轻纺美妆行业周报：人造草坪需求增长 关注龙头企业

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 人造草坪需求增长 关注龙头企业 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要：  每周一谈：人造草坪需求增长 关注龙头企业  事件：城市绿化与健身设施需求高增，推动人造草坪行业发展。近年来，全球运动场地及城市绿化需求显著提升，人造草坪因其低维护成本、使用寿命长且不易受环境影响等特性逐渐替代天然草坪，被应用于体育球场及室内外草皮装饰等项目建设，人造草坪市场也随之迅速扩张。  人造草需求高增，对比天然草成本优势明显。据 Synthetic Grass Ware 官网数据显示，在 12 年的使用期内，人造草坪与天然草坪的总成本分别为 8.6万人民币及 23.2 万人民币，相差 2.7 倍。此外，人造草坪相比于天然草皮，显著降低了运动员受伤概率，随着近年国内加速建设体育场地及海外的场地更新，加上人造草替代天然草优势明显，人造草坪近年需求高增。  人造草行业成长快速，2017-2019 年复合增速达 8.93%。2017 至 2019 年，全球人造草坪销售额由 150 亿元提升至 178 亿元，CAGR 达 8.9%，行业规模维持较高增速成长。其中，休闲草为主要增速来源，2019 年全球运动草、休闲草销量分别为 1.6 亿平方米、1.37 亿平方米；而 2015 年至 2019 年，运动草与休闲草销量年均复合增长率达 8.72%、24.91%，休闲草市场增速明显较快。  EMEA 市场销量最大，美洲市场单价最高。2019 年 EMEA 地区（欧洲、中东、非洲地区）、亚太地区及美洲地区人造草坪销量分别达 1.29 亿、1.05亿及 0.63 亿，全球总销售量占比分别达 43.49%、35.42%及 21.09%。其中，EMEA 人造草市场销量第一，美洲为全球人造草单价最高的地区。  亚太地区销量增速快，中国市场有望迅速扩大。2019 年，中国人造草坪销量为 0.75 亿平方米，占亚太地区及全球总销量 71.2%、25.16%，为亚太地区主要销售国家。据 AMI Consulting 预测，2023 年亚太地区人造草坪销量将达 1.64 亿平方米，且 2019 至 2023 年人造草销量 CAGR 高达 21.6%，国内人造草市场规模有望迅速扩大。此外，中国为全球人造草第一大出口国，2019 年中国人造草出口量占全球总出口量 61%，全球各地区销量成长将同步带动中国人造草行业发展。  行业集中度提升，中国头部企业扩大市场份额。截至 2019 年为止，全球近400 家人造草坪企业，其中 43 家企业产能大于 150 万平方米，占总体产能85%，市场集中度较高。按销量看，全球前十大企业有 4 间中国企业，其中共创草坪销量达 3000 万平方米，远高于国内外其他竞争对手，稳居全球第一。按市占率看，国内头部企业”共创草坪“、”青岛青禾“、”傲胜股份“、”乐陵泰山“占据全球总销量的 32%，分别达 15%、10%、4%、3%，整体较 2017 年成长 2pct，国内企业竞争力稳定提升。  国内城市健身与体育项目激励政策陆续实施，推动人造草坪行业发展。21 年起，政府陆续推行支持足球、健身步道及各类体育设施的规划和投资政策。预计 2025 年每万人拥有足球场地数量达 0.9 块，较 2019 年每万人拥有 0.75块有显著提升，且将扩建或改建 2000 个以上不限于体育公园、健身中心及公共体育场馆等场地设施，使人造草坪行业中长期需求得到支撑。此外，《“十四五”体育发展规划》明确指出将重点培养足球相关人才，提高足球运动于国内的渗透力，间接扩大人造草市场需求，预计国内人造草行业未来规模成 评级 增持（维持） 2022 年 06 月 19 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 141 纺服行业股票家数 117 轻工行业平均市盈率 25.61 纺服行业平均市盈率 19.73 市场平均市盈率 12.61 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、轻工纺服周报《“睡眠专家”慕思股份 IPO 过会》2022-06-12 2、轻工纺服周报《“小黑伞”蕉下拟赴港上市》2022-06-05 3、轻工纺服周报《重组胶原蛋白龙头巨子生物赴港 IPO》2022-05-29 4、轻工纺服周报《地产政策松动，看好家居板块龙头》2022-05-22 5、轻工纺服周报《轻纺美妆行业2022Q1 基金重仓分析》2022-05-15 6、轻工纺服周报《轻纺&美妆 21 年报及 22Q1 业绩复盘》2022-05-04 7、轻工纺服周报《政策出台，助力产业用纺织品行业高质量发展》2022-04-24 8、轻工纺服周报《电子烟政策密集发布 促进行业有序发展》2022-04-17 -0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.050.10.150.2沪深300轻工制造纺织服装轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 长可期。  政策端、消费端持续发酵，看好人造草坪行业前景。政策端、消费端持续发酵，从政策端看，国内外正推进健康管理及体育设施等长期建设政策，利好人造草坪持续发展。从消费端看，近期国内以新建运动场地为人造草主要需求来源，而国外以更新运动场地为人造草主要需求来源。政策端与需求端皆使人造草坪行业中长期需求得到支撑，企业业绩成长可期。建议关注人造草坪行业龙头企业：共创草坪（605099.SH）。 市场回顾（6 月 13 日-6 月 17 日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨 2.88%，在申万 31 个一级行业中排名第 9，跑赢大盘，子板块中，家居用品板块表现较好，上涨 4.37%，造纸板块上涨 2.57%，包装印刷板块上涨 1.62%，文娱用品板块上涨 1.31%；纺织服装行业本周上涨 1.28%，在申万 31 个一级行业中排名第 16，跑赢大盘，子板块中，纺织制造板块上涨 0.36%，服装家纺板块下跌 1.05%，饰品板块下跌4.15%。 行业数据追踪： 家具：本周 TDI 价格较上周有所上涨，MDI 价格较上周有所上涨。 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，6 月 17 日，针叶浆市场价 7264.29 元/吨，较上周五下跌 1.31%；阔叶浆市场价 6,630.68 元/吨，较上周五下跌 0.70%；本色浆市场价 6743.33 元/吨，较上周五下跌 0.59%；化机浆市场价 5566.67元/吨，与上周五持平。包装纸方面，6 月 17 日，瓦楞纸市场价 3653.13 元/吨，较上周五上涨 0.43%；白卡纸市场价 6270.00 元/吨，较上周五下跌 0.48%。文化印刷纸方面，6 月 17 日，双胶纸市场价 6112.50 元/吨，较上周五上涨0.62%；生活用纸方面，6 月 17 日市场价 7775 元/吨，较上周五下跌 0.32%。 纺织服装：纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。 投资策略： 化妆品及医美板