零售周观点：超硬材料高景气度+特种装备经营平稳，中兵红箭2022H1业绩超市场预期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 零售周观点 超硬材料高景气度+特种装备经营平稳，中兵红箭 2022H1 业绩超市场预期 2022 年 07 月 04 日 [Table_Summary]  超硬材料景气度高企+特种装备生产经营平稳可控，中兵红箭 2022H1 业绩超市场预期。公司于 2022 年 6 月 30 日发布 2022H1 业绩预告，报告期内公司预计实现归母净利润 6.65~7.15 亿元，同比+103.41%~118.71%；2022Q2 公司预计实现归母净利润 3.84~4.34 亿元，同比+66.60%~88.32%。1）培育钻石行业高景气度，公司业绩有望持续受益。根据 GJEPC 数据， 2022 年 1-5 月印度培育钻石毛坯进口额为 7.21 亿美元，同比+78.2%；培育钻石裸钻出口额为 7.11 亿美元，同比+86.5%,培育钻石行业有望持续高景气度。2）工业金刚石供给受限，需求稳中有增，存在持续涨价空间。工业金刚石扩产受到生产设备六面顶压机数量的限制，而下游需求稳中有增，工业金刚石供不应求，存在涨价空间。3）超硬材料景气度高企+特种装备生产经营平稳可控，业绩弹性值得期待。超硬材料行业景气度持续高企，工业用金刚石及培育钻石整体仍处于产销两旺阶段。公司坚决落实“紧前生产、紧前交付”要求，科学合理安排生产与交付，实现装备生产经营平稳可控。4）国企三年改革行动方案接近尾声，静待内部治理改善。2022 年是国企改革三年行动方案的最后一年，三年计划提出要在提高国有企业活力效率上取得明显成效。截止目前，兵器集团所属的上市公司凌云股份、内蒙一机、北方导航、安捷利实业等实施了股权激励，中兵红箭尚未实施股权激励。  6 月抖音美妆大盘 GMV 同比增长 132%，自播占比 17%。从 1-6 月抖音美妆累计数据来看，部分上市/即将上市公司品牌累计销售情况如下：① 贝泰妮：薇诺娜品牌抖音实现 GMV2.86 亿元/yoy+256%; ② 珀莱雅：珀莱雅品牌抖音实现GMV5.47 亿元/yoy+70%，彩棠品牌抖音实现 GMV1.30 亿元/yoy+796%;③ 华熙生物：润百颜品牌抖音实现 GMV2.23 亿元/yoy+360%，夸迪品牌抖音实现GMV1.94 亿元/yoy+1846%，米蓓尔品牌抖音实现 GMV0.98 亿元/yoy+185%， BM 肌活品牌抖音实现 GMV3.47 亿元/yoy+1537%；④ 上海家化：玉泽品牌抖音实 现 GMV0.34 亿 元 /yoy+1126% ， 佰 草 集 品 牌 抖 音 实 现 GMV0.18 亿 元/yoy+3685%，高夫品牌抖音实现 GMV0.04 亿元/yoy+771%。  投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。  风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688363.SH 华熙生物 139.43 1.63 2.04 2.76 86 68 51 推荐 300957.SZ 贝泰妮 210.00 2.04 3.05 3.87 103 69 54 推荐 603605.SH 珀莱雅 158.61 2.87 3.53 4.37 55 45 36 推荐 300856.SZ 科思股份 41.50 1.18 1.77 2.37 35 23 18 推荐 300896.SZ 爱美客 590.96 4.43 6.94 10.06 133 85 59 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 24.07 1.03 1.31 1.77 23 18 14 推荐 600315.SH 上海家化 41.43 0.96 1.30 1.51 43 32 27 推荐 301071.SZ 力量钻石 165.31 3.97 7.96 12.13 42 21 14 推荐 000519.SZ 中兵红箭 32.07 0.35 0.74 1.01 92 43 32 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 7 月 1 日收盘价） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 相关研究 1.【民生商社】零售周观点：抖音美妆 5 月大盘稳定高增，美团 2022Q1 商品零售增长强劲 2.【民生商社】零售周观点：美妆品牌5月&“618”数据追踪：“618”天猫大盘正增长，国货表现亮眼 3.【民生商社】商贸零售 22Q2 业绩前瞻：医美美妆及培育钻石龙头维持较高增速 4.【民生商社】“618”总结专题：直播电商驱动“618”，头部美妆国货份额提升 5.【民生商社】“618”的赢家与新趋势：直播电商驱动“618”，头部美妆国货份额提升 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 本周观点（2022.6.27-2022.7.1） .......................................................................................................................... 3 1.1 中兵红箭：超硬材料高景气度+特种装备经营平稳，2022H1 业绩超市场预期 ................................................................... 3 1.2 抖音美妆大盘：6 月 GMV 同比增长 131%，自播占比 17%.................................................................................................... 4 2 上周市场回顾（2022.6.27-2022.7.1） ................................................................................................................... 6 2.1 行业表现 ................................................................................