.5 亿元。万科发行了 34 亿元。  板块收益较上周有所下降。房地产行业绝对收益为-4.4%，较上周下降8.7pct；相对沪深 300 收益为-3.6%，较上周下降 6.3pct。房地产板块 PE 为12.14X，较上周下降 0.55。  北上资金对有色金属、食品饮料和电力设备行业加仓金额较大，分别为33.9、33.7 和 30.5 亿元。对房地产的持股占比下降 0.07%（上周提升0.09%），净流出 2.3 亿元（上周净流入 11.7 亿元）。  本周深圳修订公积金贷款规定，拟进一步放宽共同申请人的范围，明确申请人的配偶、父母、子女不论有无缴存住房公积金均可以作为共同申请人；同时还明确申请人的配偶、父母、子女是购房人的，应当作为共同申请人。 投资建议  新房成交在持续数周边际回暖之后，本周同环比有较大程度的下跌，主要由于前期涉及集中签约或安臵房因素成交异常提升的城市，本周成交均大幅回落，青岛、苏州本周新房成交面积环比分别下降 83%、73%，一定程度拖累整体表现。我们认为市场底已经出现，但行业拐点仍需继续观察，目前能明显看到结构性的复苏以及部分城市的点状回暖。我们认为三季度整体市场有望企稳。同时城市分化还会加剧，个别热点一、二线城市或将率先迎来拐点；市场需求及购买力明显透支的三、四线城市今年压力仍然较大。建议持续关注地产板块机会。我们建议关注三条主线：1）全国化布局的央国企及民营龙头房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、龙湖集团、华润臵地；2）现金流和财报质量较好的区域型央国企龙头和优质民企：越秀地产、滨江集团、建发国际、美的臵业；3）政策更加明朗后可以关注弹性反转标的：旭辉控股集团、新城控股、碧桂园。 风险提示  房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧。 2022 年 7 月 11 日 房地产行业第 27 周周报（7 月 2 日-7 月 8 日） 2 目录 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 ...................................... 6 1.1 重点城市新房成交情况跟踪 ................................................................................................ 6 1.2 重点城市新房库存情况跟踪 ................................................................................................ 7 1.3 重点城市二手房成交情况跟踪 ............................................................................................. 9 2 百城土地市场跟踪 ............................................................................ 11 2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪 ............................................................................ 11 2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪 ............................................................................ 13 3 本周行业政策梳理 .......................................