房地产行业周观点：深交所加大直融支持力度，全国首轮集中供地平稳收官

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 深交所加大直融支持力度，全国首轮集中供地平稳收官 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 06 月 25 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 Email：jiahl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 124 行业总市值（亿元） 16,890.53 自由流通市值（亿元） 8,067.87 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220618：行业景气度环比提升，广渝二轮供地规则优化>> 2022.06.19 <<20220611：南京二轮土拍规则优化，上海首轮土拍全部顺利出让>> 2022.06.12 <<20220604：北京二轮土拍溢价率提高，央国企仍为拿地主力>> 2022.06.05 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 浦东金桥 13.6 1.5 2.4 3.1 3.2 9.4 5.7 4.3 4.3 买入 保利发展 16.2 2.3 2.4 2.5 2.7 7.1 6.8 6.4 5.9 买入 万科 A 18.3 1.9 2.1 2.3 2.5 9.5 8.7 8.0 7.2 买入 绿城中国 14.7 1.0 1.6 2.1 2.6 12.0 7.6 6.0 4.8 买入 滨江集团 7.6 1.0 1.1 1.4 1.8 7.8 6.7 5.4 4.3 买入 旭辉控股集团 3.7 0.8 0.9 1.0 1.0 3.8 3.6 3.2 3.1 买入 备注：股价使用 2022 年 06 月 24 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  深交所加大直接融资支持力度：6 月 24 日，深交所披露《关于进一步支持企业发展服务实体经济的通知》，支持保障性租赁住房、能源、水利等行业企业发行基础设施公募 REITs；支持优质房企盘活存量资产，允许优质房企业进一步拓宽债券募集资金用途，鼓励优质房地产企业发行公司债券兼并收购出险房地产企业项目。 我们认为，支持保障性租赁住房 Reits 拓宽了布局该业务房企的融资渠道，有利于房企降低财务杠杆。此外，拓宽债券募集资金用途，能够进一步改善优质房企现金流，增强头部房企拿地能力和意愿。  首轮集中供地整体平稳收官：6 月 22 日，郑州完成首轮集中供地后，22 城首轮集中供地全部落幕，总成交率 84.65%。由于部分城市将全年集中供地次数增至 4 次，从而降低了首轮土地供应规模，22 城首批次成交规划建面仅 3907 万㎡，同比降低62.9%，环比降低 34.5%。 受益于土拍规则的持续优化，2022 年首轮集中供地整体热度稳中略升，但城市间分化明显。华南、华东等销售去化较好的区域溢价率相对较高，而华北、东北等区域多为底价成交。此外，央企国企和地方平台仍为拿地主力，我们预计，未来央国企市占率将进一步提高。 我们认为，融资政策进一步优化背景下，龙头优质房企及区域性房企的拿地与推盘能力将持续提高，并率先受益于基本面复苏带来的经营能力改善，我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科 A、绿城中国；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（06.18-06.24）：重点监测 33 城合计成交面积 543.0 万㎡，环比上周增长15.8%；2022 年累计成交 7677.9 万㎡，累计同比下降 43.2%。其中，一线城市成交 90.9 万㎡，环比上周下降 2.9%，2022 年累计成交 1345.9 万㎡，累计同比下降36.7%；二线城市成交 339.6 万㎡，环比上周增长 38.7%，2022 年累计成交 3959.3 万㎡，累计同比下降 32.9%；三线城市成交 112.5 万㎡，环比上周下降 13.9%，2022 年累计成交 2372.8 万㎡，累计同比下降 56.9%。  土地供应（06.13-06.19）：百城土地宅地供应规划建筑面积 1440 万㎡，2022 年累计供应规划建面 23208 万㎡，累计同比下降 49.1%，供求比 1.55。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 6598 元/㎡，近四周平均挂牌均价 6099 元/㎡，环比增长 10.7%，同比增长 49.1%。  土地成交（06.13-06.19）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 311 万方，2022 年累计成交 14933 万㎡，累计同比下降 61.9%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 2778 元/㎡，环比下降 65.7%，同比下降 63.3%，整体溢价率为 3.0%，2022 年平均楼面价 5979 元/㎡，同比增长 1.8%，溢价率 4.0%，较去年同期下降 14.2 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（06.18-06.24） ................................................................................... - 3 - 土地供应（06.13-06.19） ................................................................................... - 5 - 土地成交（06.13-06.19） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） ............................ 错误!未定义书签。 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） ...........................................