陆股通和行业轮动之十二：机构资金继续增持大金融，大消费和通胀主题，流向食品饮料、医药、家电、银行

2022年6月20日 机构资金继续增持大金融，大消费和通胀主题，流向食品饮料、医药、家电、银行 -陆股通和行业轮动之十二 投资要点 分析师：吕思江 执业证书编号：S1050522030001 电话：18512197996 邮箱：lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 执业证书编号：S1050522050001 电话：15221702663 邮箱：machen@cfsc.com.cn 相关研究 ▌一周行情回顾： 当前市场上北向资金、主力资金继续向金融、消费扩散，我们认为获得市场各类资金一致看好的行业或许仍旧有结构性机会，同时应考虑添加部分防御属性板块降低超额收益的波动率。 上周各类资金以买入几条主线为主： （1）、北向资金共识性大幅买入消费板块中的医药、食品饮料等行业，继续增持金融中的银行。 （2）、主力资金买入金融、消费、稳定等防御板块。其中消费主要增持食品饮料、家电。 （3）、融资盘加仓前期领涨的电新汽车以及周期板块。 综合来看，近期主要增持部分除了新能源主线外主要是大金融和大消费，以及通胀主题中的周期行业。 当前基于因子视角，我们推荐跟踪复合因子排名靠前的行业。因子构建方式及细分因子请关注我们的中期策略报告。 ▌资金流跟踪： 北向资金连续三周大幅流入，展现了对A股后市的信心。尤其是在前期外围市场利空震荡的情境下，不断流入的北向资金也是这轮A股独立行情较为重要的一部分增量资金。 我们观察到主力资金上周继续流出，我们认为机构加仓近期或不会延续早前的大额抢筹。以融资盘为代表的杠杆资金净买入上周上升较快，整体看来高风险偏好的资金上周继续加仓。 上周北向资金整体净流入171.86亿元，其中配置盘流入56.59亿元，交易盘流入115.27亿元。 上周北向资金共识性流入消费中的食品饮料、成长中的电新能源，但交易盘开始加仓金融中的银行。内资方面，上周主力资金并未追涨成长，而是选择了金融、消费、周期等偏向防御的板块。融资盘流入方向仍旧以汽车、建筑、银行等板块为主。 ▌组合跟踪： 证券研究报告 金融工程研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 组合上周（2022/06/13-2022/06/17）持有煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、医药、食品饮料、非银金融、银行。组合绝对收益1.63%，相较于沪深300相对收益-0.02%，相较于一级行业等权收益率超额收益0.45%。 当期组合调仓信号为买入食品饮料、电力设备新能源、机械、医药、非银行金融、银行、家电、有色金属。 ▌ 风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。 mNvMwOtOoMwOpOtRoMyQtR7N8Q9PmOpPpNsQfQnNpRkPoMpO8OoPrOvPrRtPxNrNmQ证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、一周行情回顾 ........................................................................... 5 2、资金流跟踪 ............................................................................. 7 2.1、 资金流数据与方法说明 ......................................................... 7 2.2、近期资金流向跟踪 ................................................................. 7 2.3、中信一级行业流入 ................................................................. 10 2.4、 中信风格与板块流入 ........................................................... 12 3、北向自身收益率测算...................................................................... 13 4、一级行业指数与ETF对应关系 ............................................................... 14 5、组合跟踪 ............................................................................... 15 6、风险提示 ............................................................................... 16 图表目录 图表1：中信一级行业近一周涨幅及近四周各类资金流入情况，右侧为最新一周 ................. 5 图表2：各类资金流因子多空净值走势 ..................................................... 6 图表3：各类资金流因子纯多头净值走势 ................................................... 6 图表4：中信一级行业近一周涨跌幅及近一周各类资金流入情况 ............................... 6 图表5：北向各细分席位时点净流入与累计净流入 ........................................... 8 图表6：配置盘逐年累计净流入对比 ....................................................... 8 图表7：交易盘逐年累计净流入对比 ....................................................... 8 图表8：主力资金时点净买入与Wind全A收盘价 .............................................. 9 图表9：融资盘净买入、累计净买入与Wind全A收盘价 ........................................ 9 图表10：配置盘近一周行业净买入与指数对应涨幅 .......................................... 10 图表11：交易盘近一周行业净买入与指数对应涨幅 .......................................... 10 图表12：配置盘近一个月行业净买入与指数对应涨幅 ........................................ 11 图表13：交易盘近一个月行业净买入与指数对应涨幅 .........