房地产行业2022年第27周地产周报：销售环比回落，新一轮政策观察窗口临近

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 27 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-3.6%。沪深 300 指数报收 4428.78，周度涨幅为-0.8%；创业板指数报收 2817.64，周度涨幅 1.3%；房地产板块指数报收 3133.38，周度涨幅为-4.4%。 ⚫ 本周行业要闻。统计局发布 6 月份全国 CPI、PPI 数据。东莞缩小住房限购区域。深圳：公积金贷款申请人的配偶、父母、子女可以作为共同申请人。长春：首套房首付降至 2 成、二套房降至 3 成。成都：预售资金监管额度根据开发企业信用等级从下浮 50%到上浮 40%不等。宁波海曙：房票可购商品房、二手房、安置房，并给予 6%购房奖励。重庆：二批次集中供地 12 宗地全部成交，其中 11 宗底价成交。 ⚫ 本周新房、二手房销售量均较上周减少。第 27 周 29 大城市新房销售为 2.34 万套，较第 26 周减少 60.6%；11 大城市二手房销售 9,880 套，较第 26 周减少 13.9%；一线城市新房、二手房交易较第 26 周分别减少 41.3%，减少 49.4%；二线城市新房、二手房交易较第 26 周分别减少 57.3% 、增加 4.1%。库存量较上周增加、库销比较上周下降。截至第 27 周，15 大城市库存为 122.8 万套，较第 26 周增加 0.66 万套；库销比为 17.1 个月，较第 26 周减少 0.3 个月。本周土地市场出让热度较上周下降。第 27 周 26 大城市合计成交土地 13 块。土地出让金额减少。第 27 周 26 大城市土地出让金为 113.7 亿元，较第 26 周减少 644.7 亿元。平均溢价率下降。第 27 周 26大城市土地成交平均溢价率为 3.7%，较第 26 周下降。 ⚫ 重点公司公告。多家企业发布 2022 年 6 月经营快报。新大正、建发国际发布 2022年中期正面盈利预告。龙湖提前偿还 4.5 亿美元债，龙湖智创生活二次递表。湖南华夏集团及其一致行动人减持中交地产 1.73%股份。 ⚫ 本周新房及二手房销售环比回落，同比降幅仍达 5 成，主要是半年末集中推盘的季节性特征结束，以及疫情导致的需求延迟释放在 6 月后逐步消退。考虑到 7-8 月份为传统销售淡季，市场复苏的节奏或将放缓。我们认为接下来 1 个月将迎来政策的观察窗口，若需求端修复的动力不足，则更大力度的宽松政策有望在 Q3 出现。而在短期供需两端政策平均发力的思路下，随着央国企于 2021 年下半年获取的高质量土地逐步面市，预计下半年企业间分化将进一步拉大，低评级房企仍处在持续失血的状态，短期仍然缺乏加杠杆能力。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 000002 万科 A 19.28 1.94 2.21 2.41 9.95 8.73 8.00 买入 600048 保利发展 16.22 2.29 2.53 2.74 7.09 6.42 5.92 买入 600393 粤泰股份 1.58 2.08 2.38 2.75 6.28 5.50 4.76 买入 00960 龙湖集团 37.05 3.88 4.56 5.48 9.56 8.12 6.76 买入 06098 碧桂园服务 34.95 1.28 1.95 2.79 27.29 17.94 12.51 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 07 月 11 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 销售环比回落，新一轮政策观察窗口临近 ——2022 年第 27 周地产周报 看好（维持） 百强销售同比降幅收窄，继续观察复苏持续性：——2022 年第 26 周地产周报 2022-07-04 多因素叠加下销售环比小幅回暖，观望情绪仍在、政策效果还需观察：——2022 年第 25 周地产周报 2022-06-27 销售投资表现分化，复苏持续性仍有待观察：——2022 年第 24 周地产周报 2022-06-20 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 销售环比回落，新一轮政策观察窗口临近 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 27 周市场行情回顾（2022.7.2~2022.7.9） ............................................ 4 1.1 第 27 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 27 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.7.2~2022.7.9） .............................................. 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ..............